Контрольные, курсовые, рефераты, тесты – готовые и на заказ!
 Гарантия качества, доступные цены, индивидуальный подход
 Работы выполняют высококвалифицированные специалисты
Войти      Регистрация
 тел. 8-912-388-82-05
  std72@mail.ru
> 20 лет успешной работы
> 50000 выполненных заказов
Отзывы/вопросы

Форма входа



Главная » Учебно-методические материалы » ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ » Финансы, денежное обращение и кредит: учебный курс

Тема 13. Кредитоспособность ссудозаемщиков (1)
18.01.2012, 16:43

1. Цели и задачи анализа кредитоспособности клиентов банка

Кредитоспособность заемщика означает способность юридического или физического лица полностью и в срок рассчитаться по своим долговым обязательствам. Объективная оценка финансовой устойчивости заемщика и учет возможных рисков по кредитным операциям позволяет банку эффективно управлять кредитными ресурсами и получать прибыль.
Цель анализа кредитоспособности - изучить способность клиента вовремя вернуть кредит, т.е. изучение факторов, которые могут повлечь за собой его непогашение.
Задачи анализа кредитоспособности:
1) Определить способности кредитозаемщика своевременно и в полном объеме погасить задолженность по ссуде.
2) Определить степень риска, который банк готов взять на себя.
3) Определить размер кредита, который может быть предоставлен в данных обстоятельствах.
4) Определить условия предоставления данного кредита, учитывая фактор риска.
5) Определить, может ли банк реализовать свое требование на активы или доходы клиента, для того чтобы в случае нарушения условий договора быстро, без особых затрат и с низким уровнем риска возместить свои средства.

2. Анализ зарубежного опыта определения кредитоспособности

Для того чтобы проанализировать кредитоспособность клиента, необходим ряд сведений из различных источников информации о нем.
Английские банкиры для получения необходимых сведений наиболее часто используют на практике следующие источники информации (табл. 1).

Таблица 1

Источники информации для оценки кредитоспособности в английских банках

Источник информации

Частота использования источника информации на практике

всегда, %

часто, %

эпизодически или никогда, %

итого, %

1.    Бухгалтерские отчеты заемщика, подтвержденные аудиторской фирмой83161100
2.    Внутренняя банковская документация об опыте кредитования данного заемщика в прошлом84124100
3.    Промежуточные текущие бухгалтерские отчеты, не заверенные аудиторами592318100
4.    Учредительные документы компании-заемщика 571330100
5.    Информация из налоговых органов411742100
6.    Пресса о заемщике или о той отрасли, к которой он принадлежит194140100
7.    Сопоставление заемщика с другими компаниями той же отрасли73063100
8.    Информация, подготовленная специальными службами82369100
9.    Информация, полученная из независимых аналитических агентств81676100
10.     Правительственные статистические сборники1693100

Из таблицы видно, что основными источниками информации для кредитного эксперта при анализе потенциального заемщика являются внутренняя информация банка о данном заемщике, а также его бухгалтерские отчеты. Западные методики оценки кредитоспособности чаще всего используют оба этих источника.
Система оценки клиента в английских клиринговых банках получила название PARSER или CAMPARI. Это первые буквы основных понятий, положенных в основу всей системы.
PARSER:
P-Person-информация о персоне потенциального заемщика, его репутации;
A-Amount-обоснование суммы испрашиваемого кредита;
R-Repayment-возможности погашения;
S-Security-оценка обеспечения;
E-Expediency-целесообразность кредита;
R-Remuneration-вознаграждение банка (процентная ставка) за риск предоставления кредита.
CAMPARI:
C-Character-репутация заемщика;
A-Ability-оценка бизнеса заемщика;
M-Means-анализ необходимости обращения за ссудой;
P-Purpose-цель кредита;
A-Amount-обоснование суммы испрашиваемого кредита;
R-Repayment-возможности погашения;
I-Insurance-способ страхования кредитного риска.
В английских банках существует лист-вопросник по оценке кредитоспособности потенциального заемщика. Ответы на многочисленные вопросы помогают банку принять положительное или отрицательное решение о предоставлении кредита. Образец такого листа-вопросника приведен в Приложении 1.
Американская практика оценки кандидата в заемщики называется правилом "шести Си". Представим основные характеристики (рассматриваемые вопросы) каждой из составляющих этого правила в виде таблицы (табл. 2).

