Контрольные, курсовые, рефераты, тесты – готовые и на заказ!
 Гарантия качества, доступные цены, индивидуальный подход
 Работы выполняют высококвалифицированные специалисты
Войти      Регистрация
 тел. 8-912-388-82-05
  std72@mail.ru
> 20 лет успешной работы
> 50000 выполненных заказов
Отзывы/вопросы

Форма входа



Главная » Учебно-методические материалы » ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ (МИКРО-, МАКРО) » Макроэкономика (1)

12.3.1.2. Меняющийся уровень цен (1)
15.12.2011, 15:00

Чтобы при анализе последствий стабилизационной политики учесть эффект изменения уровня цен, дополним модель IS-LM моделью взаимодействия совокупных спроса и предложения на рынке благ. Для упрощения сохраним предположения о совершенной мобильности международного перелива капиталов и равенстве ожидаемого значения валютного курса его текущему значению. Для этого же примем, что из-за совершенной мобильности мирового капитала отечественная ставка процента всегда равна мировой ставке (i = iZ) и ожидаемое значение обменного курса - его текущему значению (e = ee). В таких условиях реальное количество находящихся в обращении денег зависит только от величины реального национального дохода. Это однозначно определяет расположение линии LM: ордината точки ее пересечения с линией IS равна iZ; через эту же точку проходит горизонтальная линия нулевого сальдо платежного баланса ZB0.

Рис. 12.26. Двойное равновесие при меняющемся уровне цен


Состояние двойного равновесия при меняющемся уровне цен представлено на рис. 12.26. В его нижней части, кроме кривых совокупного спроса и совокупного предложения, изображен ранее не использовавшийся инструмент экономического анализа - линия нулевого сальдо торгового баланса (TB0). Каждая точка этой линии представляет определенное сочетание значений y и P, при котором ценность экспорта благ равна ценности их импорта. Отрицательный наклон линии TB0 можно объяснить так. Если при сочетании yFP* сальдо торгового баланса равно нулю, то в случае увеличения национального дохода при неизменном уровне цен сократится чистый экспорт благ и образуется дефицит торгового баланса. Следовательно, все точки, расположенные выше линии TB0, соответствуют отрицательному сальдо торгового баланса. Ликвидировать его возникший дефицит можно за счет снижения уровня цен, стимулирующего рост чистого экспорта благ. Соответственно все точки под линией TB0 представляют сочетания значений y и P, при которых торговый баланс имеет избыток.

Линия нулевого сальдо торгового баланса имеет меньший наклон к оси абсцисс, чем линия совокупного спроса, что отражает бoльшую эластичность чистого экспорта благ по уровню цен, чем эластичность совокупного спроса на блага.

Повышение обменного курса национальной валюты при любом заданном уровне цен в стране увеличивает чистый экспорт благ. Поэтому в случае роста обменного курса точка E на рис. 12.26 будет соответствовать избытку торгового баланса; следовательно, при повышении обменного курса линия TB0 смещается вправо, а при его понижении - влево.

Фиксированный валютный курс

Как и прежде, при фиксированном валютном курсе Центральный банк не может проводить активную денежно-кредитную политику. Любое изменение количества находящихся в обращении денег (сдвиг линии LM) отклоняет отечественную ставку процента от мировой; возникающий вследствие этого международный перелив капитала нарушает равновесие платежного баланса страны, отклоняя валютный курс от фиксированного уровня. В результате интервенций Центрального банка на валютном рынке, необходимых для поддержания цены национальных денег на заданном уровне, предложение денег внутри страны достигнет исходного объема (линия LM займет первоначальное положение), не успев повлиять на уровень цен.

Рис. 12.27. Фискальный импульс
при меняющемся уровне цен и фиксированном обменном курсе


За последствиями фискального импульса проследим по рис. 12.27. Мероприятия экспансионистской фискальной политики приводят к смещению линии IS вправо ( IS0  IS1). В результате отечественная ставка процента оказывается выше зарубежной. Последующая цепочка событий в модели IS-LM такова: приток в страну иностранного капитала дефицит платежного баланса  покупка иностранной валюты Центральным банком  рост количества денег в стране  сдвиг линии LM вправо до точки пересечения линий IS1 и ZB0. Из-за смещения линий IS и LM вправо в этом же направлении и на такое же расстояние сдвигается линия совокупного спроса: (y0D  y1D). При исходном уровне цен на рынке благ возникает дефицит и уровень цен повышается, сдвигая влево линию LM вследствие снижения реального количества денег (LM1  LM2) и линию IS из-за сокращения чистого экспорта благ (IS1  IS2). Конечный результат фискального импульса - рост уровня цен и реального национального дохода; то и другое сокращает чистый экспорт благ, поэтому образуется дефицит торгового баланса (точка нового равновесия расположена выше линии TB0). Тем не менее платежный баланс выровнен за счет притока иностранного капитала во время превышения отечественной ставки процента над зарубежной.


