Контрольные, курсовые, рефераты, тесты – готовые и на заказ!
 Гарантия качества, доступные цены, индивидуальный подход
 Работы выполняют высококвалифицированные специалисты
Войти      Регистрация
 тел. 8-912-388-82-05
  std72@mail.ru
> 20 лет успешной работы
> 50000 выполненных заказов
Отзывы/вопросы

Форма входа



Главная » Учебно-методические материалы » БУХГАЛТЕРСКИЙ, УПР. И ФИН. УЧЕТ » Управленческий, финансовый и инвестиционный анализ: учебный курс

11.3. АНАЛИЗ УСТОЙЧИВОСТИ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА
19.12.2011, 13:01

Устойчивость экономического роста позволяет предположить, что предприятию не грозит банкротство. Вполне очевидно, что неустойчивое развитие предполагает вероятность банкротства предприятия. Поэтому перед руководством и менеджерами стоит очень серьезная задача ¾ обеспечить устойчивые темпы его экономического развития.

Каковы же методы поддержания устойчивых темпов роста?

Как известно, увеличение объемов деятельности предприятия (выпуска и продаж продукции) зависит от роста его имущества, т. е. активов. Для этого требуются дополнительные финансовые ресурсы, приток которых может быть обеспечен за счет внутренних и внешних источников финансирования (см. 10.3.4). К внутренним источникам относятся прежде всего прибыль, направляемая на развитие производства (реинвестированная прибыль), и начисленная амортизация. Они пополняют собственный капитал предприятия, однако он может быть увеличен и извне, за счет эмиссии акций, хотя их выпуск и реализация угрожают самостоятельности руководства предприятия в принятии управленческих решений (дивидендной политики, финансовой стратегии и др.). Кроме того, дополнительный приток финансовых ресурсов можно обеспечить благодаря привлечению таких внешних источников, как банковские кредитызаймы, средства кредиторов. При этом рост заемных средств должен быть ограничен разумным (оптимальным) пределом, так как с увеличением доли заемного капитала ужесточаются условия кредитования, предприятие несет дополнительные расходы, следовательно, увеличивается вероятность банкротства.

В связи с этим темпы экономического развития предприятия в первую очередь определяются темпами увеличения реинвестированного собственного капитала. Они зависят от многих факторов, отражающих эффективность текущей (рентабельность реализованной продукции, оборачиваемость собственного капитала) и финансовой (дивидендная политика, финансовая стратегия, выбор структуры капитала) деятельности.

В учетно-аналитической практике степень возможностей предприятия по расширению основной деятельности за счет реинвестирования собственного капитала определяется с помощью коэффициента устойчивости экономического роста (КУР), который выражается в процентах и исчисляется как отношение реинвестированной прибыли (РРП) к среднегодовой величине собственного капитала (СК). Величина РРП определяется по данным формы № 3 как сумма прибыли, направленной в фонды накопления и остатки нераспределенной прибыли. Исходная формула:

где РЧ ¾ чистая прибыль (нераспределенная прибыль);

РД ¾ прибыль, направленная на выплату доходов акционерам, материальные поощрения, социальные и другие нужды;

РРП ¾ прибыль, направленная на развитие производства (реинвестированная прибыль);

 ¾ собственный капитал.

Коэффициент устойчивости экономического роста показывает, какими темпами в среднем увеличивается экономический потенциал предприятия.

Для оценки влияния факторов, отражающих эффективность финансово-хозяйственной деятельности на степень устойчивого развития предприятия, обычно используют следующую модель:

или

где КРП ¾ характеризует дивидендную и социальную политику на предприятии, выражающуюся в выборе экономически целесообразного соотношения между выплачиваемыми дивидендами, материальными поощрениями, социальными расходами и прибылью, реинвестированной в развитие производства;

 ¾ характеризует рентабельность реализованной продукции (работ, услуг);

КФЗ ¾ коэффициент финансовой зависимости, характеризующий соотношение между заемным и собственным капиталом.

