ТЕМА 1 ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И КЛАССИФИКАЦИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

Задание 1.

На основании данных Федеральной службы государственной статистики России (Российский статистический ежегодник, раздел «Инвестиции») заполните аналитические табл. 1 и 2, сформулируйте вывод.

Таблица 1

Структура инвестиций в нефинансовые активы в Российской Федерации за 20  –20   гг., млрд. руб.

Таблица 2

Структура инвестиций в нефинансовые активы в Российской Федерации за 20  –20   гг., %

Вывод:

Задание 2

Используя данные литературных и интернет источников, сравните инвестиционную политику Омской области с инвестиционной политикой любого субъекта РФ (на выбор). В чём плюсы и минусы инвестиционной политики нашего региона, и какой опыт других субъектов РФ можно использовать для развития экономики Омской области. Задание может выполняться, как индивидуально, так и в мини-группах по 2-3 человека.

Задание 3.

Разработайте предложения по формированию более привлекательной инвестиционной политики в РФ с учетом региональных различий.

Задание 4.

Используя данные литературных и интернет источников, сравните формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельностью РФ со странами дальнего и ближнего зарубежья (на выбор).  Ответ представьте в виде таблицы

ТЕМА 2 ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ: ПОНЯТИЕ, ПРИЗНАКИ, СТРУКТУРА, КЛАССИФИКАЦИЯ И ЖИЗНЕННЫЙ ЦИКЛ

Практические задания

Задание 1.

На основании данных, открытых интернет-источников, а также любого реализуемого проекта определите процессы, протекающие на каждом этапе жизненного цикла, укажите участников и заинтересованные стороны, их интересы, сформулируйте цель каждого этапа. Сформируйте данные в табличном виде, сформулируйте выводы.

Задание 2.

Изучите основные инвестиционные проекты Омской области. Подготовьте презентацию и доклад по одному из ИП.  Задание может выполняться, как индивидуально, так и в мини-группах по 2-3 человека.

Задание 3.

Постройте жизненный цикл проекта, распределив по  этапам процессы

Исходные данные:

Задание 4.

Разработайте концепцию проекта на основании предложенного вами продукта (товара или услуги), сформулируйте уникальность, разработайте схему этапов жизненного цикла применительно к выбранному продукту.

Задание 5.

Определите функционал для каждого участника проекта

ТЕМА 3 ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА: ПОНЯТИЕ, ВИДЫ, ПРИНЦИПЫ И МЕТОДЫ ОЦЕНКИ

Практические задания

Задание 1.

Эффективность - мера сравнения любых систем.

Рис. 1 Матрица эффективности

Эффективность - это показатель способности системы (организации, подразделения, человека) быть одновременно и результативной, и экономичной, или достигать требуемого результата при экономном расходе ресурсов на его достижение.

Поставьте данные в  матрицу эффективности:

l  Эффективность на войне:

1. Пирр - древнегреческий полководец, который выиграл битву, но положил массу солдат.

2. Маршал Тимошенко. В начале Великой Отечественной войны проиграл большинство сражений, и все — с большими потерями, за что в итоге был смещен.

3. Генералиссимус Суворов - не проиграл не только ни одной войны, но даже ни одного сражения (одержал свыше 60 побед) и прославился низкими потерями в армии.

4. Генерал Куропаткин В ходе Русско-японской войны 1904–1905 гг. придерживался пассивно-оборонительной тактики, избегал решительных действий. Это позволило минимизировать потери (безвозвратные потери России оказались меньше, чем у Японии, почти в два раза), но стало одной из причин поражения России и отхода части Дальнего Востока к Японии.

l  Эффективность в спорте:

1. Висенте Дель Боске Тренер сборной Испании, ставшей чемпионом «Евро-2012». Оклад около 2,2 млн евро в год.

2. Чезаре Прандели Тренер сборной Италии, занявшей второе место. Годовой доход около 3 млн евро.

3. Йоахим Лев Тренер сборной Германии, бронзового призера «Евро-2012». 2,8 млн евро в год.

4. Паулу Бенту Тренер сборной Португалии, разделившей третье место с немецкой командой. Годовой оклад — 1,5 млн евро.

5. Дик Адвокат Главный тренер сборной России, не попавшей даже в восьмерку лучших команд. Годовая зарплата — 7 млн евро.

Задание 2.

Решения эффективные и неэффективные. Многие решения уже можно уверенно принять на основе таких оценок. Очевидно, что если по итогам управленческого решения результативность системы повысится, а экономичность не изменится — это эффективное решение. И наоборот, если результативность ухудшится, а экономичность сохранится или даже может упасть — это неэффективное решение. Если ресурсы позволяют, то есть экономичность решения дефакто неважна, а результативность явно улучшится — это эффективное решение.

Дерево решений Для оценки будущей эффективности той или иной предполагаемой меры можно представить дерево решений.