Плавающий валютный курс

Исходное состояние конъюнктуры в стране на рис. 12.28 и 12.29 представляет сочетание P0y0 (для упрощения этих рисунков на них опущена линия TB0).

Проследим за последствиями экспансионистской денежной политики по рис. 12.28. Увеличение предложения денег приводит к сдвигу линии LM вправо (LM0  LM1). Из-за снижения отечественной ставки процента растет спрос на иностранную валюту и повышается обменный курс отечественных денег. Рост обменного курса стимулирует увеличение чистого экспорта благ и линия IS смещается вправо до точки пересечения линий LM1 и ZB0. Соответственно сдвигу линий IS и LM вправо смещается кривая совокупного спроса (y0D  y1D). Кривая совокупного предложения вследствие повышения обменного курса сдвигается влево (y0S  y1S). Противоположные сдвиги кривых совокупного спроса и совокупного предложения приводят к тому, что при исходном уровне цен на рынке благ образуется дефицит, вызывая повышение уровня цен. Реальное количество денег сокращается и линия LM сдвигается влево (LM1  LM0), повышая отечественную ставку процента и снижая обменный курс. Из-за снижения обменного курса сокращается чистый экспорт благ и линия IS сдвигается влево (IS1  IS0). Вслед за линиями IS и LM влево смещается и кривая совокупного спроса (y1D  y2D). В то же время снижение обменного курса увеличивает совокупное предложение благ при каждом уровне цен, т.е. кривая совокупного предложения перемещается вправо: (y1S  y2S). Конечный результат экспансионистского монетарного импульса зависит от соотношения темпов роста уровня цен и обменного курса.

Рис. 12.28. Монетарный импульс
при изменении уровня цен и обменного курса


Рис. 12.29. Фискальный импульс
при изменении уровня цен и обменного курса


Если  = , то новое равновесие установится при исходной величине реального национального дохода и возросшем уровне цен; такой случай изображен на рис. 12.28. В этих условиях рестриктивная денежная политика является эффективным инструментом подавления инфляции: снижается уровень цен без изменения занятости.

Когда  > , тогда экспансионистская денежная политика сопровождается ростом реального национального дохода вследствие того, что повышение ценности потребительской корзины, содержащей в открытой экономике не только отечественные, но и импортные блага, отстает от роста уровня цен.

Отображение экспансионистской фискальной политики на рис. 12.29 начинается с перемещения линий IS и yD вправо (IS0  IS1 и y0D  y1D), ведущего к повышению отечественной ставки процента и притоку иностранного капитала. Увеличение предложения девизов снижает обменный курс, вследствие чего кривая совокупного предложения сдвигается вправо (y0S  y1S), а линии IS и yD из-за сокращения чистого экспорта благ - влево (IS1  IS2 и y1D  y2D). В результате при первоначальном уровне цен на рынке благ обнаруживается избыток и уровень цен снижается. Уменьшение отечественного уровня цен сопровождается сдвигом линии LM вправо (LM0  LM1). В итоге новое равновесие устанавливается при более низком уровне цен и большем реальном национальном доходе.

Из аналогичных рассуждений следует, что контрактивная фискальная политика при изменяющихся значениях P и e приведет к стагфляции: росту уровня цен и снижению реального дохода.

Воздействие заграничной стабилизационной политики

Стабилизационная политика, проводимая за границей, доходит до маленькой страны в виде изменения экзогенных параметров yZiZ и PZ. Ограничимся рассмотрением последствий стимулирующей экономической политики зарубежных государств и предположим сначала, что стабилизационная политика за границей не меняет тамошний уровень цен. Тогда экспансионистская фискальная политика проявляется в виде роста значений yZ и iZ, а экспансионистская денежная политика - виде повышения yZ и снижения iZ. Поэтому в обоих случаях линия IS маленькой страны сдвигается вправо из-за увеличения экспорта благ, а линия ZB0 - вниз при экспансионистской денежной политике (рис. 12.30) и вверх при экспансионистской фискальной политике (рис. 12.31). Расположение точки пересечения линий IS1 и LM0 свидетельствует о том, что увеличение количества денег за границей создало в стране избыток, а повышение государственных расходов - дефицит платежного баланса. Поэтому проводимая за границей экспансионистская денежная политика направляет обменный курс отечественных денег вниз, а экспансионистская фискальная политика - вверх.