Модель отражает воздействие как производственной (второй и третий факторы), так и финансовой (первый и четвертый факторы) деятельности предприятия на коэффициент устойчивости экономического роста. При этом, как следует из модели, предприятие имеет возможность использовать определенные экономические рычаги воздействия на рост этого коэффициента:

¨ снижение доли выплачиваемых дивидендов;

¨ повышение ресурсоотдачи;

¨ повышение рентабельности продукции;

¨ изыскание возможности получения экономически оправданных кредитов и займов. Приведенная факторная модель может быть расширена за счет включения в нее таких важных показателей финансового состояния предприятия, как:

обеспеченность собственным оборотным капиталом;

ликвидность текущих активов;

оборачиваемость оборотных средств;

соотношение краткосрочных обязательств и собственного капитала предприятия.

Расширенная факторная модель для расчета коэффициента устойчивости экономического роста выглядит следующим образом:

или

где  ¾ доля прибыли, реинвестированная в производство, определяемая отношением прибыли, направленной на развитие предприятия, к сумме чистой прибыли;

 ¾ рентабельность реализованной продукции (работ, услуг), определяемая отношением чистой прибыли к выручке от реализации товаров, продукции, работ, услуг;

 ¾ оборачиваемость собственного оборотного капитала, определяемая отношением выручки от реализации продукции (работ, услуг) к сумме собственного оборотного капитала;

 ¾ обеспеченность собственным оборотным капиталом, определяемая отношением собственного оборотного капитала к сумме текущих (оборотных) активов;

 ¾ коэффициент текущей ликвидности (покрытия), определяемый отношением текущих оборотных активов к сумме текущих пассивов (краткосрочных обязательств);

 ¾ доля краткосрочных обязательств в капитале предприятия, определяемая отношением текущих пассивов (краткосрочных обязательств) к валюте (итогу) баланса;

 ¾ коэффициент финансовой зависимости, определяемый отношением валюты (итога) баланса к собственному капиталу.

Факторный анализ динамики коэффициента устойчивости экономического роста производится на основании данных форм № 1, № 2 и № 3 бухгалтерской отчетности (табл. 11.4).

Таблица 11.4

Факторный анализ устойчивости экономического роста

1 Примечание. Прогноз на предстоящий период.

Согласно данным таблицы коэффициент устойчивости экономического роста повысился в отчетном году по сравнению с предыдущим годом на 0,40 процентных пункта и составил 9,54%. Это произошло в результате воздействия следующих факторов:

1. Увеличение доли прибыли, реинвестированной в производство на 0,005 пункта, привело к повышению коэффициента устойчивости экономического роста на 0,08 пункта:


= + 0,005 × 10,519 × 7,482 × 0,408 × 2,111 × 0,188 × 1,240 = +0,08.

2. Повышение уровня рентабельности реализованной продукции на 1,679 пункта способствовало повышению коэффициента устойчивости экономического роста на 1,47 пункта:


= +1,679 × 0,584 × 7,482 × 0,408 × 2,111 × 0,188 × 1,240 = +1,47.

3. Уменьшение количества оборотов, совершенных собственным оборотным капиталом, на 1,508 привело к снижению коэффициента устойчивости экономического роста на 2,15 пункта:


= -1,506 × 0,584 × 12,198 × 0,408 × 2,111 × 0,188 × 1,240 = -2,15.

4. Повышение степени обеспеченности собственным оборотным капиталом на 0,009 пункта привело к росту коэффициента устойчивости экономического роста на 0,19 пункта:


= +0,009 × 0,584 × 12,198 × 5,976 × 2,111 × 0,188 × 1,240 = +0,19.

5. Снижение ликвидности текущих активов на 0,184 пункта привело к уменьшению коэффициента устойчивости экономического роста на 0,75 пункта:


= +0,024 × 0,584 × 12,198 × 5,976 × 0,417 × 1,927 × 1,240 = +1,02.