Давайте попробуем по этому алгоритму принять несколько решений: СВЕРЬТЕСЬ С ДЕРЕВОМ РЕШЕНИЙ И ОТМЕТЬТЕ, ДА ИЛИ НЕТ

Задание 3

Дайте оценку проектам, используя общую схему оценки ИП.

Исходные данные:

Предприятие решает диверсифицировать свою деятельность путем создания нового производства, в примере предполагается реализация полного объема произведенных товаров. Проект рассчитан на 5 лет. Инвестиции составят - 23 845 тыс. рублей.

Финансирование проекта предполагается осуществлять за счет долгосрочного кредита под 18% годовых.

Так сальдо трех денежных потоков за 1-й год составляет 6625 тыс. рублей, за 2-й год – 3271 тыс. рублей, за 3-й год – 5124 тыс. рублей, за 4-й год – 7469 тыс. рублей, за 5-й год – 4691 тыс. рублей. Таким образом, предварительный анализ структуры потока реальных денег показывает, что проект в целом является____.

ТЕМА 4 ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Практические задания

Задание. 1.

Рассчитайте денежный поток, исходная информация представлена в таблице. Расчетный период – 1 год.

Основные показатели

Задание 2

Определите влияние показателей на СF

Источники информации

Задание 3.

Определите величину денежного потока, полученного предприятием в отчетном периоде. Исходные данные:

– прибыль от основной деятельности – 380 тыс. руб.;

– начисленная амортизация основных фондов – 54 тыс. руб.;

– уменьшение запасов сырья и материалов произошло на 24 тыс. руб.;

– дебиторская задолженность уменьшилась на 72 тыс. руб.;

– кредиторская задолженность увеличилась на 47 тыс. руб.

Задание 4.

Предприятие планирует приобрести установку автоматической мойки машин стоимостью 15 000 тыс. руб.

Предполагаемый срок службы данной мойки – 7 лет. Метод начисления амортизации – линейный.

Ликвидационная стоимость предполагается равна нулю. Планируется следующая выручка от оказания услуг:

1- й год – 14 800 тыс. руб.;

2- й год – 15 300 тыс. руб.;

3- й год – 15 900 тыс. руб.;

4- й год – 15 700 тыс. руб.;

5- й год – 14 700 тыс. руб.;

6- й год – 16 100 тыс. руб.;

7- й год – 15 900 тыс. руб.

Текущие расходы по обслуживанию мойки и поддержанию ее в рабо- чем состоянии составят 7 790 тыс. руб. с ежегодным их увеличением на 3 %. Ставка налога на прибыль 25 %.

Проведите расчет денежного потока от реализации инвестиционного проекта, используя табл.:

Оценка денежных потоков предприятия

Задание 5.

Идея инвестиционного проекта заключается в создании нового производства. Срок исполнения 8 лет. Условия реализации продукции – весь объем произведенной продукции. Амортизация – линейный метод начисления. Условия реализации оборудования после завершения проекта – через 8 лет фирма сможет реализовать оборудование в размере 15 % от первоначальной стоимости. Финансирование проекта – за счет долгосрочного кредита под 16 % годовых. Погашение основного долга начинается со второго года реализации проекта, проценты выплачиваются с первого. Предельная величина процентов, признаваемых расходом, принимается равной ключевой ставке ЦБ РФ, увеличенной в 1,1 раза. Ставка ключевая – 12 %.

Исходные данные представлены в табл.

Исходные данные

Рассчитайте денежные потоки от реализации ИП. Затраты на предынвестиционной стадии отнесите на расходы будущих периодов. По итогам проведенных расчетов сделайте вывод о целесообразности реализации проекта, исходя из рассчитанных потоков от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

ТЕМА 5 УЧЕТ ФАКТОРА ВРЕМЕНИ В ИНВЕСТИЦИОННЫХ РАСЧЕТАХ

Практические задания

Задание 1.

У вас появились «свободные» деньги, и вы пришли в банк, чтобы сделать вклад в размере, скажем, 2 000 долларов по банковской ставке 10 %. Рассчитайте результат по схеме простых и сложных процентов. Срок вложения составит 2 года.

Задание 2.

Допустим, через пять лет ваш ребенок окончит школу и решит поступать в престижный университет. Подготовительные курсы в этом университете стоят 100 000 руб. Вы не уверены, что сможете выкроить эти деньги из семейного бюджета, не ущемляя интересов всех членов семьи. Выход есть – надо открыть вклад в банке, для этого следует вычислить величину вклада, чтобы в час икс (то есть пять лет спустя) получить 100 000 руб. при условии, что максимально выгодный процент по депозиту, который может предложить банк, – 10 %.

Задание 3.

