Контрольные, курсовые, рефераты, тесты – готовые и на заказ!
 Гарантия качества, доступные цены, индивидуальный подход
 Работы выполняют высококвалифицированные специалисты
Войти      Регистрация
 тел. 8-912-388-82-05
  std72@mail.ru
> 20 лет успешной работы
> 50000 выполненных заказов
Отзывы/вопросы

Форма входа



Главная » Учебно-методические материалы » ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ » Экономический анализ: учебный курс 1

15.3. МЕТОДИКА АНАЛИЗА И ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ТЕКУЩИХ ИНВЕСТИЦИЙ ПРЕДПРИЯТИЯ (1)
19.12.2011, 19:08

Текущая деятельность предприятия любой формы собственности связана с текущими расходами. Поэтому важен анализ динамики текущих активов организации и источников финансирования их. Своевременный и объективный анализ позволяет оценить потребность в финансировании при принятии решения в случаях увеличения объема продаж, услуг, а также оценить последствия этих планов с точки зрения ее текущих активов, так как по мере роста продаж пропорционально возрастает и базовый уровень оборотных активов организации. Увеличение объема продаж ведет к росту счетов к оплате и начисленным суммам в качестве основных источников финансирования. Такой анализ особенно важен для предприятий, которые осуществляют крупные инвестиции в дебиторскую задолженность и запасы.

Для анализа могут быть использованы изложенные ниже методические рекомендации. Это позволит принимать обоснованные кредитные решения с определенной степенью точности, оценивать экономический эффект с помощью таких показателей, как: объем продаж, прибыльсальдо денежного потока и т. п., а также определять экономическую эффективность вложения средств в оборотные активы предприятия.

Для характеристики текущих (оборотных) инвестиций используют основные показатели денежного потока, возникающего в результате осуществления основной деятельности:

¨ поступления от основной деятельности ¾ входящий денежный поток (положительный);

¨ расходы по основной деятельности ¾ исходящий денежный поток (отрицательный).

Разницу между положительным и отрицательным денежным потоком по основным видам деятельности называют чистым денежным потоком от основной деятельности. Он является приоритетным, так как его рост в динамике ¾ это первостепенные условия успешной работы предприятия, его финансовой устойчивости. Это свидетельство того, что у предприятия поступления от текущей деятельности позволяют осуществлять простое и расширенное воспроизводство. Увеличение чистого положительного денежного потока является основой для своевременного погашения обязательств предприятия, расширения возможностей по приобретению имущества и т. п.

Отрицательное значение чистого денежного потока от текущей деятельности, в первую очередь, свидетельствует о недостатке собственных оборотных средств даже для простого воспроизводства. Это приводит к увеличению задолженности для поддержания производства на прежнем уровне либо к продаже имущества и сворачиванию инвестиционных программ, а также к сокращению объемов производства.

Денежный поток от текущей деятельности можно представить в виде суммы чистой прибыли и амортизации. Такое представление соответствует основным финансовым целям деятельности предприятий: обеспечениеликвидности, получение прибыли, обеспечение надлежащего собственного капитала. При осуществлении текущей деятельности размер денежного потока в момент времени t может быть представлен в виде1:

ДПt = ЧПРt + Аt - DЧОБКt + DОТНt,

где ЧПРt ¾ чистая прибыль, полученная от реализации данной продукции;

Аt ¾ амортизационные отчисления;

DЧОБКt ¾ прирост чистого оборотного капитала;

DОТНt ¾ прирост отложенных налогов в момент времени t.

Отложенные налоги могут иметь место в случае предоставления предприятию инвестиционного налогового кредита или использования им метода ускоренной амортизации.

Чистый оборотный капитал ¾ это реальные собственные средства предприятия, та часть текущих активов предприятия, которая остается в его распоряжении после покрытия текущих обязательств, резервов предстоящих платежей (счета к оплате и начисленные суммы):

ЧОБК = ТАК - ТОБ,

где ТАК ¾ текущие активы (включают в себя счета дебиторов (СД) и стоимость запасов (СЗ));

ТОБ ¾ оборотные обязательства (включают в себя счета к оплате (СО) и начисленные суммы (НС)).

Счета к оплате ¾ это постоянный источник «беспроцентного» финансирования для организации. Начисленные суммы ¾ невыплаченные расходы, которые организация включила в отчет о доходах. К ним относятся суммы, выплачиваемые через определенные интервалы времени. Например, если баланс организации составляется в середине платежного периода, то причитающаяся на эту дату заработная плата, подоходный налог, коммунальные платежи и т. п. являются составляющими начисленной суммы.

Размер чистых оборотных активов рассчитывается по данным баланса (ф 1. стр. 290 ¾ сумма задолженности участников по взносам в уставный капитал минус стр. (610, 620, 630, 650, 660)). Его значение характеризует потребность в оборотном капитале, т. е. оборотных инвестициях. Методика оценки потребности в текущих инвестициях осуществляется в следующей последовательности:

1-й этап. Оценка потребности в оборотных средствах для покрытия оборотных активов:

1. Рассчитывается потребность в денежных средствах, необходимого запаса сырьяматериалов, комплектующих на основе учета затрат на материалы в данный единичный период (СМеп), продолжительности единичного периода Тед в днях, величина страхового запаса для данного вида сырья и материалов в днях Тсз, периодичность поставок в днях Тп. Потребность рассчитывается по формуле:

СМ = (СМеп : Тед) ´ (Тсз + 0,5 ´ Тп).

Например, на единичный период, продолжительность которого 90 дней, необходимы материалы на сумму 100 000 руб., величина страхового запаса в днях для данного сырья ¾ 18 дней, поставки сырья осуществляются через 30 дней. Следовательно, потребность в денежных средствах на формирование запаса сырья составит (округление до целых):

СМ = (100 000 : 90) ´ (18 + 0,5 ´ 30) = 36667 (руб.).

2. Определить потребность в денежных средствах на резерв расходов на незавершенное производство, учитывая информацию о сумме прямых затрат ПРЗеп на рассматриваемый единичный период (прямые материальные и прямые затраты на оплату труда основного и вспомогательного персонала с начислениями), продолжительность производственного цикла в днях (Тпрц). Потребность в денежных средствах на незавершенное производствоопределяется по формуле:

СНПР = ПРЗел : Тед ´ Тпрц.

Например, на единичный период, продолжительность которого 90 дней, необходимы материалы на сумму 100 000 руб., а затраты на оплату труда основных и вспомогательных рабочих ¾ 45 000 руб., продолжительность производственного цикла составляет 6 дней.

Потребность в денежных средствах для покрытия незавершенного производства составит:

СНПР = (100 000 + 45 000) : 90 ´ 6 = 9667 (руб.).

3. Определить потребность в денежных средствах для покрытия запасов готовой продукции, учитывая информацию о выручке без НДС единичного периода (В), периодичность отгрузки продукции в днях (Тотг).

Потребность в денежных средствах для покрытия запасов готовой продукции определяется по формуле:

СЗГП = 0,5 ´ В : Тед ´ Тотг.

Например, выручка без НДС в единичный период, продолжительность которого 90 дней, составила 450 000 тыс. руб., отгрузка продукции осуществляется предприятием через 14 дней, а задержка оплаты составляет в среднем 5 дней. Тогда потребность в денежных средствах для покрытия запасов готовой продукции составит:

СЗГП = 0,5 ´ (450 000 : 90) ´ 14 = 35000 (руб.).

4. Определить потребность в денежных средствах для покрытия дебиторской задолженности, учитывая информацию о размере выручки с учетом НДС в единичный период и сроках о задержке платежей за продукцию, отправленную потребителям в днях (Тзапл). Потребность в денежных средствах для покрытия дебиторской задолженности составит:

СДБЗ = В ´ 1,18 : Тед ´ Тзапл.

Например, выручка без НДС в единичный период, продолжительность которого 90 дней, составила 450 000 тыс. руб., задержка оплаты составляет в среднем 12 дней. Тогда потребность в денежных средствах для покрытия дебиторской задолженности составит:

СДБЗ = 450 000 ´ 1,18 : 90 ´ 12 = 70 800 (руб.).

5. Определить потребность в денежных средствах для покрытия авансов поставщикам за оказанные услуги, используя информацию о стоимости услуг сторонних организаций (ССУ) в единичный период, о доле оплаченных услуг Доу и сроке предоплаты в днях (Тпредо).

Потребность в денежных средствах для покрытия авансов поставщикам за оказанные услуги рассчитывается по формуле:

САВ = ССУ ´ Доу ´ Тпредо : Тед.

Например, предприятие закупает материалы у поставщиков, оплачивая лишь 35% стоимости материальных ресурсов (материалы на сумму 100 000 руб.), предоплата осуществляется за 10 дней до получения материалов. Тогда потребность в денежных средствах для покрытия авансов поставщикам будет равна:

САВ = 100 000 ´ 0,35 ´ 10 : 90 = 3889 (руб.).

6. Определяется необходимый резерв денежных средств для финансирования текущей деятельности на основе затрат на производство и сбыт, за исключением материальных затрат ОБЗ, и продолжительности покрытия потребности в денежных средствах в днях Тдс. Тогда потребность в денежных средствах для формирования необходимого резерва денежных средств финансирования текущей деятельности составит:

СДС = (ОБЗ - СМ) : Тед ´ Тдс.

Например, общие затраты предприятия за единичный период, продолжительность которого 90 дней, составляют 300 000 руб., в том числе материальные затраты 100 000 тыс. руб., резерв денежных средств 5 дней. Тогда потребность в резерве денежных средствах составит:

СДС = (300 000 - 100 000) : 90 ´ 5 = 1111 (руб.).

7. Определяется общая потребность в оборотных средствах путем суммирования потребности в них по статьям оборотных активов:

СОБС = СМ +СНЗПР + СЗГП + СДБЗ + САВ + СДС.

Общая потребность в оборотных средствах, на основе учета предположений в условиях 1-6, составит:

СОБС = 36 667 + 9667 + 35 000 + 70 800 + 3889 + 1111 = 157 134 (руб.).

2-й этап. Оценка источников финансирования потребности в оборотных активах:

На данном этапе определяется размер возможных обязательств предприятия. Основные источники покрытия оборотных активов отражены в пассиве, поэтому необходимо оценить размер каждой составляющей текущих обязательств.

1. Определяется размер кредиторской задолженности перед поставщиками на основе данных неоплаченной суммы материальных затрат (СМно) в единичный период и отсрочки платежей в днях Тотк:

КРЗ = СМно ´ Тотк : Тед, СМно = СМ ´ (1 - Доу),

где Доу ¾ доля оплаченных услуг поставщикам.

Например, стоимость прямых материальных ресурсов составила 100 000 руб. в единичный период продолжительностью 90 дней, оплаченная доля ¾ 0,35, расчеты с поставщиками осуществляются в среднем через 15 дней, тогда размер кредиторской задолженности составит:

КРЗ = 100 000 ´ (1 - 0,35) ´ 15 : 90 = 10833 (руб.).

2. Определяется размер предоплаты за продукцию предприятия, которую оплатили потребители заранее на основе учета выручки предприятия после выплаты НДС, акцизов и импортных сборов, доли оплаченной продукции Допр и срока предоплаты продукции Тппр в днях. Размер авансов, полученных за продукцию, составит:

АВП = (В - НДС) ´ Допр ´ Тппр : Тед.

Например, за единичный период, продолжительность которого 90 дней, выручка без НДС составила 450 000 руб., доля оплаченной продукции ¾ 50%, срок предоплаты продукции ¾ 12 дней, тогда размер авансов, полученных предприятием за продукцию, составит:

АВП = 450 000 ´ 0,5 ´ 12 : 90 = 30 000 (руб.).