Таблица 2

Правило "шесть Си"

1.    Характер
(character)
  • Кредитная история клиента
  • Опыт других кредиторов по данному клиенту
  • Цель кредита и опыт клиента в составлении прогнозов, а также кредитный рейтинг
  • Наличие лиц, ставящих вторую подпись или гарантию по испрашиваемому кредиту
2.   Способность
(capacity)
  • Подлинность клиента и гарантов
  • Копии устава, решений, соглашений и других документов о юридическом статусе заемщика.
  • Описание кредитной истории, продукции, основных клиентов и поставщиков заемщика
3. Денежные средства (cash)
  • Прибыль, дивиденды и объем продаж в прошлом
  • Достаточность планируемого потока наличности
  • Наличие ликвидных резервов
  • Сроки погашения дебиторской и кредиторской задолженностей, оборачиваемость товарно-материальных запасов
  • Структура капитала и контроль за расходами
  • Показатели покрытия
  • Динамика цен и качество управления
  • Содержание аудиторского заключения
4.   Обеспечение
(collateral)
  • Право собственности на активы
  • Срок службы активов, их остаточная стоимость
  • Степень специализации по активам
  • Право ареста, долги и ограничения
  • Обязательства по лизингу и закладные
  • Страхование клиента и гарантии
  • Относительные позиции банка как кредитора
  • Судебные иски и положение с налоговыми органами
  • Возможные будущие потребности в финансировании
5. Условия (conditions)
  • Положение клиента в отрасли и доля на рынке
  • Сопоставление результатов деятельности клиента с результатами других фирм данной отрасли
  • Конкурентоспособность продукции
  • Чувствительность клиента и отрасли к смене стадий делового цикла и к изменению технологии
  • Условия на рынке рабочей силы
  • Влияние инфляции на баланс и поток наличности
6. Контроль (control)
  • Законы о банковской деятельности
  • Соответствующая документация для контролеров
  • Подписанные документы о признании долга, документы на получение кредита
  • Соответствие кредитной заявки описанию кредитной политики банка
  • Информация относительно внешних факторов, воздействующих на процесс погашения кредита

   Американские коммерческие банки используют четыре группы основных показателей для оценки кредитоспособности клиентов: 
    ликвидность фирмы;
    оборачиваемость капитала;
    привлечение средств;
    прибыльность.
К первой группе относят коэффициент ликвидности (Кл) и покрытия (Кпок). Кл-соотношение наиболее ликвидных средств и краткосрочных долговых обязательств. Ликвидные средства складываются из денежных средств дебиторской задолженности краткосрочного характера. Долговые обязательства состоят из задолженности по ссудам краткосрочного характера (ближайших сроков погашения), по векселям, неоплаченным требованиям и прочим краткосрочным обязательствам. Клпрогнозирует способность клиента оперативно и в срок погасить долг банку в ближайшей перспективе на основе оценки структуры оборотного капитала. Чем вышеКл, тем выше кредитоспособность. 
Кпок - соотношение оборотного капитала и краткосрочных долговых обязательств. Оборотный капитал, кроме денежных средств и дебиторской задолженности, включает стоимость запасов товарно-материальных ценностей. Кпок показывает предел кредитования, достаточность всех видов средств клиента, чтобы погасить долг. Если Кпок менее 1, то границы кредитования нарушены, заемщику больше нельзя предоставлять кредит - он является некредитоспособным.
Показатели, относящиеся ко второй группе, отражают качество оборотных активов и могут использоваться для оценки роста Кпок. Например, при увеличении значения этого коэффициента за счет роста запасов и одновременном замедлении их оборачиваемости нельзя делать вывод о повышении кредитоспособности заемщика.
Коэффициенты привлечения (Кпривл) образуют третью группу оценочных показателей. Они рассчитываются как отношение всех долговых обязательств к общей сумме активов или к основному капиталу; показывают зависимость фирмы от заемных средств. Чем выше коэффициент привлечения, тем хуже кредитоспособность заемщика.
С третьей группой показателей тесно связаны показатели четвертой группы. К ним относятся: норма доходности, доля прибыли в доходах, норма прибыли на активы, норма прибыли на акцию. Если растет зависимость фирмы от заемных средств, то снижение кредитоспособности, оцениваемой на основе Кпривл, может компенсироваться ростом прибыльности.
Таким образом, все названные показатели взаимосвязаны и образуют единую систему. Кроме основных показателей, для оценки кредитоспособности фирмы, могут использоваться дополнительные. Например, показатели обеспеченности собственным капиталом, рентабельность. Обеспеченность основным капиталом определяется как соотношение задолженности и собственных средств.
Оценка кредитоспособности клиентов французскими коммерческими банками включает три блока:
1.    Оценка предприятия и анализ его баланса, а также другой отчетности.
2.    Оценка кредитоспособности клиентов на основе методик, принятых отдельными коммерческими банками.
3.    Использование для оценки кредитоспособности данных картотеки Банка Франции.
При оценке предприятия банк интересуется следующими вопросами:
    характер деятельности предприятия и длительность его функционирования;
    факторы производства:
a)    трудовые ресурсы - руководители, управленцы-функционеры и персонал: образование, компетентность и возраст руководителя, наличие у него преемников, частота передвижения управленцев по рабочим местам, структура персонала, показатели простоя, соотношение оплаты труда и добавленной стоимости (должно быть в пределах 70 %);
b)    производственные ресурсы: соотношение амортизации и амортизируемых средств, уровень инвестиций;
c)    финансовые ресурсы;
d)    экономическая среда фирмы: на какой стадии жизненного цикла находится выпускаемая продукция, является ли предприятие монопольным производителем, условия конкуренции, стадия развития рынка основной продукции предприятия, коммерческая политика фирмы, степень освоения приемов и способов маркетинга.
Баланс предприятия включает статьи актива, статьи пассива и счет результатов деятельности. В активе баланса при анализе выделяются три составные части: 
    иммобилизованные активы (основные фонды);
    оборотные средства (запасы, дебиторы, прочие);
    денежная наличность (касса, деньги на счете в банке, ценные бумаги).
Пассив баланса делится на:
    постоянные ресурсы;
    кредиторскую задолженность; 
    денежную наличность (овердрафт, учет векселей).
На основе счета результатов деятельности определяются следующие показатели, приведенные в таблице 3.