Банк предлагает вам два варианта размещения средств в размере 2 млн руб. во вклад под 11 % годовых на 4 года, либо с уплатой процентов в конце срока под простую ставку процента, либо с ежегодным начислением сложного процента, но с получением премиум-карты, за которую нужно отдать 50 тыс. руб. Какой из вкладов выгоднее, если вам не нужна эта банковская карта? Как изменится решение, если вклад размещается: а) на 5 лет; б) на 500 тыс. руб.?

Задание 4.

Рассчитайте дисконтированные денежные потоки по проекту, используя следующие данные:

– срок проекта – 5 лет;

– амортизация рассчитывается линейным методом, срок службы 5 лет;

– цена продукции – 25 тыс. руб. за ед.;

– затраты на производство продукции – 17 тыс. руб.;

– стоимость капитала – 18 %.

В таблице представлена производственная программа ИП.

Производственная программа ИП

Задание 5.

Определите ставку дисконтирования кумулятивным методом. В табл. 18 приведены основные факторы риска, которые следует использовать для расчета ставки дисконтирования. Решение представьте по форме табл.

Задание 6.

Определите расчетный коэффициент β для оцениваемой компании. Чтобы определить коэффициент β для закрытой компании, не имеющей аналогов, можно использовать расчетный или бухгалтерский коэффициент β. Для этого нужна информация по величине чистой прибыли оцениваемой компании за несколько лет и по изменению чистой прибыли для какой-либо представительной выборки компаний. Исходные данные для расчета представлены в табл. 20.

Таблица 20

Исходные данные для расчета

Задание 7.

Рассчитайте величину ставки дисконтирования для собственного ка- питала в реальном выражении на основе следующих данных: ставка доходности по российским государственным облигациям – 14 % в номинальном выражении; среднерыночная ставка дохода в реальном выражении – 18 %; бета-коэффициент – 1,2; индекс инфляции – 8 %; премия за риск для малой компании – 3%; премия за риск, характерный для оцениваемой компании, – 4 %.

Задание 8.

Величина собственных средств, используемых в инвестиционном проекте, – 4 млн руб., а заёмных 6 млн руб. Ставка налога на прибыль – 20 %, проценты по заёмным средствам – 15 %. Рыночная стоимость собственного капитала организации – 12 %. Рассчитайте WACC.

Задание 9

Для финансирования проекта предприятию необходим объем капиталовложений в размере 15 000 тыс. руб. Этот капитал планируется привлечь из следующих источников: а) 15 % – за счет эмиссии привилегированных акций, стоимость капитала, привлекаемого за счет эмиссии акций, составляет 20 %; б) 45 % – за счет кредита, полученного в банке по ставке 15 % годовых; в) 40 % – за счет собственных средств предприятия, стоимость которых составляет 16 %. Определить средневзвешенную стоимость капитала для финансирования данного проекта.

Задание 10.

Рассчитайте ставку дисконтирования для всего инвестированного капитала на основе следующих данных: ставка дохода по российским государственным облигациям – 12 %; коэффициент β – 1,4; среднерыночная ставка дохода – 20 %; премия за риск для малой компании – 2 %; премия за риск, характерный для оцениваемой компании, – 4 %; доля собственного капитала – 40 %; процент по используемому кредиту – 12 %.

ТЕМА 6 МЕТОДЫ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ И ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Практические задания

Задание 1.

Рассчитайте простой срок окупаемости инвестиций при условии: размер инвестиций 250 000 руб., денежные поступления:

1-й год – 30 000 руб.;

2-й год – 50 000 руб.;

3-й год – 40 000 руб.;

4-й год – 60 000 руб.;

5-й год – 80 000 руб.

Задание 2.

Рассчитайте дисконтированный срок окупаемости инвестиций при условии: первоначальные инвестиции составили 100 000 руб.; денежный поток изменялся ежемесячно; ставка дисконтирования была взята равной 10 %.

Исходные данные

Задание 3.

Затраты, которые понес инвестор, были только в первом периоде и составили 130 000 руб., денежные поступления от инвестиций изменялись ежемесячно, поэтому рассчитываются средние поступления по месяцам. Исходные данные приведены в табл. Рассчитайте рентабельность инвестиций (ARR).

Исходные данные

Задание 4.

Рассчитайте чистый дисконтированный доход, используя данные табл. 24.

Таблица 24

Значения дисконтированных денежных потоков PV

Инвестиции – 100 000 руб.

Задание 5.

Размер инвестиции – 115 000 руб.; доходы от инвестиций: 1-й год – 32 000 руб.; 2-й год – 41 000 руб.; 3-й год – 43 750 руб.; 4-й год – 38 250 руб. Размер ставки дисконтирования – 9,2 %. Рассчитайте индекс доходности. Сделайте вывод.

Задание 6.

