Вариант 1.

1. Какой принцип оценки стоимости предприятия (бизнеса) не относится к принципам, связанным с эксплуатацией имущества: а) принцип предельной производительности; б) принцип сбалансированности; в) принцип соответствия; г) принцип вклада.

2. Предприятие «Салют» в отчетном году имело выручку от реализации в размере 3 000 д.ед. Текущие активы 800 д.ед., текущие обязательства 600 д.ед. Предприятие владеет землей, стоимость которой равна 420 д.ед. Требуемый оборотный капитал составляет 30% от выручки. Рыночная ситуация такова, что безрисковая ставка равна – 7%, бета – 2, рыночная премия – 5%, риск отдельной компании – 3%, страновой риск – 10%. Прогнозный и остаточный периоды будут характеризоваться следующими данными:

Все капитальные вложения производятся в начале года, и срок начисления износа по всем активам составляет 10 лет. Определите обоснованную рыночную стоимость собственного капитала методом дисконтирования денежного потока.

3. Перечислите преимущества и недостатки сравнительного подхода.

4. Определить стоимость одной акции компании, если

5. Базовая формула затратного подхода.

6. Найти ликвидационную стоимость предприятия, если текущие затраты на ликвидацию равны 90 д.ед. Товарно-материальные запасы могут быть реализованы только за 89% их номинальной стоимости. Текущая стоимость основного капитала с учетом его реализации равна 6 500 д.ед., 30% дебиторской задолженности не будет собрано. Предприятие на момент ликвидации имеет следующие балансовый отчет:

Вариант 2.

1. Какой из принципов оценки стоимости предприятия (бизнеса) не относится к принципам, связанным с рыночной средой: а) принцип экономического развития; б) принцип соответствия; в) принцип регрессии и прогрессии; г) принцип замещения.

2. Найти соответствие между подходами и их характеристиками:

3. Охарактеризуйте преимущества и недостатки метода капитализации доходов.

4. Рассчитать денежный поток для собственного капитала в 2013-2014 гг. Какова была бы величина потока для собственного капитала в 2014 г., если собственный оборотный капитал составлял бы такую же долю в процентах от объема выручки, как и в 2013 г. Данные:

Капитальные затраты у компании составили в 15 млн. руб. в 2013 г. и 18 млн. руб. в 2014 г. Собственный оборотный капитал в 2012 г. равнялся 180 млн. руб.

5. Используя приведенную далее информацию для компании аналога «WestInc», вычислить возможные виды мультипликаторов. Расчеты сделать, исходя из цены одной акции. Фирма «WestInc» имеет в своем обращении 500 000 акций, 1 акция = 200$. Есть выписка из отчета о доходах:

6. Определить ликвидационную стоимость предприятия на основе следующих данных бухгалтерского баланса:

основные средства – 3 000 000 руб.

нематериальные активы – 75 000 руб.

долгосрочные финансовые вложения – 15 000 руб.

запасы сырья и материалов – 25 000 руб.

дебиторская задолженность – 90 000 руб.

денежные средства – 30 000 руб.

долгосрочная задолженность – 850 000 руб.

Согласно заключению оценщика основные средства стоят на 20% дороже, нематериальные активы – на 15% дешевле, долгосрочные финансовые вложения на 30% дешевле, запасы сырья и материалов могут быть проданы за 80% их балансовой стоимости, 10% дебиторской задолженности не будет собрано. В целом ликвидация предприятия займет 10 месяцев, при этом запасы сырья и материалов будут ликвидированы через 1 месяц, нематериальные активы – через 2 месяца, оставшаяся после переоценки дебиторская задолженность будет получена через 3 месяца. Долгосрочная задолженность предприятия будет погашена через 6 месяцев. Затраты на ликвидацию составляют 200 000 рублей. В расчетах используется годовая ставка дисконтирования 10%.

Вариант 3.

1. Раскройте понятие «субъект оценочной деятельности».

2. В каких целях проводят оценку стоимости оборудования.

3. Предположим, что ставка дохода в течение длительного времени 30%, оцениваемый бизнес имеет прибыль в размере $40 000 за год. Ожидается, что поток доходов будет расти на 8% ежегодно. Обоснуйте, каким методом целесообразно воспользоваться при определении стоимости рассматриваемого бизнеса и определите эту стоимость.

