Контрольные, курсовые, рефераты, тесты – готовые и на заказ!
 Гарантия качества, доступные цены, индивидуальный подход
 Работы выполняют высококвалифицированные специалисты
Войти      Регистрация
 тел. 8-912-388-82-05
  std72@mail.ru
> 20 лет успешной работы
> 50000 выполненных заказов
Отзывы/вопросы

Форма входа



Главная » Учебно-методические материалы » ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ » Экономический анализ: учебный курс 1

2.7. ПОНЯТИЕ ДИСКОНТИРОВАНИЯ И ЕГО ИСПОЛЬЗОВАНИЕ В ЭКОНОМИЧЕСКОМ АНАЛИЗЕ (1)
19.12.2011, 13:57

В финансовой практике часто приходится решать задачу, обратную наращенной сумме: по заданной сумме Дк, которую следует уплатить через некоторое время Т, необходимо определить сумму полученной ссуды Дн.

Такие ситуации возникают, когда руководство организации разрабатывает условия определенных контрактов, когда проценты с заданной суммы Дк удерживаются непосредственно при выдаче ссуды.

В этом случае говорят, что сумма Дк дисконтируется. Термин «дисконтирование» употребляется и как средство определения любой стоимостной величины Дк, вне зависимости от того, имела ли место в действительности финансовая операция (кредитование, выдача денег в долг и т. д.).

Основные понятия дисконтирования:

¨ учет ¾ процесс начисления и удержания процентов вперед называется учетом;

¨ дисконт ¾ проценты в виде разности между Дк и Дн:

Д = Дк - Дн;

¨ приведение стоимостного показателя ¾ определение стоимостной величины будущего периода в настоящий момент времени.

Исходя из вида процентной ставки применяют два вида дисконтирования: математическое дисконтирование и банковский (коммерческий) учет.

Математическое дисконтирование позволяет решать задачу: какую первоначальную сумму надо выдать в долг (Дн), чтобы при начислении на нее процентов ставке «a» к концу срока получить наращенную сумму, равную (Дк).

Для решения при начислении по простым процентам используется формула:

Дн = Дк ´ [1 : (1 + З ´ a)],

где a ¾ годовая ставка;

З = Тс : Т, Тс ¾ период ссуды в днях;

Т ¾ база распределения (360, 365 или 366 дней);

[1 : (1 + З ´ a)] называют дисконтным множителем, он показывает, какую долю составляет первоначальная ссуда Дн в наращенной сумме ссуды Дк.

 

Пример 54. Банк предоставил организации кредит под 15% годовых, по окончанию которого через 270 дней организация должна уплатить 450 тыс. руб. Определить, какую сумму получит организация, и сумму дисконта.

Решение:

1. Определим сумму ссуды, которую может получить организация на этих условиях, считая, что временная база равна 365 дней:

Дн = Дк ´ [1 : (1 + З ´ a)] = 450 ´ [1 : (1 + 0,15 ´ 270 : 365)] =
= 450 ´ [1: (1 + 0,11096)] = 450 ´ [1: 1,11096] = 405,06 (тыс. руб.).

2. Определим размер дисконта:

Д = Дк - Дн = 405,06 - 450 = -44,94 (тыс. руб.).

 

Банковский (коммерческий) учет.

Суть операции учета заключается в том, что банк до наступления срока платежа по векселю или другому платежному обязательству покупает его у владельца по цене, меньшей той суммы, которая должна быть выплачена по нему в конце срока, т. е. приобретает обязательство с дисконтом. Получив при наступлении срока векселя деньги, банк, таким образом, реализует дисконт.

Проценты за пользование ссудой начисляются на сумму, подлежащую уплате в конце срока ссуды.

Простая годовая учетная ставка определяется по формуле:

= (Дк - Дн) : Дк,

где d ¾ годовая процентная ставка или дисконт.

Простая ставка процентов определяется по формуле:

a = (Дк - Дн) : Дн.