Таблица 3

Показатели для анализа баланса.

ПоказательМетод определения
Выручка от реализации  
Валовой коммерческий доход или коммерческая маржа (ВД)Выручка от реализации минус стоимость приобретенных товарно-материальных ценностей и готовых изделий
Добавленная стоимость (ДС)ВД минус эксплуатационные расходы (административные, на субподрядчиков)
Валовой эксплуатационный доход (ВЭД)ДС минус расходы на зарплату, минус налоги на зарплату, минус оплата отпусков
Валовой эксплуатационный результат (ВЭР)ВЭД минус уплата процентов за кредит, плюс доход от вложения средств в другие предприятия и минус отчисления в фонд риска
Прибыль, которая может быть использована для самофинансирования (СФ)ВЭР минус прибыль, распределяемая между работниками предприятия, и минус налоги на прибыль
Чистая прибыль (П)СФ плюс или минус случайные доходы (расходы), минус амортизация недвижимости

Баланс и другие формы отчетности используются, во-первых, для оценки соотношения сальдовых показателей и, во-вторых, для расчета коэффициентов кредитоспособности на основе оборотных показателей. Предметом анализа являются такие пропорции, как соотношение долгосрочной задолженности и собственных средств, соотношение стабильных собственных ресурсов и суммы активов, динамика затрат и убытков по сравнению с темпами роста производства и т. д. Данные отчетности фирмы сопоставляются с данными сводного баланса, который составляется на основе балансов однородных предприятий. Одним из основных направлений анализа данных баланса является определение банковского риска.
Показатели состояния денежной наличности оцениваются с учетом уровня развития предприятия, его рентабельности и качества потребности в оборотных средствах. Последнее изучается на основе показателей скорости оборота остатков сырья и готовой продукции на складе, а также сроков расчетов с поставщиками. В качестве одного из вариантов частной методики оценки кредитоспособности клиента коммерческим банком можно привести методику банка Credit Lione. Эта методика построена на оборотных данных клиента, содержащихся в счете результатов. Методика представляет собой систему оценки, построенную на пяти коэффициентах:

К1=ВЭД / ДС;
К2=Финансовые расходы / ДС;
К3=Капиталовложения за год / ДС;
К4=Долгосрочные обязательства / ДС;
К5=Чистое сальдо наличности / Оборот.

