Контрольные, курсовые, рефераты, тесты – готовые и на заказ!
 Гарантия качества, доступные цены, индивидуальный подход
 Работы выполняют высококвалифицированные специалисты
Войти      Регистрация
 тел. 8-912-388-82-05
  std72@mail.ru
> 20 лет успешной работы
> 50000 выполненных заказов
Отзывы/вопросы

Форма входа




МФПУ, оценка стоимости предприятия (практикум, 2014 год)
18.09.2014, 17:55

Задача №1. Целью оценки является определение рыночной стоимости 100% пакета акций ОАО «Телеком»  по состоянию на 01.01.2013 г., расположенного в г. Санкт-Петербург. Приведенная в данном отчете оценка будет предложена потенциальным инвесторам для решения вопроса о сумме инвестиций в бизнес ОАО. График изучения объекта: 01-20 февраля 2013 года.

Дополнительная информация: уставный капитал на дату оценки состоит из 620 000 000 штук именных обыкновенных бездокументарных акций, номинал 0,1 рубля; вид деятельности – деятельность в области электросвязи.

Оцените рыночную стоимость ОАО  «Телеком» доходным подходом, если имеется следующая исходная информация:

Таблица 1.

Отчет о прибылях и убытках ОАО "Телеком" за 2010-2012гг. (млн. руб.)

Наименование показателя

Код

строки

 

За  2012 г.

За  2011 г.

За 2010 г.

1

2

3

4

5

Выручка

2110

254 453

226 311

205 757

Себестоимость продаж, в т.ч.

2120

-128 202

-112 366

-97 645

Амортизация

 

34 805

31 607

26 570

Валовая прибыль (убыток)

2100

126 251

113 944

108 111

Коммерческие расходы

2210

-29 067

-28 566

-22 544

Управленческие расходы

2220

-21 936

-21 432

-19 523

Прибыль (убыток) от продаж

2200

75248

63 945

66 043

Доходы от участия в других организациях

2310

0

0

200 000

Проценты к получению

2320

5 618

4 732

4 803

Проценты к уплате

2330

-8887

-1 763

-1 445

Прочие доходы

2340

1760

4 682

1 829

Прочие расходы

2350

-18 885

-14 457

-9 191

Прибыль (убыток) до налогообложения

2300

54854

57 140

62 239

Текущий налог на прибыль

2410

-8587

-11 641

-11 894

в т.ч. постоянные налоговые обязательства (активы)

2421

744

585

585

Изменение отложенных налоговых обязательств

2430

-2774

-1 355

-1 166

Изменение отложенных налоговых активов

2450

-353

984

28

Прочее

2460

239

-445

664

Чистая прибыль (убыток)

2400

43 379

44 682

49 870

Таблица 2

Динамика и структура показателей отчета о прибылях и убытках ОАО "Телеком" за  2010 - 2012 гг. (%.)

............................................

Расчет начисления амортизации (в млн. руб.).

Таблица 3

График начисления амортизации

2013

2014

2015

2016

Остаточный период

Начисление амортизации по существующим основным средствам

37 405

39 607

40 805

40 503

35 800

 

 

Прирост

2013

 

 

 

 

 

 

2014

 

 

 

 

 

 

2015

 

 

 

 

 

2016

 

 

 

Всего  (млн. руб.)

 

 

 

 

 

Таблица 4

Дополнительная информация:

 

2013

2014

2015

2016

Остаточный период

Ожидаемые темпы прироста выручки реальные цепные, %

3,5

4,0

4,5

4,5

3

Планируемые капитальные вложения (млн. руб.)

52 721

46 226

38 230

35 800

35 800

Средняя продолжительность жизни новых активов

10 лет

Амортизация оставшихся активов (тыс. руб.)

37 405

39 607

40 805

40 503

35 800

График погашения обязательств

19 753

22 933

51 348

39 501

11 554

Инфляция 7 % в год

Ставка дисконтирования

1.     Безрисковая ставка – 6,8%

2.     b = 1, 08

3.     Рыночная премия – 8,05%

Норма чистого оборотного капитала (18,1% от выручки)

                 

Таблица 5

Бухгалтерский баланс  ОАО "Телеком" за  2010 - 2012 гг. (млн. руб.)