 

Пример 55. Если по условию договора платежное обязательство на сумму 400 тыс. руб. по окончании срока договора должно быть погашено за 430 тыс. руб., то размер годовой процентной ставки составит:

Д = (Дк - Дн) : Дк = (430 - 400) : 430 = 0,06977, или 6, 98%.

Соответственно размер простой ставки процентов равен:

a = (Дк - Дн) : Дн = (430 - 400) : 400 = 0,075, или 7,5%.

 

Размер простой ставки процентов больше, чем размер годовой процентной ставки.

 

Размер дисконта или учета, удерживаемого банком, определяется из формулы:

Дн = Дк ´ (1 - Nс ´ d),

где d ¾ ставка дисконта;

Nc ¾ доля дней до погашения кредита в базе распределения (чаще всего 360 дней);

(1 - Nc ´ d) ¾ дисконтный множитель.

 

Пример 56. Вексель выдан на сумму 200 тыс. руб. с уплатой 19,10. Владелец векселя учел его в банке 5.09 по учетной ставке 9%. Определить сумму векселя к погашению, размер дисконта.

Решение:

Определим величину векселя к погашению, учитывая, что до срока погашения осталось 44 дня (292 - 248 = 44):

Дн = 200 ´ (1 - 44 : 360 ´ 0,09) = 200 ´ (1 - 0,01) = 200 ´ 0,99 = 198 (тыс. руб.).

Дисконт равен: Д = Дк - Дн = 200 - 198 = 2 (тыс. руб.).

 

Оценка продолжительности срока ссуды и уровня процентной ставки.

При анализе условий контракта часто возникают задачи:

1. Определения срока ссуды или уровня процентной ставки при выполнении конкретных условий.

Расчет продолжительности ссуды в годах (Т) и днях (ДН) определяют по формулам:

Тг = (Дк - Дн) : (Дн ´ a´ Тд = Тг ´ 365 (дней);

Тг = (Дк - Дн) : (Дк ´ d) ´ Тд = Тг ´ 365 (дней),

где Тг, Тд ¾ соответственно, продолжительность ссуды в годах, днях;

Дк ¾ размер долга, который следует уплатить через некоторое время Т;

Дн ¾ сумма полученной ссуды;

               d ¾ ставка дисконта;

               a ¾ ставка процентов.

 

2. Определение уровня процентной ставки и ставки дисконта при заданных условиях: Дн, Дк, Тг.

Размер процентной ставки определяется по формуле:

a = (Дк - Дн) : (Дн ´ Тд) ´ Ту.

Размер учетной ставки определяется по формуле:

= (Дк - Дн) : (Дк ´ Тд) ´ Ту,

где Ту ¾ база начисления процентов Ту = 360 (365, 366).

 

Пример 57. Какова должна быть продолжительность ссуды в днях, чтобы по окончании договора о ссуде в размере 350 тыс. руб. выплатить по условию договора 380 тыс. руб., при условии, что на сумму долга начисляют простые проценты по ставке 13%.

Решение:

Продолжительность ссуды в годах равна:

Тг = (Дк - Дн) : (Дн ´ d) = (380 - 350) : (350 ´ 0,13) = 0,66 (года).

Продолжительность в днях: Тд = Т ´ 365 = 0,66 ´ 365 = 240,9 (дня).

Таким образом, срок ссуды при таких условиях должен составить 241 день.

Пример 58. При составлении контракта на ссуду в размере 400 тыс. руб. предусматривается погашение обязательств через 150 дней в размере 430 тыс. руб. Определить доходность данной операции для кредитора в виде учетной ставки и ставки процентов, расчетная база ¾ 360 дней.

Решение:

Учетная ставка данной операции:

= (Дк - Дн) : (Дк ´ Тдн) ´ 360 = (430 - 400) : (430 ´ 150) ´ 360 = 0,1674.

Таким образом, учетная ставка данной операции составляет 16,74%.

Ставка процентов по данной операции:

a = (Дк - Дн) : (Дн ´ Тд) ´ Ту = (430 - 400) : (400 ´ 150) ´ 360 = 0,18.

Таким образом, ставка процентов по данной операции составит 18%.

 

Учет дисконтирования по сложной ставке, ее значение для стоимости капитала организации

Дисконтирование по сложной ставке процентов, так же, как и по простой ставке, позволяет определить значение первоначальной ссуды по заданному значению размера ссуды, подлежащей погашению Дк, и заданному значению ставки процентов.

Дн = Дк : (1 + a)К ;       Дн = Дк : (1 + a : М)К ´ М,

где Дн ¾ величина первоначальной ссуды;

Дк ¾ величина ссуды к погашению,

a ¾ годовая процентная ставка;

К ¾ продолжительность ссуды в годах;

М ¾ количество начислений в год.

Величину Дн, полученную дисконтированием величины Дк, принято называть современной, или приведенной величиной Дк. Она показывает, что ссуда в сумме Дк через К лет равноценна сумме Дн, выплачиваемой в настоящий момент. Разность между Дк и Дн называют дисконтом:

Д = Дк - Дн.

Данная формула широко используется при определении стоимости будущего капитала организации в настоящий момент времени.

Например, с помощью этих формул осуществляют оценку стоимости будущих доходов в настоящий момент времени, если ставка a остается постоянной для каждого временного периода.

Если ставка a в каждый временной период может изменяться, то дисконтированная стоимость денежного потока t-го периода рассчитывается по формуле:

СДПt = ДПt : [(1 + a1´ (1 + a2´ (1 + a3´ … ´ (1 + at)],

где a1 ¾ ставка в первый временной период;

a2 ¾ ставка во второй временной период;

at ¾ ставка в t-й период.

Сумма дисконтированных денежных потоков за каждый временной период будет определять тот доход, который организация планирует получить в результате вложения первоначального капитала.

Разность между дисконтированным общим доходом и первоначальным вкладом будем называть чистым дисконтированным приведенным доходом:

ЧПД = СДП - ПВК.

http://www.sibe.ru




БАНКОВСКОЕ ДЕЛО
БУХГАЛТЕРСКИЙ, УПР. И ФИН. УЧЕТ
БЮДЖЕТ И БЮДЖЕТНАЯ СИСТЕМА РФ
ВЫСШАЯ МАТЕМАТИКА, ТВ и МС, МАТ. МЕТОДЫ
ГУМАНИТАРНЫЕ НАУКИ
ДОКУМЕНТОВЕДЕНИЕ И ДЕЛОПРОИЗВОДСТВО
ИНВЕСТИЦИИ
ИНФОРМАЦИОННЫЕ СИСТЕМЫ В ЭКОНОМИКЕ
ИССЛЕДОВАНИЕ СИСТЕМ УПРАВЛЕНИЯ
МАРКЕТИНГ
МЕНЕДЖМЕНТ
МЕТ. РЕКОМЕНДАЦИИ, ПРИМЕРЫ РЕШЕНИЯ ЗАДАЧ
МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА И МЭО
НАЛОГИ И НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ
ПЛАНИРОВАНИЕ И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ
ПРАВОВЕДЕНИЕ
РАЗРАБОТКА УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ
РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
СТАТИСТИКА
УПРАВЛЕНИЕ ПЕРСОНАЛОМ
УЧЕБНИКИ, ЛЕКЦИИ, ШПАРГАЛКИ (СКАЧАТЬ)
ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ
ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ
ЦЕНЫ И ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ
ЭКОНОМИКА
ЭКОНОМИКА, ОРГ-ЦИЯ И УПР-НИЕ ПРЕДПРИЯТИЕМ
ЭКОНОМИКА И СОЦИОЛОГИЯ ТРУДА
ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ (МИКРО-, МАКРО)
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
ЭКОНОМЕТРИКА
Оформить заказ
Ваше имя *
Ваш e-mail *
Контактный телефон
Город *
Учебное заведение *
Предмет *
Тип работы *
Тема работы/вариант *
Кол-во страниц
Срок выполнения *
Прикрепить файл
Дополнительные условия


Статистика
Онлайн всего: 63
Гостей: 62
Пользователей: 1