6. Увеличение доли краткосрочных обязательств в капитале предприятия на 0,024 пункта способствовало повышению коэффициента устойчивости экономического роста на 1,02 пункта:


= +0,024 × 0,584 × 12,198 × 5,976 × 0,417 × 1,927 × 1,240 = +1,02.

7. Повышение степени финансовой зависимости на 0,074 пункта привело к увеличению коэффициента устойчивости экономического роста на 0,54 пункта:


= +0,074 × 0,584 × 12,198 × 5,976 × 0,417 × 1,927 × 0,212 = +0,54.

Общее повышение коэффициента устойчивости экономического роста по факторам составляет (в процентных пунктах): + 0,08 + 1,47 - 2,15 + 0,19 - 0,75 + 1,02 + 0,54 = +0,40, что соответствует общему изменению коэффициента устойчивости экономического роста по сравнению с прошлым годом (9,54 - 9,14).

Повышение темпов экономического роста по сравнению с предыдущим годом на 4,4% было достигнуто за счет:

¨ увеличения доли прибыли, направленной на развитие производства;

¨ роста уровня рентабельности реализованной продукции;

¨ повышения степени обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом.

Способствовала развитию предприятия и финансовая стратегия: изменение соотношения заемного (более дешевого) и собственного капитала в пользу первого. Однако препятствовали развитию предприятия неэффективное использование собственного капитала (замедление оборачиваемости собственного оборотного капитала) и неудовлетворительная структура баланса (коэффициент текущей ликвидности снизился, и его значение на конец года ниже нормативного).

Использование многофакторной модели коэффициента устойчивости экономического роста в учетно-аналитической практике состоит в прогнозировании темпов развития предприятия с учетом риска банкротства.

http://www.sibe.ru




БАНКОВСКОЕ ДЕЛО
БУХГАЛТЕРСКИЙ, УПР. И ФИН. УЧЕТ
БЮДЖЕТ И БЮДЖЕТНАЯ СИСТЕМА РФ
ВЫСШАЯ МАТЕМАТИКА, ТВ и МС, МАТ. МЕТОДЫ
ГУМАНИТАРНЫЕ НАУКИ
ДОКУМЕНТОВЕДЕНИЕ И ДЕЛОПРОИЗВОДСТВО
ИНВЕСТИЦИИ
ИНФОРМАЦИОННЫЕ СИСТЕМЫ В ЭКОНОМИКЕ
ИССЛЕДОВАНИЕ СИСТЕМ УПРАВЛЕНИЯ
МАРКЕТИНГ
МЕНЕДЖМЕНТ
МЕТ. РЕКОМЕНДАЦИИ, ПРИМЕРЫ РЕШЕНИЯ ЗАДАЧ
МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА И МЭО
НАЛОГИ И НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ
ПЛАНИРОВАНИЕ И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ
ПРАВОВЕДЕНИЕ
РАЗРАБОТКА УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ
РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
СТАТИСТИКА
УПРАВЛЕНИЕ ПЕРСОНАЛОМ
УЧЕБНИКИ, ЛЕКЦИИ, ШПАРГАЛКИ (СКАЧАТЬ)
ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ
ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ
ЦЕНЫ И ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ
ЭКОНОМИКА
ЭКОНОМИКА, ОРГ-ЦИЯ И УПР-НИЕ ПРЕДПРИЯТИЕМ
ЭКОНОМИКА И СОЦИОЛОГИЯ ТРУДА
ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ (МИКРО-, МАКРО)
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
ЭКОНОМЕТРИКА
Оформить заказ
Ваше имя *
Ваш e-mail *
Контактный телефон
Город *
Учебное заведение *
Предмет *
Тип работы *
Тема работы/вариант *
Кол-во страниц
Срок выполнения *
Прикрепить файл
Дополнительные условия


Статистика
Онлайн всего: 10
Гостей: 10
Пользователей: 0