4. Предприятие в отчетном году имело выручку от реализации – 1 200 д.ед. Текущие активы – 430 д.ед. Текущие обязательства – 200 д.ед. Предприятие владеет землей, стоимость которой 160 д.ед. Требуемый оборотный капитал составляет 40% от выручки. Рыночная ситуация такова, что безрисковая ставка равна – 9%, бета – 2,2, рыночная премия – 6%, риск отдельной компании – 4%, страновой риск – 12%. Прогнозный (в течение 5 лет) и остаточный периоды будут характеризоваться следующими данными:

Все капитальные вложения производятся в начале года, и срок начисления износа по всем активам составляет 10 лет. Определите обоснованную рыночную стоимость предприятия методом дисконтирования денежного потока.

5. Стоимость объекта оценки в случае, если он должен быть отчужден в срок меньше обычного срока экспозиции аналогичных объектов, называется: а) балансовой стоимостью; б) ликвидационной стоимостью; в) рыночной стоимостью; г) инвестиционной стоимостью.

6. Найти ликвидационную стоимость ООО «Татьяна», если текущие затраты по его ликвидации составят 1 500 д.ед. 25% товарно-материальных запасов может быть продано за 85% балансовой стоимости. Текущая стоимость основного капитала с учетом его реализации по заключению оценщика 4300 д.ед. 35% дебиторской задолженности не будет собрано. Предприятие на момент ликвидации имеет следующий балансовый отчет.

Вариант 4.

1. В чем заключается оценка стоимости предприятия (бизнеса)?

2. Что означает принцип зависимости оценки стоимости предприятия (бизнеса) от внешней среды?

3. Оценку стоимости предприятия (бизнеса) проводят в целях: а) реструктуризации предприятия; б) разработки плана развития предприятия; в) всё вышеперечисленное.

4. Предприятие в отчетном году имело выручку от реализации 1 000 д.ед. Текущие активы составили 550 д.ед., текущие обязательства – 250 д.ед. Предприятие владеет землей, стоимость которой 180 д.ед. Требуемый оборотный капитал составил 30% от выручки. Рыночная ситуация такова, что безрисковая ставка 7%; β = 2; рыночная премия 5%, риск отдельной компании – 3%, страновой риск – 10%, R_m = 9,5%. Прогнозный (в течение 3 лет) и остаточный периоды будут характеризуются следующими данными:

Все капитальные вложения производятся в начале года и срок начисления износа по всем активам составляет 10 лет. Определить обоснованную рыночную стоимость предприятия методом ДДП.

5. Используя информацию для компании-аналога «SonInC», вычислить следующие мультипликаторы: цена/прибыль, цена/денежный поток. Фирма имеет в обращении 100 тыс. акций, рыночная цена одной акции 55 долл. Расчёты делать исходя из цены одной акции. Имеется следующая выписка из отчета о прибылях и убытках:

6. Рассчитать ликвидационную стоимость завода на основе данных оценщика, если норма дисконта 50%. Рыночная стоимость обязательств равна 5 000 млн. руб.

Вариант 5.

1. Основные механизмы регулирования оценочной деятельности.

2. Гудвил – это а) разница (разрыв) между чувствительными к процентной ставке активами и чувствительными к процентной ставке активами; б) часть нематериальных активов предприятия, обусловленная доброй репутацией, деловыми связями, известностью фирменного наименования, фирменной марки; в) коэффициент, отражающий соотношение между ценой компании и ее финансовыми показателями.

3. Компания имеет собственный капитал, стоимость которого равна 206 530 евро. Оцениваемая рыночная стоимость её совокупной задолженности равна 1 000 350 евро. Коэффициент бета равен 0,8, рыночная премия за риск равна 4,8%. Эффективная ставка налога на прибыль равна 25%, стоимость заемного капитала 5,13% Доходность государственных облигаций с 30-летним сроком погашения равна 8,45%. Вычислить среднюю взвешенную стоимость капитала.

4. Какой метод применяется в случае, если компания обладает значительными материальными активами и если ожидается, что она по-прежнему будет действующим предприятием: а) метод ликвидационной стоимости; б) метод рынка капиталов; в) метод стоимости чистых активов.

5. Оценить контрольный пакет акций как стопроцентный, если чистая прибыль предприятия «Волга» составляет 240 000 руб., амортизационные отчисления равны 56 010 руб., балансовая стоимость имущества 68 000 руб., нефункционирующие активы имеют стоимость 125 340 руб. В отчетном периоде предприятие заплатило налоги 140 000 руб. При расчетах используются следующие мультипликаторы:

Премия за контроль равна 27%. Денежный поток в мультипликаторе рассчитывается, как сумма чистой прибыли и амортизации.

