Контрольные, курсовые, рефераты, тесты – готовые и на заказ!
 Гарантия качества, доступные цены, индивидуальный подход
 Работы выполняют высококвалифицированные специалисты
Войти      Регистрация
 тел. 8-912-388-82-05
  std72@mail.ru
> 20 лет успешной работы
> 50000 выполненных заказов
Отзывы/вопросы

Форма входа



Главная » Учебно-методические материалы » ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ » Экономический анализ: учебный курс 2

23.4. ОЦЕНКА РЫНОЧНОЙ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ НА ОСНОВЕ ФИНАНСОВЫХ КОЭФФИЦИЕНТОВ (1)
19.12.2011, 22:30

Характеристика финансовой устойчивости в долгосрочном плане на основе расчета абсолютных показателей дает лишь общую оценку. Для более детального анализа в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система соответствующих коэффициентов. Рассмотрим некоторые из них.

Коэффициент обеспеченности запасов источниками собственных оборотных средств (Ко) показывает, в какой степени материальные запасы (Z) имеют источником покрытия собственные оборотные средства (ЕС):

Ко = ЕС : Z.  (23.33)

Уровень этого коэффициента является сопоставимым для организаций разных отраслей. Независимо от отраслевой принадлежности степень достаточности собственных оборотных средств для покрытия оборотных активов одинаково характеризует меру финансовой устойчивости. В тех случаях, когда Ко > 1, можно говорить, что организация не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. Когда Ко< 1, особенно если значительно ниже, необходимо оценить, как, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары как они обеспечивают бесперебойность деятельности организации.

Для исследуемой организации на начало периода:

на конец периода: 

Нормальное ограничение, полученное на основе статистической обработки данных различных организаций, составляет Ко ³ 0,6 - 0,8. В анализируемой организации Ко на начало и конец периода меньше нормального, причем на конец периода снижается.

При недостаточности запасов для бесперебойного осуществления нормального производственного процесса показатель может быть больше 1 (Ко > 1), но это не будет признаком хорошего финансового состояния. В таком случае необходимо проследить динамику составляющих коэффициента, которая позволит определить, за счет чего растет коэффициент ¾ за счет изменения состояния источников покрытия или самих запасов. Стоимость материальных оборотных средств увеличилась в 1,16 раза (86 029 : 73 891). Важно, что организация сумела покрыть такой объем запасов собственными оборотными средствами незначительно, так как они увеличились за этот период всего лишь в 1,09 раза (43 304 : 39 760). И здесь встает вопрос об остатках готовой продукции и товаров для перепродажи, а их увеличение за год в 1,34 раза (52 608 : 39 308) связано с отсутствием спроса на отдельные виды продукции.

В этих условиях целесообразно рассчитывать нормальный коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами.

На основе данных первичного бухгалтерского учета выясняется величина излишних запасов в процентах к фактическим, а затем собственные оборотные средства для покрытия необходимых запасов:

где  ¾ собственные оборотные средства для покрытия необходимых запасов.

где Zизл ¾ излишние запасы в процентах к фактическим (принимаются по данным организации).

На начало периода: 

На конец периода: 

На начало периода: 

На конец периода: 

Результаты расчетов приведены в табл. 23.5.

Таблица 23.5

Расчет фактического и нормального (достаточного) коэффициента
обеспеченности запасов собственными оборотными средствами

Расчет показал, что на начало периода на 1 руб. запасов приходится 53,8 коп. собственных оборотных средств для их покрытия, а должно приходиться в качестве необходимого минимума 98 коп.; на конец периода приходится 48,7 коп., должно ¾ 97,1 коп.

Отклонение фактического коэффициента от нормального измеряет, какой суммы собственных оборотных средств не хватает или сколько их имеется сверх минимальной необходимости. Сопоставление дает ответ на вопрос, можно ли организации наращивать материальные запасы или их необходимо снижать, если снижение по каким-либо причинам невозможно или нежелательно, то у организации только один путь к повышению финансовой устойчивости ¾ увеличение собственных оборотных средств.

Далее в анализе осуществляется оценка финансовой устойчивости организации по данному коэффициенту (табл. 23.6).

Таблица 23.6

Оценка финансовой устойчивости организации по коэффициенту
обеспеченности запасов собственными оборотными средствами

Данные таблицы показывают, что на начало периода в соответствии с наличием у организации собственных оборотных средств ей следует иметь запасов на 32 660 (тыс. руб.) меньше, чем она фактически имеет, а на конец периода соответственно 41 638 (тыс. руб.). Однако это нереально, так как оставшаяся величина запасов не позволит вести производство, а выход из ситуации состоит в увеличении собственных оборотных средств.

Степень финансовой устойчивости организации по коэффициенту обеспеченности собственными оборотными средствами на начало периода составляла 54,9%, на конец ¾ 50,1%, т. е. снижается.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств  по смыслу очень близок к рассмотренному коэффициенту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами.