Рис. 12.30. Влияние заграничного монетарного импульса при фиксированном валютном курсе


Рис. 12.31. Влияние заграничного фискального импульса при фиксированном валютном курсе


В условиях фиксированного валютного курса экспансионистская денежная политика за границей вынуждает Центральный банк страны покупать девизы, а экспансионистская фискальная политика - продавать их. Операции Центрального банка на валютном рынке должны переместить линию LM в точку пересечения линий IS1 и ZB01.

Покупка девизов сдвигает линию LM вправо (LM0  LM1) на рис. 12.30. Линиям IS1 и LM1 соответствует кривая совокупного спроса y1D, расположенная правее линии y0D. При исходном уровне цен на рынке благ возникает дефицит; повышается уровень цен, смещая линии IS и LM влево (IS1  IS2LM1  LM2). Новое равновесное состояние в стране после проведения экспансионистской денежной политики за границей характеризуется возросшим реальным доходом, повышенным уровнем цен и более низкой ставкой процента.

Продажа девизов сдвигает линию LM влево (LM0  LM1) на рис. 12.31. Линиям IS1 и LM1 соответствует кривая совокупного спроса y1D, расположенная левее линии y0D. На рынке благ обнаруживается избыток и уровень цен снижается, смещая линии IS и LM вправо (IS1  IS2LM1  LM2). Так экспансионистская фискальная политика, осуществленная за границей, может оказать контрактивное воздействие на экономику маленькой страны. Результат был бы иным, если бы величина сдвига IS0  IS1 превысила величину смещения ZB00  ZB01.

Неопределенность последствий проводимой за границей фискальной политики для экономики маленькой страны объясняется тем, что рост yZ увеличивает экспорт благ страны (приток девизов), а рост iZ - экспорт капитала (отток девизов). В зависимости от того, какой из этих потоков больше, Центральному банку приходится либо продавать, либо покупать девизы.

В условиях плавающего валютного курса при проведении стабилизационной политики за границей в маленькой стране сдвигается не только кривая совокупного спроса  но и кривая совокупного предложения  Поскольку экспансионистская денежная политика за границей снижает обменный курс национальной валюты, то кривая совокупного спроса сдвигается вправо, усиливая положительное воздействие роста количества денег за границей на экономическую конъюнктуру страны. Последствия зарубежной фискальной политики для экономики маленькой страны, как и при фиксированном валютном курсе, однозначно не определены по названным выше причинам.

Импорт инфляции

Импортом инфляции называют рост отечественного уровня цен в результате повышения уровня цен за границей. Рассмотрим основные проводники воздействия роста заграничного уровня цен на уровень цен маленькой страны, используя рис. 12.32.

Рис. 12.32. Импорт инфляции


Первоначальное состояние экономики маленькой страны характеризуется значениями y0P0i0 = i0Z. Повышение уровня цен за границей увеличивает чистый экспорт благ страны, что отображается сдвигом линии IS вправо (IS0  IS1). Образовавшийся избыток платежного баланса снижает обменный курс. Дальнейшее развитие событий зависит от режима валютного курса.

При фиксированном валютном курсе Центральный банк покупает девизы, увеличивая количество денег в стране и линия LM смещается вправо (LM0  LM1). Вслед за сдвигами линий IS и LM вправо перемещается кривая совокупного спроса (y0D  y1D). Из-за повышения уровня цен за границей в стране дорожают импортные и импортозамещающие блага, что повышает издержки производства и происходит смещение кривой совокупного предложения вправо (y0S  y1S). В результате повышается отечественный уровень цен и линии ISи LM сдвигаются влево. Когда уровень цен в стране сравняется с заграничным уровнем, тогда линии IS и LM займут свое первоначальное положение. Таким образом, при фиксированном валютном курсе маленькая страна в полном объеме импортирует заграничное повышение уровня цен при неизменном реальном доходе.

При плавающем валютном курсе Центральный банк не меняет количество находящихся в обращении денег и линия LM остается в первоначальном положении. Избыток платежного баланса трансформируется в снижение обменного курса, поэтому сокращается чистый экспорт благ и линия IS сдвигается в обратном направлении (IS1  IS0). В итоге кривая совокупного спроса остается на месте, сохраняя неизменным уровень цен в стране. Так плавающий валютный курс препятствует импорту инфляции в страну.

Этот вывод верен при принятых предпосылках: совершенная мобильность капитала и ожидание неизменности валютного курса. Когда кривая ZB0 имеет положительный наклон, тогда нулевое сальдо платежного баланса сочетается с неравенством i = iZ. В этом случае рост уровня цен за границей сопровождается одновременным снижением обменного курса и повышением уровня цен в стране.