Каждый из показателей оценивается в пределах четырех баллов, определяется общий итог в баллах. К этому итогу добавляются литеры А, В, С и D, в зависимости от достаточности собственного капитала. Достаточность оценивается на основе соотношения собственного капитала и добавленной стоимости. Норма указанного соотношения - 20 %. Сумма баллов и литер определяет уровень кредитоспособности клиента. Учитываются также и данные картотеки Банка Франции. Эта картотека имеет четыре раздела. 
В первом предприятия разделяются на 10 групп в зависимости от размера актива баланса. Каждой группе присваивается определенная буква, литер (от А до К).
Второй раздел является разделом кредитной котировки, выражающий доверие, которое может быть допущено в отношении предприятий. Эта котировка основывается на изучении финансовой ситуации и рентабельности, а также на оценке руководителей, держателей капиталов и предприятий, с которыми клиент имеет тесные коммерческие связи. Кредитная котировка делит предприятия на 7 групп, которым присваиваются шифры от 0 до 6.
Третий раздел классифицирует предприятия по их платежеспособности. Банк Франции фиксирует все случаи неплатежей и в зависимости от этого разделяет клиентов коммерческих банков на три группы, которым присваиваются шифры 7, 8 или 9. Шифр 7 означает пунктуальность в платежах, отсутствие реальных трудностей в денежных средствах в течение года. Шифр 8 дается при временных затруднениях, связанных с наличием денежных средств, которые не ставят под серьезную угрозу платежеспособность предприятия. Шифр 9 означает, что платежеспособность предприятия сильно скомпрометирована.
Четвертый раздел картотеки делит всех клиентов на две группы: предприятия, векселя и ценные бумаги которых могут быть переучтены или нет в Банке Франции (подпись предприятия признается Банком Франции, или признание подписи отложено до рассмотрения дальнейшей отчетности).
Существует методика применения специальной шкалы для измерения рейтинга заемщика по системе "кредит-скоринга", т.е. начисление баллов клиенту в зависимости от уровня его кредитоспособности. Например, "скоринг-формуляр" немецкого банка состоит из 12 показателей, по каждому из которых клиенту начисляются баллы. Чем больше баллов в итоге наберет клиент, тем выше оценивается его кредитоспособность (см. табл. 4).

Таблица 4.

Скоринг- формуляр немецкого банка

№ п/пПоказателиБаллы

1.

Отсутствие неблагоприятной информации кредитно-справочного бюро

10 баллов

2.

Способность погасить задолженность:    
    до 60 %
    61-80 %
    81-100 %


0 баллов
10 баллов
20 баллов

3.

Наличие обеспечения:     
    0-25 %
    26-50 %
    51-75 %
    76-100 %
    больше 100 %


1 балл
4 балла
7 баллов
12 баллов
20 баллов

4.

Наличие имущества-недвижимость, ценные бумаги, вклады в банках

10 баллов

5.

Кредиты, полученные в банке ранее:    
     возникали проблемы с погашением предыдущих кредитов
     не получал ранее кредиты
     своевременно погашен ранее полученный кредит


0 баллов
5 баллов
15 баллов

6.

Квалификация:    
    нет квалификации
    вспомогательный персонал (работник сферы услуг)
    специалист (работник сферы материального производства)
    служащий
    пенсионер
    руководящий работник


0 баллов
2 балла
7 баллов
9 баллов
13 баллов
13 баллов

7.Трудовая деятельность у последнего нанимателя
    до 1 года
    до 2-х лет
    до 3-х лет
    до 5 лет
    более 5 
    пенсионеры

0 баллов
3 балла
5 баллов
8 баллов
12 баллов
0 баллов
8.Сфера занятости:
    государственная служба
    другие сферы
    пенсионеры

10 баллов
6 баллов
0 баллов
9.Возраст:    
    до 20 лет 
    25 лет
    30 лет 
    35 лет
    50 лет
    60 лет
    более 60

0 баллов
2 балла
4 балла
8 баллов
9 баллов
11 баллов
16 баллов
10.Семейное положение:
    холост
    женат 
    разведен
    вдовец

8 баллов
14 баллов
8 баллов
8 баллов
11.Способ найма жилища:     
    не имеющий жилища
    по найму
    собственное

0 баллов
5 баллов
10 баллов
12.Количество иждивенцев:     
    0
    1 
    2
    3
    более 3-х

