Контрольные, курсовые, рефераты, тесты – готовые и на заказ!
 Гарантия качества, доступные цены, индивидуальный подход
 Работы выполняют высококвалифицированные специалисты
Войти      Регистрация
 тел. 8-912-388-82-05
  std72@mail.ru
> 20 лет успешной работы
> 50000 выполненных заказов
Отзывы/вопросы

Форма входа



Главная » Учебно-методические материалы » БУХГАЛТЕРСКИЙ, УПР. И ФИН. УЧЕТ » Управленческий, финансовый и инвестиционный анализ: учебный курс

14.1.1. Денежные потоки в виде серии равных платежей (аннуитеты)
19.12.2011, 13:09

Инвестиции в производство обычно предполагают не отдельные или единовременные платежи, а некоторую их последовательность во времени, например погашение задолженности за купленное в рассрочку оборудование, периодическое поступление доходов от инвестиций и т. д. Такие последовательности, или ряды платежей, называются потоками платежей (cash flows ¾ CF), а отдельный элемент этого ряда ¾ членом потока.

Ряд последовательных фиксированных платежей, производимых через равные промежутки времени, называется финансовой рентой, или аннуитетом (annuity). Выделяют два основных вида аннуитетов: срочный и бессрочный. Срочным аннуитетом называется денежный поток с равными поступлениями в течение ограниченного промежутка времени. Примером срочного аннуитета могут служить периодическая выплата процентов позаемным средствам финансирования, купонного дохода по облигациям, перечисление арендной платы и пр. Аннуитет называется бессрочным, если денежные поступления продолжаются достаточно длительное время (например, свыше 50 лет).

Финансовая рента характеризуется следующими основными параметрами: член ренты (rent) ¾ величина отдельного платежа, период ренты (rent period) ¾ временной интервал между платежами, срок ренты (term) ¾ время от начала реализации ренты до момента поступления последнего платежа, процентная ставка ¾ ставка, используемая для расчета наращения или дисконтирования платежей. Кроме перечисленных параметров, рента характеризуется количеством платежей в течение года, частотой и способом начисления процентов.

В практике используют разные по своим условиям ренты. Так, по количеству выплат членов ренты на протяжении года ренты делятся на годовые и р-срочные (р ¾ количество платежей в году). Кроме того, встречаются ренты, у которых период между платежами может превышать год. Все эти виды рент называются дискретными.

Наряду с дискретными встречаются ренты, у которых платежи производятся так часто, что их можно рассматривать как непрерывные, т. е. платежи производятся в бесконечно малые промежутки времени.

С точки зрения стабильности размера платежей ренты подразделяются на постоянные (с одинаковыми платежами) и переменные.

По вероятности выплат делятся на верные (annuity certain) и условные (contingent annuity). Верные ренты подлежат безусловной уплате. Выплата условной ренты ставится в зависимость от наступления некоторого случайного события. Примером условной ренты могут служить страховые взносы.

По количеству членов различают ренты с конечным числом членов, т. е. ограниченные по срокам, и бесконечные, или вечные (perpetuity).

По моменту, с которого начинается реализация рентных платежей, ренты делятся на немедленные, когда платежи производятся сразу после заключения контракта, и отложенные, или отсроченные (deferred annuity), срок реализации которых откладывается на указанное в контракте время.

Важным является различие рент по моменту выплат платежей в пределах периода. Если платежи осуществляются в конце периодов, то ренты называют обыкновенными, или постнумерандо (ordinary annuity), если же платежи производятся в начале периодов, то их называют пренумерандо (annuity due). Встречаются также ренты, в которых предусматривается поступление платежей в середине периода.

Финансовый анализ предполагает расчет одной из двух обобщающих характеристик потока платежей: наращенной суммы и современной стоимости. Наращенная сумма (amount of cash flows) ¾ сумма всех членов потока платежей с начисленными на них к концу срока процентами. Под современной, или текущей, стоимостью потока платежей (present value of cash flows) понимают сумму всех его членов, дисконтированных на начало срока потока платежей или предшествующих ему. Обобщающие характеристики ренты используются в финансовом анализе для экономической оценки инвестиционных проектов, планирования погашения задолженности, сравнения эффективности коммерческих контрактов и т. п.

В практике финансовых расчетов наиболее часто используется обыкновенный (постнумерандо) аннуитет. Будущая стоимость обыкновенного аннуитета представляет собой сумму всех составляющих его платежей с начисленными процентами на конец проведения операции. Формула наращения обыкновенного аннуитета имеет вид

или

 ¾ коэффициент наращения годовой ренты (аннуитета) (приложение 3);

CF ¾ периодические поступления равных по величине денежных средств.

http://www.sibe.ru




БАНКОВСКОЕ ДЕЛО
БУХГАЛТЕРСКИЙ, УПР. И ФИН. УЧЕТ
БЮДЖЕТ И БЮДЖЕТНАЯ СИСТЕМА РФ
ВЫСШАЯ МАТЕМАТИКА, ТВ и МС, МАТ. МЕТОДЫ
ГУМАНИТАРНЫЕ НАУКИ
ДОКУМЕНТОВЕДЕНИЕ И ДЕЛОПРОИЗВОДСТВО
ИНВЕСТИЦИИ
ИНФОРМАЦИОННЫЕ СИСТЕМЫ В ЭКОНОМИКЕ
ИССЛЕДОВАНИЕ СИСТЕМ УПРАВЛЕНИЯ
МАРКЕТИНГ
МЕНЕДЖМЕНТ
МЕТ. РЕКОМЕНДАЦИИ, ПРИМЕРЫ РЕШЕНИЯ ЗАДАЧ
МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА И МЭО
НАЛОГИ И НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ
ПЛАНИРОВАНИЕ И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ
ПРАВОВЕДЕНИЕ
РАЗРАБОТКА УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ
РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
СТАТИСТИКА
УПРАВЛЕНИЕ ПЕРСОНАЛОМ
УЧЕБНИКИ, ЛЕКЦИИ, ШПАРГАЛКИ (СКАЧАТЬ)
ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ
ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ
ЦЕНЫ И ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ
ЭКОНОМИКА
ЭКОНОМИКА, ОРГ-ЦИЯ И УПР-НИЕ ПРЕДПРИЯТИЕМ
ЭКОНОМИКА И СОЦИОЛОГИЯ ТРУДА
ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ (МИКРО-, МАКРО)
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
ЭКОНОМЕТРИКА
Оформить заказ
Ваше имя *
Ваш e-mail *
Контактный телефон
Город *
Учебное заведение *
Предмет *
Тип работы *
Тема работы/вариант *
Кол-во страниц
Срок выполнения *
Прикрепить файл
Дополнительные условия


Статистика
Онлайн всего: 19
Гостей: 19
Пользователей: 0