Контрольная работа  состоит из примеров  и контрольных вопросов для проведения самостоятельного анализа ситуаций при текущей самостоятельной подготовки.

Ответы на все вопросы и и решение примеров следует писать разборчиво, кратко, но полно, непосредственно в рабочей тетради на отведенном месте.

При оформлении решения примеров рекомендуется давать расширенное обоснование его с приведением пунктов нормативных документов и их формулировками.

ЗАДАНИЯ КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ ПО КУРСУ «ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИЙ»

Примеры по разделу 1: «Объекты  и субъекты  инвестиций»

Пример 1.1. Имеется долг, равный 10 000 руб.

В какую сумму обратится долг через 5 лёт при росте по сложной ставке процента 5,5%? 

Пример 1.2. Через 5 лет с момента подписания контракта должник уплатит 13 069,6руб. Кредит предоставлен под 5,5% годовых.

Определить, какую сумму получил должник. 

Пример 1.3. Дом сдается внаем на 5 лет, ежегодные платежи (К) составляют 5000 д.е.; процентная ставка (Е) равна 0,08.

Определить стоимость платежей на сегодняшний день.

Пример 1.4. Земельный участок дает годовой доход в 1 200 д.е.

Какова стоимость участка на сегодняшний день при Е =0,08?

Пример 1.5. Берется заем в размере 60 000 д.е. с равномерным погашением в течение 10 лет, Е = 0,08.

Рассчитать годовые платежи с учетом процентов.

Пример 1.6. Затраты на приобретение сдаваемого внаем дома составляют 1,5 млн д.е.

Какова должна быть величина среднегодовых поступлений за аренду, чтобы при расчетной ставке процента Е = 5% возвратить через 30 лет затраты на приобретение дома?

Пример 1.7.  Здание после 10 лет эксплуатации будет иметь  остаточную стоимость К_t = 5 000 д.е.

Какому платежному ряду  соответствует эта остаточная стоимость при Е=0,1?

Пример 1.8. Дополним условие примера 1.6 тем, что после 30 лет эксплуатации остаточная стоимость дома составляет 200 000 д.е.

Какова должна быть среднегодовая величина аренды, чтобы через 30 лет возвратить затраты на приобретение дома с учетом остаточной стоимости?

Пример 1.9. На сберегательный счет каждый год кладут 1 000 руб. На эту сумму начисляют 8% годовых в течение 6 лет.

Какова величина вклада в конце последнего, шестого года?

Пример 1.10. Сумма ссуды К = 1 млн руб. Кредит предоставлен под 15% годовых, инфляция 5% в год.

Определить наращенную сумму. с учетом инфляции, сумму начисленных процентов и инфляционную сумму. Срок ссуды 5 лет.

Пример 1.11. Сумма вклада 10 млн руб. Процентная ставка в месяц Е_м =12%, месячная инфляция r_м = 25%; Срок вклада 3 месяца.

Определить наращенную сумму с учетом инфляции и реальную процентную ставку.

Контрольные вопросы по разделу 1. «Объекты  и субъекты  инвестиций»:

1. Напишите формулу для вычисления наращенной суммы потока платежей по сложным процентам.

2. В чем экономический смысл дисконтирования затрат и результатов?

3. Напишите формулу для расчета коэффициента аннуитета.

4. Как учитывается инфляция при оценке инвестиционного проекта? Зависимость между номинальной и реальной ставкой.

Примеры по разделу 2: «Показатели эффективности инвестиционных проектов»

Пример 2.1. Организация собирается заменить старую машину новой. Условно принимается, что при том и другом оборудовании количество и качество выпускаемой продукции остается неизменным. Стоимость новой машины — 6 тыс. долл., процентная ставка Е = 10%. Фактическая рыночная стоимость имеющейся машины — 2 тыс. долл. Остаточная стоимость на конец срока службы новой машины — 600 долл. (10% от начальной стоимости). Старой машине осталось служить еще два года. К концу этого периода ее остаточная стоимость составит 500 долл.

Эксплуатационные (годовые) затраты представлены в табл. 2.1.

Таблица 2.1

Таблица 2.2

Таблица 2.3

Достаточна ли получаемая экономия от замены старой машины новой?

Пример 2.2. Сегодня осуществлена инвестиция К_о = 100руб., ровно через год будут получено  (P_t — И_t) = 108 руб.; Е = 0,05 (рис. 2.1).  

Стоит ли осуществлять эту инвестицию?  

Пример 2.3. Осуществляются постоянные годовые потоки. Это означает, что поступления и платежи по годам одинаковы. Покупает­ся грузовик за 120 тыс. руб. (К_о — 120 тыс. руб.). Годовые поступле­ния, приток средств Р = 60 тыс. руб., а годовые издержки, исключая амортизацию, И = 30 тыс. руб., Т = 5 лет, Е = 0,11. После 5-ти лет эксплуатации остаточная стоимость грузовика составит 20 тыс. руб. (К_ост = 20 тыс. руб.). Налоги не учитываются.

Определить, эффективна ли покупка грузовика.

Пример 2.4. Осуществляется неравномерный поток средств. К_о = 500 тыс. руб.; К_ост = 30 тыс. руб.; Т =5 лет; Е = 0,08; Р = 250 тыс. руб./год; И = 100 тыс. руб. /год с ежегодным увеличением на 10 тыс. руб.

Определить ЧДД.

Таблица 2.4

Пример 2.5. Пусть К_о = 1500, Е₁ = 0,1 (вариант 1), Е₂ = 0,2 (вариант 2), остальные исходные данные представлены в табл. 2.5.

Таблица 2.5

Определить эффективность вариантов.

Пример 2.6. Исходные данные таблицы 2.6.

Таблица 2.6

Рассчитать индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД)

Пример 2.7. Осуществляются постоянные годовые потоки. Это означает, что поступления и платежи по годам одинаковы. Покупает­ся грузовик за 120 тыс. руб. (К_о — 120 тыс. руб.). Годовые поступле­ния, приток средств Р = 60 тыс. руб., а годовые издержки, исключая амортизацию, И = 30 тыс. руб., Т = 5 лет, Е = 0,11. После 5-ти лет эксплуатации остаточная стоимость грузовика составит 20 тыс. руб. (К_ост = 20 тыс. руб.). Налоги не учитываются.

Определить Е_в при покупке грузовика (см. пример 2.3).

Пример 2.8. Планируется купить дом. К_о = 250 тыс. руб., ежегодные поступления Р= 30 тыс. руб., текущие расходы И = 9,5 тыс. руб., К_ост = 210 тыс. руб., Т = 5 лет.

Какова Е_в этой инвестиции?

Таблица 2.8.1

Таблица 2.8.2

Пример 2.9. Пусть К_о = 1500, Е₁ = 0,1 (вариант 1), Е₂ = 0,2 (вариант 2), остальные исходные данные представлены в табл. 2.9.

Таблица 2.9

Определить ВНД  вариантов.

Пример 2.10. К_о = 25 тыс. руб., текущие поступления Р = 9 тыс. руб., текущие затраты И = 4 тыс. руб., Е = 0,08,  К_ост = 8 тыс. руб., Т = 5. Определить среднегодовой доход (аннуитет).

Таблица 2.10

Пример 2.11. Пусть К_о = 1500, Е₁ = 0,1 (вариант 1), Е₂ = 0,2 (вариант 2), остальные исходные данные представлены в табл. 2.11.

Таблица 2.11

Определить срок окупаемости  вариантов

Таблица 2.11.1

Контрольные вопросы по разделу  2  «Показатели эффективности инвестиционных проектов»

1. Охарактеризуйте понятие эффективности инвестиций. В чем различие между абсолютной и сравнительной эффективностью инвестиций?

2. Назовите основные показатели, характеризующие абсолютную и сравнительную эффективность инвестиций и финансовую реализуемость инвестиционного проекта.

3. Перечислите преимущества и недостатки основных показателей эффективности инвестиционных проектов. Каким показателям следует давать предпочтение при оценке абсолютной эффективности проекта и при выборе наиболее эффективного его варианта?

4. Как осуществить выбор ставки дисконтирования при оценке инвестиционного проекта?

5. Охарактеризуйте показатель срока окупаемости инвестиций и область его применения.

Примеры по разделу 3: «Расчеты эффективности инвестиционных проектов»

Пример 3.1. Предприятие хочет закупить станок, расход на приобретение которого составляет 3 млн руб. Срок службы станка оценивается в 8 лет, после чего остаточная стоимость предполагается равной 0. Расчетная величина процента на капитал Е = 10%. Экономия текущих ежегодных затрат в результате капиталовложения составляет 0,6 млн руб. Коэффициенты приведены ниже:

Таблица 3.1

Определить, является ли данное капиталовложение эффективным. 

Пример 3.2. Объемы продукции по всем вариантам одинаковы, Е =0,1. Исходные данные представлены в табл. 3.2.

Таблица 3.2

Выбрать наилучший вариант капиталовложений.

Таблица 3.2.1

Пример 3.3. Предприятие хочет закупить станок, расход на приобретение которого составляет 3 млн руб. Срок службы станка оценивается в 8 лет, после чего остаточная стоимость предполагается равной 0. Расчетная величина процента на капитал Е = 10%. Экономия текущих ежегодных затрат в результате капиталовложения составляет 0,6 млн руб. Коэффициенты приведены ниже:

Таблица 3.3

Предположим, что у предприятия имеется возможность кроме рассмотренного станка, который обозначим через А приобрести и станок Б и речь идет об упорядочении этих альтернативных вариантов, т.е. выборе, какой из двух станков более выгоден. Предполагается, что затраты на приобретение станка Б равны 5000 тыс. руб., а экономия ежегодных текущих затрат — 1000 тыс. руб. Срок службы станка Б (так же, как и станка А) предполагается 8 лет, остаточная стоимость равна 0. Расчетная величина процента на капитал Е = 10%.