10 баллов
7 баллов
5 баллов
2 балла
0 баллов

          При набранной сумме в 81 балл сотрудник банка принимает положительное решение о кредитовании самостоятельно, от 61 до 80 баллов-требуется согласие вышестоящего лица. При рейтинге ниже 60 баллов в выдаче ссуды клиенту отказывают.
Техника кредитного скоринга была впервые предложена американским экономистом Д. Дюраном для отбора заемщиков по потребительскому кредиту. Дюран выявил группу факторов, позволяющих, по его мнению, с достаточной достоверностью определить степень кредитного риска при получении потребительской ссуды. Он использовал следующие коэффициенты при начислении очков:
1.    Возраст: 0,1 за каждый год свыше 20 лет (максимум 0,30).
2.    Пол: женщина - 0,40, мужчина - 0.
3.    Срок проживания: 0,042 за каждый год проживания в данной местности(максимум 0,42 очка).
4.    Профессия: 0,55 - за профессию с низким риском, 0,16 - для других профессий.
5.    Работа в отрасли: 0,21 - предприятия общественного пользования, государственные учреждения, банки и брокерские фирмы.
6.    Занятость: 0,059 за каждый год работы на данном предприятии (максимум - 0,59 очка).
7-9. Финансовые показатели: 0,45 - за наличие банковского счета, 0,35 - за владение недвижимостью, 0,19 - при наличии полиса по страхованию жизни.
Применяя эти коэффициенты, Дюран определил границу, разделяющую "хороших" и "плохих" заемщиков, - 1,25 очка. Клиент, набравший больше 1,25 очков, может быть отнесен к группе умеренного риска, а набравший меньше 1,25 очка - считается нежелательным для банка. 
Методы проверки кредитоспособности ссудозаемщиков по балльной системе скоринга получают все большее признание западных банков, которые не жалеют ни времени, ни денег на их разработку.
Европейская методика рейтинговой оценки качества кредита представлена в таблицах 5, 6.

Таблица 5

Методика рейтинговой оценки качества кредита

Рейтинг качества кредитаБаллы

Назначение и сумма кредита:

Назначение разумно и сумма полностью оправдана во всех отношениях 
Назначение сомнительно, сумма приемлема
Назначение неубедительно, сумма проблематична

20 баллов
15 баллов
8 баллов

Финансовое положение претендента на кредит:

Очень сильное текущее и прежнее финансовое положение, сильный и стабильный приток средств    
Хорошее финансовое положение, сильный денежный поток    
Приемлемое финансовое положение, неустойчивый денежный поток    
Невысокая прибыль в прошлом, слабый денежный поток    
Недавно много потерял, денежный поток слабый    

40 баллов
30 баллов
20 баллов
10 баллов
4 балла

Залог:
Не нужен залог или предоставляется обширный денежный залог
Значительный ликвидный залог
Достаточный залог приемлемой ликвидности
Достаточный залог, но ограниченной ликвидности
Недостаточный залог невысокого качества
Нет приемлемого залога

30 баллов
25 баллов
20 баллов
15 баллов
8 баллов
2 балла

Срок и схема погашения:
Краткосрочный, хороший вторичный источник погашения
Среднесрочный, погашение частями, мощный денежный поток
Среднесрочный, с погашением одним платежом, долгосрочный со средним денежным потоком
Долгосрочный, погашаемый по частям, неуверенность в поступлениях 
Долгосрочный, назначение сомнительно, вторичных источников нет

30 баллов
25 баллов
20 баллов
12 баллов
5 баллов

Кредитная информация на заемщика:
Великолепные отношения в прошлом с заемщиком
Хорошие кредитные отзывы из надежных источников
Ограниченные отзывы, нет негативной информации   
Нет отзывов
Неблагоприятные отзывы

25 баллов
20 баллов
15 баллов
9 баллов
0 баллов

Взаимоотношения с заемщиком:

Существуют постоянные выгодные отношения
Существуют посредственные отношения или никаких отношений
Банк несет потери на отношениях с заемщиком

10 баллов
4 балла
2 балла

Цена кредита:
Выше обычного для такого качества кредита
В соответствии с качеством ссуды
Ниже обычного для такого качества кредита

8 баллов
5 баллов
0 баллов

Таблица 6

Рейтинг кредита по сумме баллов

КлассБаллыРейтинг
I163-140Наилучший
II139-118Высокого качества
III117-85Удовлетворительный
IV84-65Предельный
V64 и нижеХуже предельного

Мировая банковская практика анализа кредитоспособности и клиентской задолженности, несомненно, заслуживает глубокого и всестороннего изучения со стороны российских банков.