Расчет элементов денежного потока и стоимости объекта оценки предлагаем провести в следующих таблицах:

Таблица 6

Расчет выручки от продаж

 

2013

2014

2015

2016

Ост. период

Темп прироста

 

 

 

 

 

Выручка от продаж

 

 

 

 

 

Таблица 7

Расчет потребности в оборотном капитале

 

2013

2014

2015

2016

Ост. период

Выручка от продаж

 

 

 

 

 

Норма  ЧОК

 

 

 

 

 

Требуемый ЧОК

 

 

 

 

 

Прирост (изменение)  ЧОК

 

 

 

 

 

Таблица 8

Расчет величины чистой прибыли

 

2013

2014

2015

2016

Ост. период

Выручка

 

 

 

 

 

Себестоимость продаж, в т.ч.

 

 

 

 

 

амортизация

 

 

 

 

 

Валовая прибыль (убыток)

 

 

 

 

 

Коммерческие расходы

 

 

 

 

 

Управленческие расходы

 

 

 

 

 

Прибыль (убыток) от продаж

 

 

 

 

 

Доходы от участия в других организациях

 

 

 

 

 

Проценты к получению

 

 

 

 

 

Проценты к уплате

 

 

 

 

 

Прочие доходы

 

 

 

 

 

Прочие расходы

 

 

 

 

 

Прибыль (убыток) до налогообложения

 

 

 

 

 

Текущий налог на прибыль

 

 

 

 

 

в т.ч. постоянные налоговые обязательства (активы)

 

 

 

 

 

Изменение отложенных налоговых обязательств

 

 

 

 

 

Изменение отложенных налоговых активов

 

 

 

 

 

Прочее

 

 

 

 

 

Чистая прибыль (убыток)

 

 

 

 

 

Таблица 9

Расчет стоимости объекта оценки методом дисконтированных денежных потоков

Расчет денежного потока

Чистая прибыль

 

 

 

 

 

+ начисленная амортизация

 

 

 

 

 

+/- изменение долгосрочной задолженности

 

 

 

 

 

- прирост ЧОК

 

 

 

 

 

- капитальные вложения

 

 

 

 

 

Итого денежный поток:

 

 

 

 

 

Дисконтирование денежных потоков

Коэффициент дисконтирования

 

 

 

 

 

Текущая стоимость денежного потока

 

 

 

 

 

Расчет стоимости

Сумма текущих стоимостей ДП прогнозного периода

 

 

Остаточная стоимость =

 

Текущая стоимость остаточной стоимости

 

Рыночная стоимость до поправок

 

Минус (плюс): недостаток (избыток) ЧОК

 

Плюс: избыточные и неоперационные активы

 

Итог рыночной стоимости

 

Задача № 2. Используя информацию, указанную в таблицах 10 – 12, определите рыночную стоимость ОАО «Телеком» сравнительным подходом.

Таблица 10

 

Структура капитала сопоставимых компаний на 01.01.2013 г. (млн.руб.)

Компания

Всего

активы

(валюта

баланса)

 

Текущие

активы

 

Наиболее

ликвидные

активы

Запасы

Основные

средства

Собственный

капитал

Всего

обязательства

 

Текущие

обязательства

Долгосрочный

долг

 

(%)

(%)

денежные

ср-ва

(%)

дебиторы

 

(%)

 

 

 

(%)

 

 

(%)

 

 

(%)

(%)

(%)

(%)

                1

        2

       3

4

5

6

7

8

9

10

11

Аналог 1

447901

100

89185

20

12820

3

49609

11

965

0,2

141403

32

118566

26

329334

74

103421

23

225913

50

Аналог 2

563211

100

66213

12

7724

1

35926

6

4172

1

331276

59

294207

52

269004

48

106252

19

162752

29

Аналог 3

10704

100

1752

16

172

2

998

9

572

5

7676

72

6659

62

4044

38

2597

24

1447

14

Среднее

100

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Медиана

100

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  ОАО  “Телеком”

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Структура финансовых результатов сопоставимых компаний.

Таблица 11

 

Компания

 

Выручка от продаж

 

Прибыль от продаж

 

Прибыль до налогообложения

 

Налог  на  прибыль

 

Чистая прибыль

                   1   

2

3

4

5

6

 

млн. руб.

%

млн. руб.

%

млн. руб.

%

млн. руб.

млн. руб.

%

Аналог 1

270829

100

70191

25,9

56334

 

9634

42949

 

Аналог 2

282904

100

50553

17,9

41177

 

5672

32674

 

Аналог 3

7193

100

1089

15,1

928

 

177

735

 

Среднее

105975

100

40611

19,6

 

 

 

 

 

Медиана

270829

100

50553

17,9

 

 

 

 

 

ОАО “ Телеком ”  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Сравнительный анализ коэффициентов сопоставимых компаний.

Таблица 12

 

Компания

 

Ктл (текущие

активы/

краткосрочные

обязательства)

 

 

Кбл

(наиболее

ликвидные

активы/

краткосрочные

обязательства)

 

Доля ОС в валюте баланса

(основные средства/

валюта баланса)

 

 

Кавт

(собственный

капитал/

валюта баланса)

 

 

Коб активов

(выручка от

продаж /

средние общие

активы)

 

 

Рент. продаж

(прибыль от продаж/

выручка)

 

Плечо рычага

(соотношение

заемных и

собственных средств)

 

Рент. СК

(чистая прибыль/

средняя величина

собственного капитала)

 

Аналог 1

 

 

 

 

 

 

 

 

Аналог 2

 

 

 

 

 

 

 

 

Аналог 3

 

 

 

 

 

 

 

 

Среднее

 

 

 

 

 

 

 

 

Медиана

 

 

 

 

 

 

 

 

ОАО  “ Телеком ”

 

 

 

 

 

 

 

 

 Данные  для   расчета мультипликаторов методом  рынка капитала.

.........................................

Задача № 3. Оцените рыночную стоимость ОАО  «Телеком» затратным подходом.

Таблица 14

 

Оценка рыночной стоимости активов на  01.01.2013 года

Наименование активов.

Балансовая стоимость, млн. руб.

Остаточная балансовая

стоимость, млн. руб.

Рыночная стоимость, млн. руб.

Основные средства

1.Здания

10 425

9 757

19 780

2. Сооружения и передаточные устройства

48 577

38 699

44 269

4.     Машины и оборудование

262 863

134 746

149 600

5.     Транспортные  средства

1 289

  475

450

6.     Инструмент и инвентарь

   429

316

302

7.     Земельные участки

   744

744

 829  

8.0 Непроизводственные основные средства

  508

244

194

9.0 Производственные основные средства других отраслей

  420

103

145

ИТОГО:

325 255

185 084

215 569

Нематериальные активы

Итого НМА

230

212

39 991

Долгосрочные финансовые вложения

Итого ДФВ

113 511

135 662

Товарно-материальные запасы

Итого ТМЗ

1 530

6 277

Дебиторская задолженность

Итого ДЗ

10 570

9 515

Краткосрочные финансовые вложения

Итого КФВ

30 298

23 449

Задача № 4. По результатам задач №№ 1, 2 и 3 проведите согласование результатов и выведите  итоговую величину стоимости оцениваемого бизнеса. Обоснуйте выбор весовых коэффициентов с помощью какого-либо метода выбора весов. 

Таблица 15

Таблица согласования результатов

Показатель

Доходный

 подход

Сравнительный

подход

Затратный

подход

Величина стоимости

 

 

 

Весовой коэффициент

 

 

 

Итог стоимости

 

Задача № 5. Используя данные задач 1-4,  определите стоимость 25,5% долей в уставном капитале ОАО «Телеком». Распределение долей собственников на дату оценки: собственник 1 – 50%; собственник 2 – 25,5%; собственник 3 – 24,5%.

Укажите решение:

Задача № 6. Оцените ликвидационную стоимость ООО «Элма» на 01.01.2014г. Исходные и вспомогательные материалы помещены в таблицах №№ 16-19. Ставку дисконта рассчитайте и обоснуйте самостоятельно (она может быть разной по различным видам активов). Величина обязательств состоит из кредиторской задолженности и равна 500 млн. рублей.

Разработан и утвержден следующий график ликвидации активов предприятия.

Таблица 16

Календарный график ликвидации активов предприятия

№                   Вид активов                  Срок ликвидации

п/п                                                                (мес.)         

 1.  Здание с земельным участком        12

 2.  Машины и оборудование                  9

 3.  Нематериальные активы                 6

 4.  Производственные запасы              3

 5.  Дебиторская задолженность           3

Таблица 17

Расчет ликвидационной стоимости активов (в тыс. рублей)

№ п/п

Вид активов

Рыночная стоимость

% корректировки

Ликвидационная стоимость

1

2

3

4

5

1

Здание с земельным участком

903540

-30

 

2

Автотранспорт

118500

-40

 

3

Нематериальные активы

8000

-45

 

4

Производственные запасы

532700

-20

 

5

Дебиторская задолженность

83000

-

 

 

ИТОГО:

 

 

 

Таблица 18

Расчет ликвидационной стоимости активов

№ п/п

Вид активов

Ликвидационная стоимость

 (тыс. руб.),

столб. 5 табл. 14

Срок ликвидации, мес.

Ставка дисконтирования

Мультиплицирующий множитель

(pvf, n, i)

Текущая стоимость ликвидационной стоимости

 (тыс. руб.)

 

1

2

3

4

5

6

7 = ст.3хст.6

1

Здание с земельным участком

 

 

 

 

 

2

Автотранспорт

 

 

 

 

 

3

Нематериальные активы

 

 

 

 

 

4

Производственные запасы

 

 

 

 

 

5

Дебиторская задолженность

 

 

 

 

 

 

ИТОГО:

 

 

 

 

 

Таблица 19

Затраты на ликвидацию предприятия

№ п/п

Вид затрат

Затраты в месяц (тыс. руб.)

Период затрат,

мес.

Ставка дисконтирования

Мультиплицирующий множитель

(pvaf, n, i)

Текущая стоимость затрат, тыс. руб.

 

1

2

3

4

5

6

7 = ст.3хст.6

1

Охрана здания

155

12

11%

 

 

2

Охрана машин

85

9

11%

 

 

3

Охрана запасов

50

3

11%

 

 

4

Управленческие расходы

100

12

11%

 

 

5

Выходные пособия и выплаты работникам

460

3

-

 

 

 

ИТОГО:

 

 

 

 

 

 





АЛФАВИТНЫЙ УКАЗАТЕЛЬ ПО ВУЗАМ
Найти свою работу на сайте
АНАЛИЗ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Курсовые и контрольные работы
БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ, АНАЛИЗ И АУДИТ
Курсовые, контрольные, отчеты по практике
ВЫСШАЯ МАТЕМАТИКА
Контрольные работы
МЕНЕДЖМЕНТ И МАРКЕТИНГ
Курсовые, контрольные, рефераты
МЕТОДЫ ОПТИМАЛЬНЫХ РЕШЕНИЙ, ТЕОРИЯ ИГР
Курсовые, контрольные, рефераты
ПЛАНИРОВАНИЕ И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ
Курсовые, контрольные, рефераты
СТАТИСТИКА
Курсовые, контрольные, рефераты, тесты
ТЕОРИЯ ВЕРОЯТНОСТЕЙ И МАТ. СТАТИСТИКА
Контрольные работы
ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ
Курсовые, контрольные, рефераты
ЭКОНОМЕТРИКА
Контрольные и курсовые работы
ЭКОНОМИКА
Курсовые, контрольные, рефераты
ЭКОНОМИКА ПРЕДПРИЯТИЯ, ОТРАСЛИ
Курсовые, контрольные, рефераты
ГУМАНИТАРНЫЕ ДИСЦИПЛИНЫ
Курсовые, контрольные, рефераты, тесты
ДРУГИЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ДИСЦИПЛИНЫ
Курсовые, контрольные, рефераты, тесты
ЕСТЕСТВЕННЫЕ ДИСЦИПЛИНЫ
Курсовые, контрольные, рефераты, тесты
ПРАВОВЫЕ ДИСЦИПЛИНЫ
Курсовые, контрольные, рефераты, тесты
ТЕХНИЧЕСКИЕ ДИСЦИПЛИНЫ
Курсовые, контрольные, рефераты, тесты
РАБОТЫ, ВЫПОЛНЕННЫЕ НАШИМИ АВТОРАМИ
Контрольные, курсовые работы
ОНЛАЙН ТЕСТЫ
ВМ, ТВ и МС, статистика, мат. методы, эконометрика
Оформить заказ
Ваше имя *
Ваш e-mail *
Контактный телефон
Город *
Учебное заведение *
Предмет *
Тип работы *
Тема работы/вариант *
Кол-во страниц
Срок выполнения *
Прикрепить файл
Дополнительные условия


Статистика
Онлайн всего: 16
Гостей: 16
Пользователей: 0