Какой из двух станков более выгоден.

Таблица 3.3.1

Пример 3.4. Пусть в течение 5 лет (Т = 5) требуется выполнять неизменную по годам работу, причем имеются два варианта: Т₁ = 5 лет и Т₂ = 10 лет, Е = 0,12, К_лик= 0, капиталовложения составляют 100 и 150 ед., изменения текущих издержек по вариантам представлены в табл. 3.4.

Таблица 3.4

Требуется выбрать лучший вариант.

Пример 3.5. Компания производит продукцию в результате длительного производственно-технологического процесса. На одном из его этапов необходимо использование специального оборудования, которое существует в нескольких модификациях. После предварительного анализа остановились на двух наиболее подходящих модификациях; при прочих равных условиях по сравнению с М2 оборудование M1 требует относительно меньших единовременных затрат (10 тыс. долл. против 15 тыс. долл.), однако текущие затраты относительно велики. После приведения текущих затрат в сопоставимый по станкам вид спрогнозировали, что их величина в первый год составит по станку M1 3000 долл., по станку М2 будет в полтора раза меньше. Предполагается, что в обоих случаях эти затраты ежегодно увеличиваются на 5%.. Горизонт планирования — 5 лет,  цена капитала 10%.

Требуется проанализировать целесообразность приобретения того или иного станка

Таблица 3.5.1

Сравнительная характеристика приведенных затрат по проектам М1 и М2 (тыс. руб.)

Пример 3.6. Исходные данные приведены в табл. 3.6. Налоги равны нулю, Е = 0,1.

Таблица 3.6

Следует ли заменять активы?

Пример 3.7. Предположим, что через 10 лет ликвидационная стоимость новых активов составит 5000 долл. Ликвидация новых активов увеличит денежные потоки за последний год. Если ожидаемая ликвидационная стоимость старых активов на сегодняшний момент составляет 20 000 долл. (и не будет иметь никакой цены через 10 лет), то чистая стоимость замены старых активов будет не 70 000 долл., а 50 000 долл. Ликвидационная стоимость старых активов через 10 лет составит 1000 долл., а новых активов — 5000 долл.

Следует ли заменить оборудование?

Пример 3.8. Компания рассматривает целесообразность замены действующего оборудования, приобретенного ею два года назад за 80 тыс. руб. и рассчитанного на эксплуатацию в течение 5 лет. Новое, более экономичное оборудование можно приобрести за 130,2  тыс. руб. Его можно эксплуатировать в течение 6 лет, однако, поскольку компания по истечении следующих трех лет не планирует продолжать производство продукции данного типа, с большой вероятностью через три года оборудование будет продано примерно за 50 тыс. руб. Внедрение нового оборудования приведет к сокращению текущих расходов (себестоимости за вычетом амортизации) на данном производстве на 40 тыс. руб. в год. В случае принятия решения о замене действующее оборудование можно будет продать за 20 000 руб. Налог на прибыль составляет 30%, цена капитала компании — 8%.

Целесообразна ли замена?

Таблица 3.8.1

Исходные данные для оценки целесообразности замены оборудования (руб.)

Пример 3.9. Компания Хьюлет-Паккард через свою торговую сеть реализует наряду с собственной продукцией контрольно-измерительную аппаратуру (КИА) других компаний; по этому поводу она заключила соглашение с предприятием — продуцентом КИА (сроком на 5 лет с возможным продлением ее действий). Учитываются следующие затраты (тыс. долл.) (табл. 3.9): Е = 20%.

Таблица 3.9

Определить, являются ли инвестиции в перепродажу КИА эффективными. Особенностью расчета является учет оборотного капитала К_об.0. 

Таблица 3.9.1

Годовые поступления от перепродаж

Таблица 3.9.2

Пример 3.10. Старое оборудование производительностью 100 тыс. шт. в год со сроком амортизации 10 лет эксплуатировалось 5 лет и может быть продано за 80 млн руб. Новое оборудование производительностью 125 тыс. шт. в год имеет первоначальную стоимость 240 млн руб., период амортизации — 10 лет. Цена 1 ед. — 10 тыс. руб., Е = 30%.

Определить эффективность замены старого оборудования новым, более производительным.

Контрольные вопросы по разделу 3«Расчеты эффективности инвестиционных проектов»

1. В чем особенность расчета экономической эффективности затратных проектов?

2. По какому критерию и при каких условиях производится выбор варианта затратного ИП?

3. Как осуществляется сравнение затратных проектов при динамической постановке задачи? 

4. Как осуществляется анализ проектов замещения существующих фондов?

5. С помощью какого показателя производится оценка абсолютной эффективности инвестиций в проекты, по которым имеется стоимостная оценка результата?

6. Как определяется эффективность замены старого оборудования новым?

7. Как выбирается расчетный период при сравнении вариантов машины (оборудования) и каким образом устанавливается остаточная стоимость этого оборудования?

8. Что Вы понимаете под необратимыми затратами?