До тех пор пока в стране и в остальном мире не происходят изменения в реальном секторе экономики, рыночный механизм поддерживает стабильность реального обменного курса: ePZ/P = const. При фиксированном валютном курсе это достигается за счет равенства темпов инфляции:  = Z, а при плавающем валютном курсе за счет равенства:  -  = Z.

 12.5.


Учет сектора имущества

Мероприятия стабилизационной политики государства воздействуют на экономическую конъюнктуру не только посредством изменения потоков народнохозяйственного кругооборота, но и через изменение объема и структуры имущества частного сектора. Изменения в секторе имущества, влияя на конъюнктуру финансового рынка, вносят свой вклад в формирование равновесных значений эндогенных параметров макроэкономической модели.

Проследим за последствиями прохождения экзогенных импульсов через сектор имущества посредством модели финансового рынка, представленной системой уравнений (12.2) и рис. 12.7. Рассмотрим, как в этой модели отображается увеличение объема предложения или сокращение объема спроса на каждом из сегментов финансового рынка.

Поскольку точки, расположенные выше линии ММ, соответствуют дефициту на рынке денег, то для восстановления равновесия в этой области сочетаний i,e нужно увеличить предложение денег. При этом линия ММ сдвигается влево-вверх.

Так как сочетания ie выше линии ВВ обусловливают дефицит на рынке отечественных облигаций, то из аналогичных рассуждений следует, что дополнительный выпуск государственных облигаций сдвигает линию ВВвправо-вверх.

Вследствие того что дефициту на рынке иностранных облигаций соответствуют сочетания ie, расположенные под линией BZBZ, увеличение предложения иностранных активов сдвигает эту линию вниз-влево.

При уменьшении объема спроса на каждом из сегментов финансового рынка происходит сдвиг соответствующей линии в обратном направлении.

Монетарный импульс

Если в состоянии ОЭР, представленного на рис. 12.33 точкой Е0, возрастет предложение денег, то линия ММ сдвинется влево. В зависимости от того, увеличит ли Центральный банк количество денег за счет операций на открытом рынке ценных бумаг или валютном рынке, новое равновесие на финансовом рынке будет представлять либо точка Е1, либо точка Е2. Покупка Центральным банком отечественных облигаций сокращает их предложение и это отображается сдвигом кривой ВВ влево, так как для ликвидации дефицита отечественных облигаций требуется снижение ставки процента и (или) повышение обменного курса. Поэтому в случае увеличения предложения денег путем закупки Центральным банком отечественных облигаций новое равновесие установится в точке Е1. Если прирост денег происходит за счет покупки у населения иностранных облигаций, то линия ВВ остается на месте, а линия BZBZ смещается вправо, так как для ликвидации дефицита иностранных активов нужно повысить обменный курс и (или) ставку процента. В этом случае новое равновесие финансового рынка установится в точке Е2, представляющей более высокий обменный курс, но более низкую ставку процента, чем точка Е1. Таким образом, значения обменного курса и ставки процента зависят не только от количества находящихся в обращении денег, но и от структуры баланса Центрального банка.

Рис. 12.33. Монетарный импульс на рынке финансов


Рис. 12.34. Стерилизованная валютная политика


Когда Центральный банк хочет повысить обменный курс национальных денег без увеличения их количества, он одновременно покупает иностранную валюту, увеличивая М, и продает отечественные облигации, уменьшая М, - это стерилизованная валютная политика. В результате линия ММ остается на месте, а линии ВВ и BZBZ смещаются вправо (рис. 12.34), так как население согласится обменивать иностранные облигации на отечественные, если i возрастет. Новое равновесие установится при повышенных значениях i и e. Обратим внимание на то, что в условиях совершенной мобильности капитала (i = iZ = const) стерилизованная валютная политика недейственна.

Фискальный импульс

Если дополнительные государственные расходы финансируются за счет займа у населения, то увеличивается предложение отечественных облигаций; это отображается сдвигом линии ВВ вправо (рис. 12.35). Рост задолженности государства частному сектору увеличивает имущество последнего, поэтому растет спрос на деньги и иностранные облигации, возникновение дефицита на этих сегментах финансового рынка отображается сдвигом линий ММ и BZBZ. В результате новое равновесие достигается при более высокой ставке процента, а изменение обменного курса зависит от расстояний сдвига каждой из линий.