Первоначальные инвестиции – 130 000 руб., ставка дисконтирования – 10 %. Используя данные табл. 25, рассчитайте PI, NPV, PP, DPP, ARR.

Таблица 25

Исходные данные 

Задание 7.

Рассчитайте внутреннюю норму доходности, используя следующие данные: первоначальные инвестиции – 100 000 руб.; денежные потоки: 1-й год – 31 400 руб.; 2-й год – 35 900 руб.; 3-й год – 36 800 руб.; 4-й год – 39 900 руб.

Ставка дисконта – 12 %. Сформулируйте вывод.

Задание 8.

Компания планирует модернизацию действующего производства пу- тем установки нового оборудования. Инвестиции в проект составят 500 тыс. руб.

Ожидаемые доходы (CFi) за 5 лет составят:

2026 год – 100 тыс. руб.;

2027 год – 150 тыс. руб.;

2028 год – 200 тыс. руб.;

2029 год – 250 тыс. руб.;

2030 год – 300 тыс. руб.

Расходы в первый год составят 15,6 тыс. руб. и будут увеличиваться каждый год на 5,6 %. Ставка дисконтирования 20 % (0,2).

Проведите экспресс-оценку проекта, рассчитав:

1) чистый дисконтированный доход (NPV) за 5 лет;

2) индекс прибыльности (PI);

3) сроки окупаемости простой и дисконтированный;

4) коэффициент рентабельности инвестиций (ARR);

5) внутреннюю норму доходности (IRR).

Сделайте вывод об эффективности инвестирования в данный проект.

ТЕМА 7 ОЦЕНКА РИСКОВ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Практические задания

Задание 1.

Инвестору предложены два варианта проекта, направленные на увеличение объемов продаж существующей продукции, данные о которых содержатся в табл. Инвестор предъявил определенные требования к проекту: чтобы срок окупаемости проекта был в пределах трех лет, а норма прибыли по проекту составляла не менее 20 %.

Рассчитайте показатели экономической эффективности по каждому из вариантов строительства завода и по результатам анализа выберите лучший проект, обосновав свой выбор.

Исходные данные для расчета показателей экономической эффективности

Задание 2.

Пусть даны три рисковых инвестиционных проекта и определены три будущих состояния экономики, вероятности наступления которых и доходность каждого проекта приведены в табл. 29. Определите ожидаемую доходность и степень риска по каждому проекту.

Таблица 29

Ожидаемая доходность и риск инвестиционных проектов

Задание 3.

Пусть существуют два варианта рисковых инвестиций и выделены три будущих состояния экономики, которые характеризуются следующими субъективными вероятностями их наступления (табл. 30). Определите ожидаемую доходность и риски по каждому проекту. Сделайте вывод.

Таблица 30

Доходность инвестиций и мера риска (%).

Задание 4.

Определите компанию с наименьшим риском по данным табл. 31.

Таблица 31

Исходные данные для определения компании с наименьшим риском

Задание 5.

Выполните оценку риска рассматриваемого проекта на основе статистического метода в сочетании с методом сценариев. На основе экспертной оценки по каждому проекту построены три возможных сценария развития: пессимистический, наиболее вероятный, оптимистический. На основании исходных данных для каждого сценария рассчитайте соответствующие показатели: NPV_min – для пессимистического; NPV – для наиболее вероятного, исходного; NPV_max – для оптимистического. Экспертным путем определите вероятности реализации каждого сценария.

Исходные данные для оценки риска рассматриваемого проекта

Задание 6.

Предприятие осуществляет торговую деятельность в летний период времени. Предприниматель закупает арбузы оптом в южных регионах и доставляется в центральную часть России. Бизнес сезонный, но стабильный. Рассчитайте точку безубыточности, используя графический и математический методы и величину кромки безопасности на основании исходных данных. Сформулируйте вывод.

Исходные данные

Задание 7.

Предприятие, осуществляет торговую деятельность несколькими видами товаров – музыкальными инструментами и сопутствующими изделиями: электрогитара (А), бас-гитара (Б), усилитель звука (В), акустиче- ская гитара (Г). Рассчитайте точку безубыточности и определите наиболее маржинальные товары, запас прочности, а также предложите пути улучшения финансовых показателей деятельности предприятия на основании исходных данных.

Исходные данные

Задание 8.

На основании расчетов по проекту строительства data-центра были получены следующие значения критериев его эффективности:

- чистый дисконтированный доход NPV = 3900 тыс. руб.;

- внутренняя норма доходности проекта IRR = 30 %;

- дисконтированный срок окупаемости инвестиций DPP = 4,5 года.

В ходе проведения стресс-тестирования и изменения переменных, оказывающих влияние на проект, были получены новые значения критериев его эффективности. Проведите анализ чувствительности проекта по критерию NPV и на основании расчетов постройте розу (звезду) рисков проекта.

Новые значения критериев эффективности проекта