Последствия низкого уровня коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами неизбежно приводят к привлечению заемных средств как источников покрытия необходимых материальных запасов. Уровень коэффициента соотношения заемных и собственных средств находится в полном соответствии с уровнем коэффициента обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами: он тем ниже, чем выше коэффициент обеспеченности, и наоборот:

Для исследуемой организации на начало периода: 

на конец периода 

Этот коэффициент имеет довольно простую интерпретацию: его значение, равное 0,397, означает, что на 1 руб. собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 39,7 коп. заемных средств. Рост показателя в динамике до 0,463 свидетельствует об усилении зависимости организации от внешних инвесторов и кредиторов, т. е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.

Но вместе с тем коэффициент соотношения заемных и собственных средств имеет и самостоятельное значение, так как на него воздействуют свои факторы, не влияющие на другие показатели финансовой устойчивости. К таким факторам относится общая величина источника собственных средств. Так, например, чем меньше доля собственных оборотных средств в источниках собственных средств, тем в большей степени формирование коэффициента соотношения заемных и собственных средств будет независимо от коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами.

Допустимый уровень данного показателя определяется условием работы каждой организации и в первую очередь состоянием его запасов, поэтому дополнительно рассчитывается нормальный коэффициент соотношения заемных и собственных средств  (табл. 23.7).

Таблица 23.7

Расчет нормального коэффициента соотношения заемных и собственных средств, 

При сравнении результатов становится очевидным, что на начало периода организация имела  (0,397 > 0,181), что означает недопустимо большую степень зависимости ее от заемных средств, на конец ¾  (0,468 > 0,208). Рассчитанный допустимый уровень ¾ это максимально возможное значение коэффициента в условиях данной организации.

Сопоставление нормального и фактического значений коэффициента соотношения заемных и собственных средств дает ответ на вопрос, сколько заемных средств необходимо вернуть кредиторам немедленно, чтобы довести зависимость от них до нормального уровня, или наоборот, сколько заемных средств организация может взять дополнительно к уже имеющимся без ущерба для своей финансовой независимости.

Степень финансовой устойчивости организации по коэффициенту соотношения заемных и собственных средств представлена в табл. 23.8.

Таблица 23.8

Оценка финансовой устойчивости организации
по коэффициенту соотношения заемных и собственных средств

Расчет показал, что на начало периода организации необходимо вернуть кредиторам немедленно 8588 (тыс. руб.), а на конец ¾ 10 681 (тыс. руб.).

Степень финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта по коэффициенту соотношения заемных и собственных средств на начало периода составила 45,6%, на конец ¾ 44,9%.

Коэффициент автономии (финансовой независимости) А) организации определяется отношением собственного капитала к валюте баланса (В):

КА = ИС : В.  (23.37)

Для исследуемой организации на начало периода: 178 717 : 249 753 = 0,716; на конец периода: 195 703 : 286 251 = 0,684.

Из расчетов видно, что коэффициент автономии снизился с 0,716 до 0,684 одновременно с ростом соотношения заемных и собственных средств от 0,397 до 0,463, это означает снижение финансовой независимости организации и повышении риска финансовых затруднений в будущие периоды.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (КМ/И) вычисляется делением оборотных активов на иммобилизованные активы:

КМ/И = М : F,  (23.38)

где М ¾ стоимость мобильных (оборотных) средств;

F ¾ внеоборотные активы.

Для рассматриваемого примера:

¾ на начало периода 

¾ на конец периода 

Значения коэффициента показывают, что к концу отчетного периода, как было отмечено ранее, структура активов приближается к рекомендуемому уровню.

Коэффициент маневренности (КМ) определяется отношением собственных оборотных средств к собственному капиталу:

КМ = ЕС : ИС.  (23.39)

На начало периода: КМ.Н = 39 760 : 178 717 = 0,222.

На конец периода: КМ.К = 41 888 : 195 703 = 0,214.

Коэффициент маневренности снизился с 0,222 до 0,214, что говорит о снижении мобильности собственных средств организации и снижении свободы в маневрировании этими средствами. Причины изменения коэффициента маневренности рассматриваются на основе расчета динамики собственного капитала и иммобилизованных активов.

Расчет показывает, что коэффициент маневренности к концу периода снизился за счет увеличения стоимости иммобилизованных активов при отстающем росте собственного капитала, что свидетельствует о снижении финансовой устойчивости (табл. 23.9).

Таблица 23.9

Расчет динамики собственного капитала, иммобилизованных активов

В последующем целесообразно определить необходимый размер собственного капитала как произведение необходимого размера источников собственного капитала на стоимость имущества:

¾ на начало периода 

¾ на конец периода 

Нужно заметить, что в организациях уровень коэффициента маневренности определяется структурой имущества, и так как в данном случае в его составе высок удельный вес основных средств, его снижение произошло за счет повышения удельного веса основных средств.

Как упоминалось выше, организация в течение года осуществляла вложения в основные средства, и они были необходимыми. Но это отвлекало значительные средства на незавершенное строительство и долгосрочные финансовые вложения. Если бы такого отвлечения средств не было, то:

КМ = (62 313 : 195 703) + 0,214 = 0,532.

Из расчетов видно, что организация может повысить значение данного коэффициента, отказавшись от вложений средств на незавершенное строительство и долгосрочных финансовых вложений.

При анализе организации следует также ориентироваться на значение нормального коэффициента маневренности собственных средств (табл. 23.10).

Таблица 23.10

Расчет нормального коэффициента маневренности собственных средств

Из таблицы видно, что разница между нормальным и фактическим коэффициентом маневренности составит:

¾ на начало периода: 0,347 - 0,222 = 0,125;

¾ на конец периода: 0,352 - 0,214 = 0,138.

Из расчетов видно, что снизилась мобильность источников собственных средств по сравнению с необходимой, а это снижает финансовую устойчивость организации.

Принимая во внимание отсутствие у организаций действующего механизма изъятия дебиторской задолженности, целесообразно при оценке финансовой устойчивости организации учитывать, что доля оборотных активов в составе имущества может быть завышена из-за значительной дебиторской задолженности покупателей и заказчиков. В целях исключения этого влияния определяют удельный вес иммобилизованных активов в стоимости имущества, уменьшенной на величину дебиторской задолженности:

¾ на начало периода: 138 957 : (249 753 - 35 587) = 0,649;

¾ на конец периода: 153 815 : (286 251 - 42 723) = 0,632.

Прежде всего отметим, что ранее:

¾ на начало периода: 138 957 : 249 753 = 0,556;

¾ на конец периода: 153 815 : 286 251 = 0,537.

Расчеты показали, что на начало и конец периода дебиторская задолженность оказала влияние на структуру имущества организации.

Оценивая финансовую устойчивость организации по коэффициенту маневренности собственных средств, надо одновременно оценивать ее по удельному весу иммобилизованных активов в имуществе единым оценочным показателем.

Расчет обобщающего оценочного показателя, отражающего уровень коэффициента маневренности собственных средств, и связанной с ним динамики удельного веса иммобилизованных активов в составе имущества представлен в табл. 23.11.

Таблица 23.11

Оценка финансовой устойчивости по коэффициенту маневренности

Уровень финансовой устойчивости по коэффициенту маневренности к концу периода снизился на 2,55 процентного пункта, и это свидетельствует об ухудшении финансового состояния организации.

http://www.sibe.ru




БАНКОВСКОЕ ДЕЛО
БУХГАЛТЕРСКИЙ, УПР. И ФИН. УЧЕТ
БЮДЖЕТ И БЮДЖЕТНАЯ СИСТЕМА РФ
ВЫСШАЯ МАТЕМАТИКА, ТВ и МС, МАТ. МЕТОДЫ
ГУМАНИТАРНЫЕ НАУКИ
ДОКУМЕНТОВЕДЕНИЕ И ДЕЛОПРОИЗВОДСТВО
ИНВЕСТИЦИИ
ИНФОРМАЦИОННЫЕ СИСТЕМЫ В ЭКОНОМИКЕ
ИССЛЕДОВАНИЕ СИСТЕМ УПРАВЛЕНИЯ
МАРКЕТИНГ
МЕНЕДЖМЕНТ
МЕТ. РЕКОМЕНДАЦИИ, ПРИМЕРЫ РЕШЕНИЯ ЗАДАЧ
МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА И МЭО
НАЛОГИ И НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ
ПЛАНИРОВАНИЕ И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ
ПРАВОВЕДЕНИЕ
РАЗРАБОТКА УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ
РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
СТАТИСТИКА
УПРАВЛЕНИЕ ПЕРСОНАЛОМ
УЧЕБНИКИ, ЛЕКЦИИ, ШПАРГАЛКИ (СКАЧАТЬ)
ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ
ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ
ЦЕНЫ И ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ
ЭКОНОМИКА
ЭКОНОМИКА, ОРГ-ЦИЯ И УПР-НИЕ ПРЕДПРИЯТИЕМ
ЭКОНОМИКА И СОЦИОЛОГИЯ ТРУДА
ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ (МИКРО-, МАКРО)
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
ЭКОНОМЕТРИКА
Оформить заказ
Ваше имя *
Ваш e-mail *
Контактный телефон
Город *
Учебное заведение *
Предмет *
Тип работы *
Тема работы/вариант *
Кол-во страниц
Срок выполнения *
Прикрепить файл
Дополнительные условия


Статистика
Онлайн всего: 9
Гостей: 9
Пользователей: 0