3. Определяется размер отсрочки по выплате заработной платы (задолженность перед персоналом предприятия) на основе учета размера заработной платы в единичный период ЗПед, периодичности ее выплат в единичный период К:

ЗЗП = (ЗПед ´ 15) : (К ´ Тед).

 

Например. Размер заработной платы за единичный период, продолжительность которого 90 дней, составил 45 000 руб., периодичность выплат заработной платы в период 6 раз, тогда размер задолженности перед персоналом по выплате заработной платы составит:

ЗЗП = 45 000 ´ 15 : (6 ´ 90) = 1250 (руб.).

Определяется размер отсрочки по расчетам с бюджетом и внебюджетными фондами (задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами) на основе учета величины налогов (НАЛк), которые надо уплатить в единичный период, периодичности выплат каждого налога в днях (Твнал):

ЗДБ = 0,5 ´ DНАЛк ´ Твнал : Тед.

Например, сумма налогов, подлежащих уплате в отчетный период, составила 4500 руб., периодичность выплат ¾ каждый месяц, тогда размер задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами составит:

ЗДБ = 0,5 ´ 4500 ´ 30 : 90 = 750 (руб.).

4. Размер текущих обязательств предприятия соответствует суммарному значению кредиторской задолженности, авансы полученные, задолженность перед персоналом, перед бюджетными и внебюджетными фондами, по налогам и сборам:

ТО = КРЗ + АВП + ЗЗП + НАЛ.

С учетом приведенных примеров, размер текущих обязательств составит:

ТО = 10 833 + 30 000 + 1250 + 750 = 42833 (руб.).

5. Размер чистого оборотного капитала с учетом изложенных ситуаций составит:

ЧОБК = ОБС - ТО = 157 134 - 42 833 = 114 301 (руб.).

Эта величина определяет размер текущих оборотных инвестиций.

Читать дальше

http://www.sibe.ru




БАНКОВСКОЕ ДЕЛО
БУХГАЛТЕРСКИЙ, УПР. И ФИН. УЧЕТ
БЮДЖЕТ И БЮДЖЕТНАЯ СИСТЕМА РФ
ВЫСШАЯ МАТЕМАТИКА, ТВ и МС, МАТ. МЕТОДЫ
ГУМАНИТАРНЫЕ НАУКИ
ДОКУМЕНТОВЕДЕНИЕ И ДЕЛОПРОИЗВОДСТВО
ИНВЕСТИЦИИ
ИНФОРМАЦИОННЫЕ СИСТЕМЫ В ЭКОНОМИКЕ
ИССЛЕДОВАНИЕ СИСТЕМ УПРАВЛЕНИЯ
МАРКЕТИНГ
МЕНЕДЖМЕНТ
МЕТ. РЕКОМЕНДАЦИИ, ПРИМЕРЫ РЕШЕНИЯ ЗАДАЧ
МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА И МЭО
НАЛОГИ И НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ
ПЛАНИРОВАНИЕ И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ
ПРАВОВЕДЕНИЕ
РАЗРАБОТКА УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ
РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
СТАТИСТИКА
УПРАВЛЕНИЕ ПЕРСОНАЛОМ
УЧЕБНИКИ, ЛЕКЦИИ, ШПАРГАЛКИ (СКАЧАТЬ)
ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ
ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ
ЦЕНЫ И ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ
ЭКОНОМИКА
ЭКОНОМИКА, ОРГ-ЦИЯ И УПР-НИЕ ПРЕДПРИЯТИЕМ
ЭКОНОМИКА И СОЦИОЛОГИЯ ТРУДА
ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ (МИКРО-, МАКРО)
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
ЭКОНОМЕТРИКА
Оформить заказ
Ваше имя *
Ваш e-mail *
Контактный телефон
Город *
Учебное заведение *
Предмет *
Тип работы *
Тема работы/вариант *
Кол-во страниц
Срок выполнения *
Прикрепить файл
Дополнительные условия


Статистика
Онлайн всего: 11
Гостей: 11
Пользователей: 0