3. Российские методики оценки кредитоспособности клиентов

Применяемые российскими банками методы оценки кредитоспособности клиентов можно условно разделить на три группы:
1.     Коэффициентные методы оценки кредитоспособности ссудо-заемщиков.
2.     Статистические методы оценки кредитоспособности ссудо-заемщиков (или методы оценки риска).
3.     Аналитический подход к оценке кредитоспособности ссудо-заемщиков.
Чаще всего в практике российских методик определения кредитоспособности заемщика, хотя и основанных на зарубежном опыте, используется анализ балансовых показателей заемщика.
Рассмотрим некоторые из этих методик.
Методы оценки кредитоспособности с помощью системы финансовых коэффициентов

Применяемые банками методы оценки кредитоспособности различны, но все содержат определенную систему финансовых коэффициентов, такие, как:
=>    коэффициенты ликвидности;
=>    коэффициенты эффективности (оборачиваемости);
=>    коэффициенты финансового левеража;
=>    коэффициенты прибыльности;
=>    коэффициенты обслуживания долга;
1) Коэффициенты ликвидности
. Есть два их варианта: текущей ликвидности (Ктл) и быстрой (оперативной) ликвидности (Кбл).

f1.gif (2120 bytes)  (1)

f2.gif (2148 bytes)     (2)

          Текущие активы - это наличные деньги в кассе клиента и деньги на его счетах в банках, дебиторская нетто-задолженность, стоимость запасов товарно-материальных ценностей, прочие текущие активы.
    Ликвидные активы - ликвидная часть текущих активов, к которой относятся наличность, легко реализуемые ценные бумаги и дебиторская задолженность.
    Текущие пассивы - ссуды ближайших сроков погашения (в пределах года), неоплаченные требования (поставщиков, бюджета), прочие текущие обязательства.
    Коэффициент текущей ликвидности - это коэффициент покрытия. Он показывает, располагает ли клиент банка достаточными средствами для погашения краткосрочных долговых обязательств. Банковская практика ориентируется на следующие нормативные уровни коэффициента текущей ликвидности при оценке кредитоспособности заемщика: 1, 2, 3 классы -2.0; 4 класс - 1.5; 5, 6 классы - 1.25. Чем выше коэффициент, тем выше финансовая устойчивость клиента [2]. 





БАНКОВСКОЕ ДЕЛО
БУХГАЛТЕРСКИЙ, УПР. И ФИН. УЧЕТ
БЮДЖЕТ И БЮДЖЕТНАЯ СИСТЕМА РФ
ВЫСШАЯ МАТЕМАТИКА, ТВ и МС, МАТ. МЕТОДЫ
ГУМАНИТАРНЫЕ НАУКИ
ДОКУМЕНТОВЕДЕНИЕ И ДЕЛОПРОИЗВОДСТВО
ИНВЕСТИЦИИ
ИНФОРМАЦИОННЫЕ СИСТЕМЫ В ЭКОНОМИКЕ
ИССЛЕДОВАНИЕ СИСТЕМ УПРАВЛЕНИЯ
МАРКЕТИНГ
МЕНЕДЖМЕНТ
МЕТ. РЕКОМЕНДАЦИИ, ПРИМЕРЫ РЕШЕНИЯ ЗАДАЧ
МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА И МЭО
НАЛОГИ И НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ
ПЛАНИРОВАНИЕ И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ
ПРАВОВЕДЕНИЕ
РАЗРАБОТКА УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ
РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
СТАТИСТИКА
УПРАВЛЕНИЕ ПЕРСОНАЛОМ
УЧЕБНИКИ, ЛЕКЦИИ, ШПАРГАЛКИ (СКАЧАТЬ)
ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ
ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ
ЦЕНЫ И ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ
ЭКОНОМИКА
ЭКОНОМИКА, ОРГ-ЦИЯ И УПР-НИЕ ПРЕДПРИЯТИЕМ
ЭКОНОМИКА И СОЦИОЛОГИЯ ТРУДА
ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ (МИКРО-, МАКРО)
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
ЭКОНОМЕТРИКА
Оформить заказ
Ваше имя *
Ваш e-mail *
Контактный телефон
Город *
Учебное заведение *
Предмет *
Тип работы *
Тема работы/вариант *
Кол-во страниц
Срок выполнения *
Прикрепить файл
Дополнительные условия


Статистика
Онлайн всего: 38
Гостей: 38
Пользователей: 0