Рис. 12.35. Фискальный импульс на рынке финансов


Рис. 12.36. Комбинированный импульс на рынке финансов


Когда прирост государственных расходов финансируется путем монетизации государственного долга, тогда из-за увеличения предложения денег линия ММ смещается влево (рис. 12.36). Возникший вследствие роста кассовых остатков эффект имущества проявляется в виде увеличения спроса на отечественные и заграничные облигации; на рис. 12.36 это отображается сдвигом линии ВВ влево, а линии BZBZ - вправо. Новое равновесие достигается за счет снижения ставки процента и роста обменного курса.

Импульс из-за границы

Пусть в результате экономического роста за границей увеличивается чистый экспорт благ страны и образуется избыток ее платежного баланса. В рассматриваемой модели это проявляется в виде прироста иностранных облигаций и сдвига линии BZBZ влево (рис. 12.37). Пока обменный курс остается неизменным, ценность имущества, выраженная в отечественных деньгах, увеличивается, и возникает эффект имущества, проявляющийся в виде увеличения спроса на деньги и отечественные облигации.

Рис. 12.37. Импульс из-за границы
на рынке финансов


На рынках денег и отечественных облигаций образуется дефицит, что отображается на рис. 12.37 сдвигом линии ММ вправо, а линии ВВ влево. Ликвидировать дефицит на обоих рынках за счет изменения ставки процента невозможно, так как на рынке денег он повышает, а на рынке отечественных ценных бумаг снижает ставку процента. Когда на рынке иностранных облигаций существует избыток, а на рынках отечественных активов - дефицит, тогда снижается обменный курс (повышается ценность отечественных денег). Уменьшение обменного курса сопровождается снижением ценности имущества, выраженной в отечественных деньгах, и эффект имущества действует в обратном направлении, устраняя неравновесие на всех трех сегментах финансового рынка. Новое равновесие устанавливается при более низком обменном курсе, а изменение ставки процента зависит от расстояний сдвига каждой из линий.

Результаты проведенного анализа воздействия экзогенных импульсов на сектор имущества представлены в табл. 12.12.

Таблица 12.12

Воздействия экзогенных импульсов на сектор имущества

Событие
Последствия
i
e
Покупка Центральным банком отечественных облигаций у населения
Снижается
Повышается
Стерилизованная валютная политика
Повышается
Повышается
Рост государственных расходов, финансируемых займом у населения
Повышается
Не однозначен
Рост государственных расходов, финансируемых займом у Центрального банка
Снижается
Повышается
Рост чистого экспорта благ
Не однозначен
Снижается

Читать дальше

http://www.e-doctrina.ru/




БАНКОВСКОЕ ДЕЛО
БУХГАЛТЕРСКИЙ, УПР. И ФИН. УЧЕТ
БЮДЖЕТ И БЮДЖЕТНАЯ СИСТЕМА РФ
ВЫСШАЯ МАТЕМАТИКА, ТВ и МС, МАТ. МЕТОДЫ
ГУМАНИТАРНЫЕ НАУКИ
ДОКУМЕНТОВЕДЕНИЕ И ДЕЛОПРОИЗВОДСТВО
ИНВЕСТИЦИИ
ИНФОРМАЦИОННЫЕ СИСТЕМЫ В ЭКОНОМИКЕ
ИССЛЕДОВАНИЕ СИСТЕМ УПРАВЛЕНИЯ
МАРКЕТИНГ
МЕНЕДЖМЕНТ
МЕТ. РЕКОМЕНДАЦИИ, ПРИМЕРЫ РЕШЕНИЯ ЗАДАЧ
МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА И МЭО
НАЛОГИ И НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ
ПЛАНИРОВАНИЕ И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ
ПРАВОВЕДЕНИЕ
РАЗРАБОТКА УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ
РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
СТАТИСТИКА
УПРАВЛЕНИЕ ПЕРСОНАЛОМ
УЧЕБНИКИ, ЛЕКЦИИ, ШПАРГАЛКИ (СКАЧАТЬ)
ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ
ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ
ЦЕНЫ И ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ
ЭКОНОМИКА
ЭКОНОМИКА, ОРГ-ЦИЯ И УПР-НИЕ ПРЕДПРИЯТИЕМ
ЭКОНОМИКА И СОЦИОЛОГИЯ ТРУДА
ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ (МИКРО-, МАКРО)
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
ЭКОНОМЕТРИКА
Оформить заказ
Ваше имя *
Ваш e-mail *
Контактный телефон
Город *
Учебное заведение *
Предмет *
Тип работы *
Тема работы/вариант *
Кол-во страниц
Срок выполнения *
Прикрепить файл
Дополнительные условия


Статистика
Онлайн всего: 24
Гостей: 24
Пользователей: 0