6. Анализ работы предприятия показал, что 10% дебиторской задолженности относится к безнадежным долгам, 3% товарно-материальных запасов устарело и может быть продано только за 8% номинальной стоимости. Согласно заключению оценщика земля и здания стоят 2 700 д.ед., оборудование – 800 д.ед. Средний доход на собственный капитал по отрасли 12%. Чистая прибыль 440 д. ед., коэффициент капитализации – 27%. Найти стоимость собственного капитала, если балансовый отчет на конец года имеет следующий вид:

Вариант 6.

1. Дайте краткую характеристику принципу конкуренции, который входит в группу принципов оценки стоимости бизнеса, связанных с рыночной средой.

2. Какое отношение не относится к видам ценовых мультипликаторов: а) цена/физический объем; б) цена/выручка от реализации; в) цена/собственный капитал; г) цена/балансовая стоимость.

3. Рассчитайте денежный поток для собственного капитала в 2014 г., если величина собственного капитала и выручки в 2014 г. увеличилась на 5% относительно 2013 г., все затраты увеличились на 3%. Капитальные затраты равны 17 д.ед.

4. Какие премии и скидки применяются при оценке контрольных и неконтрольных пакетов акций?

5. Найти ликвидационную стоимость предприятия, если текущие затраты по его ликвидации равны 1 500 д.ед. 7 % товарно-материальных запасов устарело и могут быть проданы только за 60% номинальной стоимости. Запасы можно реализовать лишь в течение 4-х месяцев при ставке дисконтирования 16% годовых. 11% дебиторской задолженности относится к безнадежным долгам. Согласно оценке земля и здания стоят 4 500 д.ед., оборудование – 1 830 д.ед. На момент ликвидации предприятие имеет следующий балансовый отчет:

6. Методом сделок НПАО оценено в 1 502 млн. руб. Рассчитать стоимость 7%-го пакета акций предприятия, при условии, что рыночные скидки за неконтрольный характер равны 32%, скидка за недостаток ликвидности – 40%.

Вариант 7.

1. Какие из перечисленных методов не относятся к рыночным методам оценки стоимости предприятия (бизнеса): а) метод чистых активов, метод ликвидационной стоимости; б) метод дисконтирования денежных потоков, метод капитализации прибыли; в) метод сделок, метод отраслевых коэффициентов, метод компании-аналога.

2. Дайте определение ценовому мультипликатору.

3. Вычислить среднюю взвешенную стоимость капитала компании, если ее собственный капитал составляет 50 млрд. д.ед. Оцениваемая рыночная стоимость её совокупной задолженности составляет 1,5 млрд. д.ед. Коэффициент бета равен 1. Рыночная премия за риск равна 5%. Эффективная ставка налога на прибыль равна 30%, стоимость заемного капитала 5,5% Доходность государственных облигаций с 30-летним сроком погашения равна 6,25%.

4. Определить рыночную стоимость компании Z1, для которой Z2, недавно проданное за 3,5 млн. долл., является аналогом. Имеются следующие данные:

При расчете рыночной стоимости Z1 удельный вес стоимости, рассчитанной по мультипликатору «цена/чистая прибыль» – 0,8, а удельный вес стоимости по мультипликатору «цена/денежный поток» – 0,2.

5. Какие этапы включает анализ и прогнозирование инвестиции метода дисконтирования денежного потока?

6. Анализ компании показал, что 15% дебиторской задолженности относится к безнадежным долгам, 6% товарно-материальных запасов устарело и может быть продано только за 35% номинальной стоимости. Согласно отчету оценщика земля и здания стоят 5 тыс. д.ед., оборудования – 2 100 д.ед. Средний доход на собственный капитал по отрасли равен 17%. Чистая прибыль – 950 д.ед. Коэффициент капитализации равен 35%. Необходимо рассчитать стоимость собственного капитала, если балансовый отчет на конец года в агрегированном виде имеет вид:

Вариант 8.

1. Дать определение ценовому мультипликатору и классифицировать их по типам.

2. Предположим, что ставка дохода предприятия в течение длительного времени составляет 35%, оцениваемый бизнес имеет чистую прибыль в размере $37 000 за год. Ожидается, что поток доходов будет расти на 6% ежегодно. Обоснуйте, каким методом целесообразно воспользоваться при определении стоимости рассматриваемого бизнеса и определите эту стоимость. Рассчитайте значение мультипликатора «цена/чистая прибыль».

3. Какой из принципов оценки стоимости предприятия (бизнеса) не относится к принципам, связанных с рыночной средой: а) принцип экономического развития; б) принцип соответствия; в) принцип регрессии и прогрессии; г) принцип замещения.

4. Какие этапы оценки включает метод чистых активов?

5. Предприятие в отчетном году имело выручку от реализации в размере 2 050 тыс. руб. Стоимость земли составляет 250 тыс. руб. Требуемый оборотный капитал составляет 40% от выручки. Ситуация на рынке характеризуется следующими показателями: безрисковая ставка равна – 6%, доходность рынка – 15%, β-коэффициент – 1,6, премия за риск отдельной компании – 4%, страновой риск – 9%. Прогнозный (в течение 5 лет) и остаточный периоды характеризуются следующими данными:

Все капитальные вложения производятся в начале года, и срок начисления износа по всем активам составляет 30 лет. Определите обоснованную рыночную стоимость предприятия, если избыток собственного оборотного капитала составляет 300 тыс. руб.

6. Найти ликвидационную стоимость предприятия, если текущие затраты по его ликвидации составляют 900 д.ед. Товарно-материальные запасы устарели и могут быть проданы только за 60% балансовой стоимости. Текущая стоимость основного капитала с учетом его реализации по заключению оценщиков составляет 4 250 д.ед. Предприятие на момент ликвидации имеет следующий балансовый отчет:

Вариант 9.

1. Какие преимущества и недостатки имеет сравнительный подход к оценке стоимости предприятия (бизнеса)?

2. Какой метод основан на использовании цен, сформированных открытым фондовым рынком: а) метод сделок; б) метод компании-аналога (метод рынка капитала); в) метод взвешивания.

3. Некоторая зарубежная организация имеет собственный капитал, стоимость которого равна 56,2 млрд. евро. Оцениваемая рыночная стоимость её совокупной задолженности равна 7 млрд. евро, β = 1,3, рыночная премия за риск (R_m-R_f) равна 6%. Эффективная ставка налога на прибыль равна 35%, стоимость заемного капитала 8,75% Доходность государственных облигаций с 30-летним сроком погашения составляет 9,25%. Вычислить средневзвешенную стоимость капитала.

4. Какие основные документы используют в качестве информационных источников в процессе оценки?

5. Оценить контрольный пакет акций как стопроцентный, если чистая прибыль компании «Звезда» составляет 280 000 руб., амортизационные отчисления – 190 000 руб., балансовая стоимость имущества составляет 2100 000 руб., нефункционирующие активы имеют стоимость 180 000 руб. В отчетном периоде предприятие заплатило налоги 300 000 руб. При расчетах используются следующие мультипликаторы:

Премия за контроль равна 30%. Денежный поток в мультипликаторе рассчитывается, как сумма чистой прибыли и амортизации.

6. Рыночная стоимость активов организации оценивается в 550 000 д.ед., нормализованная чистая прибыль – 170 000 д.ед. Средний доход на активы равен 20%, ставка капитализации – 35%. Оценить стоимость гудвила организации.

Вариант 10.

1. В чем заключается принцип изменения стоимости оценки бизнеса?

2. К какому из подходов к оценке стоимости предприятия (бизнеса) относятся следующие методы: метод рынка капитала, метод сделок, метод отраслевых коэффициентов: а) сравнительный подход; б) затратный подход; в) доходный подход.

3. Стоимость собственного капитала организации равна 4 050 д.ед. Средний доход на активы по отрасли составляет – 16%. Нормализованная чистая прибыль организации равна 750 д.ед. Коэффициент капитализации – 35%. Определить стоимость гудвила.

4. Перечислите этапы отбора компаний-аналогов.

5. Рассчитать денежный поток для собственного капитала в 2013 и 2014 гг. Какова была бы величина потока для собственного капитала в 2014 г., если собственный оборотный капитал составлял бы такую же долю в процентах от объема выручки, как и в 2013 г.

Капитальные затраты у компании составили в 10 млн. руб. в 2013 г. и 14 млн. руб. в 2014 г. Собственный оборотный капитал в 2012 г. был на уровне 160 млн. руб.

6. Найти ликвидационную стоимость предприятия, если текущие затраты по его ликвидации составляют 1 000 д.ед. Товарно-материальные запасы в настоящее время могут быть проданы только за 67% балансовой стоимости. Текущая стоимость основного капитала с учетом его реализации по заключению оценщиков составляет 3 050 д.ед. 28% дебиторской задолженности не будет собрано. Текущая стоимость обязательств по результатам переоценки составила 6 500 д.ед. Предприятие на момент ликвидации имеет следующий балансовый отчет: