Задания разработаны в 10 вариантах.Каждый вариант содержит два задания: теоретическое и практическое.

Теоретическое задание предполагает ответить на 10 вопросов и выбрать правильный ответ. Не допускается простое перечисление порядкового номера вопроса и буквенного обозначения ответа. Ответы на теоретические вопросы должны быть полными, аргументированными; при необходимости следует пользоваться дополнительной литературой, список которой прилагается.

Практическое задание включает в себя две задачи. При решении задач требуется подробное описание каждого действия, обязательно наличие единиц измерения.

Вариант выполняемой работы студент выбирает строго в соответствии с последней цифрой порядкового номера его фамилии в журнале учебной группы.

Работа может быть зачтённой, если верно выполнены 80% заданий.

Вариант 1.

Задание 1.

Тесты:

1. Размер оплаты оценщику за проведение оценки объекта оценки может быть указан в договоре на проведение оценки следующим образом:

а) 300 дол. США;

б) 1,5% величины стоимости оцениваемого объекта;

в) 10 000 руб.

2. Какой из перечисленных подходов к оценке стоимости предприя­тия основан на принципе ожидания:

а) доходный;

б) сравнительный;

в) затратный.

3. Наиболее точно характеризует верные действия оценщика:

а) усреднение показателей стоимости, полученных тремя мето­дами;

б) принятие в качестве окончательной величины стоимости максимального значения;

в) принятие во внимание степени достоверности и уместности использования каждого из методов.

4. По методу дисконтированных денежных потоков стоимость предприятия определена в 1070 млн. руб., по методу компании-аналога — 1010 млн. руб., по методу стоимости чистых акти­вов — 920 млн. руб. Методу дисконтированных денежных по­токов был придан вес 50%, методу компании-аналога — 25%,методу стоимости чистых активов — 25%. Итоговое заключение оценщика — стоимость компании составляет:

а) 1018 млн. руб.;

б) 1005 млн. руб.;

в) 1050 млн. руб.;

г) 1510 млн. руб.

5. При расчете ставки дисконтирования по модели оценки капитальных активов используются нижеперечисленные данные за исключением:

а) безрисковой ставки;

б) коэффициента β;

в) среднерыночной ставки доходности;

г) доли заемного капитала;

д) премии для малых предприятий.

6. При использовании сложного процента:

а) рассчитывается настоящая стоимость при заданном периоде,процентной ставке и конкретной сумме в будущем;

б) определяется текущая стоимость взноса, обеспечивающего в будущем получение заданных равновеликих поступлений при известном числе периодов и процентной ставке;

в) рассчитывается величина аннуитета при заданной текущей стоимости аннуитета, процентной ставке и периоде;

г) определяется будущая стоимость при заданном периоде, про­центной ставке и текущем взносе;

д) определяется будущая стоимость периодических равновеликих взносов при заданной величине аннуитета, процентной ставке и периоде и при заданной будущей стоимости, процент­ной ставке и периоде.

7. Будущая стоимость аннуитета:

а) позволяет рассчитать настоящую стоимость при заданном периоде, процентной ставке и конкретной сумме в будущем;

б) определяется текущая стоимость взноса, обеспечивающего в будущем получение заданных равновеликих поступлений при известном числе периодов и процентной ставке;

в) позволяет рассчитать величину аннуитета при заданной текущей стоимости аннуитета, процентной ставке и периоде;

г) позволяет определить будущую стоимость при заданном периоде, процентной ставке и текущем взносе;

д) позволяет определить будущую стоимость периодических равновеликих взносов при заданной величине аннуитета, про­центной ставке и периоде.

8. Дисконтирование:

а) позволяет рассчитать настоящую стоимость при заданном периоде, процентной ставке и конкретной сумме в будущем;

б) дает возможность определить текущую стоимость взноса, обеспечивающего в будущем известные равновеликие поступления при известном числе периодов и процентной ставке;

в) позволяет рассчитать величину аннуитета при заданной текущей стоимости аннуитета, процентной ставке и периоде;

г) позволяет определить будущую стоимость при заданном периоде, процентной ставке и текущем взносе;

д) позволяет рассчитать будущую стоимость периодических равновеликих взносов при заданной величине аннуитета, про­центной ставке и периоде.

9. Метод ликвидационной стоимости:

а) используется при оценке предприятия, которому грозит бан­кротство;

б) используется при оценке предприятия, которому не грозит банкротство;

в) используется при оценке любого предприятия.

10. Для денежного потока, генерируемого всем инвестированным ка­питалом, применяются следующие виды моделей расчета ставки дисконта:

а) модель оценки капитальных активов (САРМ);

б) модель кумулятивного построения;

в) модель средневзвешенной стоимости (цены) капитала фирмы (модель WACC).

Задание 2.

Задачи:

Задача 1.

Определите норму дохода для инвестиций отечественногорезидента в покупку акций закрытой компании с численностью занятых 340человек, если известно, что: доходность государственных облигаций вреальном выражении равна 4% (r), индекс инфляции - 11% (s);среднерыночная доходность на фондовом рынке - 17% (Rm); дополнительнаяпремия за страновой риск - 7% (S3); дополнительная премия за закрытостькомпании (S2) –5/6;дополнительная премия за инвестиции в малый бизнес - 8% (S1); текущаядоходность акций рассматриваемой компании за прошлый год в среднемколебалась относительно своей средней величины на 4%; текущаясреднерыночная доходность на фондовом рынке в прошлом году колебаласьотносительно своей средней величины на 2 %.

Задача 2.

Рассчитать для предприятия показатель денежного потокана основе данных, приведенных из отчетов о прибылях и убытках, движениисредств, а также с учетом изменения баланса предприятия (в рублях).

Поступления по контрактам на реализацию продукции:

- реализация с оплатой по факту поставки 200 000

- реализация с оплатой в рассрочку 400 000

- авансы и предоплата 175 000

Итого поступления по контрактам на реализацию продукции 775 000

Чистая прибыль 85 000

Себестоимость реализованной продукции 310 000

Накладные расходы 75 000

Износ 160 000

Налоги 155 000

Проценты за кредит 38 345

Увеличение задолженности по балансу 280 000

Вновь приобретенные активы, поставленные на баланс 205 000

Задача 3.

Сопоставимый объект был продан за 4 000 000 руб. и от

оцениваемого объекта он имеет пять основных отличий:

1) уступает оцениваемому на 4%;

2) лучше оцениваемого на 8%;

3) лучше оцениваемого на 5%;

4) лучше оцениваемого на 2%;

5) уступает оцениваемому на 10%.

Оценить объект, считая что:

а) отличия не имеют взаимного влияния;

б) отличия оказывают взаимное влияние.

Вариант 2.

Задание 1.

Тесты:

1. Принцип спроса и предложения относится:

а) к принципам, основанным на представлениях пользователя (потенциального собственника);

б) принципам, вытекающим из процесса эксплуатации;

в) принципам, связанным с рыночной средой;

г) принципам наилучшего и наиболее эффективного использо­вания.

2. Принцип вклада относится к принципам:

а) основанным на представлениях пользователя (потенциального собственника);

б) вытекающим из процесса эксплуатации;

в) связанным с рыночной средой;

г) наилучшего и наиболее эффективного использования.

3. Принцип полезности относится к принципам:

а) основанным на представлениях пользователя (потенциально­го собственника);

б) вытекающим из процесса эксплуатации;

в) связанным с рыночной средой;

г) наилучшего и наиболее эффективного использования.

4. Текущая стоимость аннуитета:

а) рассчитывает настоящую стоимость при заданном периоде,процентной ставке и конкретной сумме в будущем;

б) определяет текущую стоимость взноса, обеспечивающего в будущем получение заданных равновеликих поступлений при известном числе периодов и процентной ставке;

в) рассчитывает величину аннуитета при заданной текущей стоимости аннуитета, процентной ставке и периоде;

г) определяет будущую стоимость при заданном периоде, процентной ставке и текущем взносе;

д) позволяет определить будущую стоимость периодических равновеликих взносов при заданной величине аннуитета, про­центной ставке и периоде.

5. Инвестиции в 250 ден. ед. к началу первого года с получением экономических выгод за первый год в размере 180 ден. ед. при ставке дисконтирования 20% и за второй год в размере 150 ден. ед. при ставке дисконтирования 50%, соотносятся следующим образом:

а) инвестиции равны экономическим выгодам;

б) инвестиции превышают экономические выгоды;

в) экономические выгоды превышают инвестиции.

6. Несистематический риск — это:

а) риск, являющийся общерыночным, характерным для всех компаний, акции которых обращаются на рынке, и определя­ющийся под воздействием факторов макроэкономического характера. Данный риск не поддается управлению со стороны компании;

б) специфический риск, характерный для конкретной компании. Определяется под воздействием факторов микроэкономи­ческого характера.

7. Если β < 1, то:

а) предприятие более рискованное для вложения средств, чем среднее предприятие, действующее на рынке;

б) предприятие менее рискованное для вложения средств, чем среднее предприятие, действующее на рынке.

8. Если во владении находится менее 50% акций, то такой пакет называется:

а) мажоритарным;

б) миноритарным.

9. Денежные средства при оценке стоимости бизнеса:

а) не корректируются (при отсутствии счетов в проблемных банках);

б) корректируются (при отсутствии счетов в проблемных банках).

10. В качестве безрисковой ставки доходности используется:

а) доходность российских долгосрочных государственных облигаций;

б) доходность по депозитам в наиболее надежных банках (Цен­тральный банк России ;

в) доходность иностранных долгосрочных государственных об­лигаций;

г) доходность долгосрочных корпоративных облигаций;

д) доходность корпоративных векселей.

Задание 2.

Задачи:

Задача 1.

Оценить долгосрочный бизнес, способный приносить следующие денежные потоки:

- в ближайшие 15 месяцев с надежностью (по месяцам, в денежных единицах): 80; 85; 90; 95; 100; 100; 100; 100; 100; 100; 110; 110; 100; 90; 85;

- в дальнейшем (точно прогнозировать невозможно) - примерно по столько же в течение неопределенно длительного периода времени.

Учитывающая риски бизнеса рекомендуемая ставка дисконта (получена согласно модели оценки капитальных активов) - 48% годовых.

Оценку произвести применительно к двум предположениям: 1) бизнес удастся вести 15 месяцев; 2) бизнес удастся осуществлять в течение неопределенно длительного периода времени.

Задача 2.

Какую максимальную цену можно ожидать за предприятие в настоящий момент, если в его выдержавшем требовательную защиту бизнес-плане намечается, что через 5 лет (длительность прогнозного периода) денежный поток предприятия выйдет на уровень 750 000 руб. при  выявлении, уже начиная с перехода от второго к третьему году прогнозного периода, стабильного темпа прироста в 4%. Бизнес предприятия является долгосрочным. Указать на время его окончания невозможно. Рекомендуемая ставка дисконта - 20%.

Задача 3.

Двухкомнатная квартира с балконом была продана на 400 000 руб. дороже, чем такая же без балкона.

Трехкомнатная квартира с балконом была продана на 420 000 руб. дороже, чем такая же без балкона.

Однокомнатная квартира с балконом была продана на 500 000 руб. дороже, чем такая же без балкона.

Определить величину корректировки на наличие балкона.

Вариант 3.

Задание 1.

Тесты:

1. Обязательную оценку имеет право проводить:

а) независимый эксперт-оценщик;

б) ведомственный эксперт-оценщик.

2. Профессиональная деятельность субъектов оценочной деятельности, направленная на установление в отношении объектов оценки рыночной, кадастровой или иной стоимости:

а) Оценочная деятельность;

б) Оценка;

в) Нет правильного ответа.

3. Стоимость объекта оценки определяется как наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на дату оценки на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства это :

а) рыночная;

б) инвестиционная;

в) кадастровая;

г) ликвидационная.

4. Если V — стоимость предприятия, I — ожидаемый периодический доход, R — ставка капитализации, то стоимость предприятия (V) по методу капитализации определяется по формуле:

а) V=I /R;

б) V=R/I;

в) V=IxR.

5. Метод капитализации дохода:

а) пригоден для быстрорастущих компаний;

б) малопригоден для быстрорастущих компаний.

6. Для денежного потока от собственного капитала применяются следующие виды моделей расчета ставки дисконта:

а) модель оценки капитальных активов (САРМ);

б) модель кумулятивного построения;

в) модель средневзвешенной стоимости (цены) капитала фир­мы (модель WACC).

7. Ресторанный бизнес обеспечит доход собственнику в первые 3 года 750 тыс. руб., в следующие 5 лет доход составит 950 тыс. руб. Определите дисконтированную стоимость совокупного до­хода владельца ресторанного бизнеса при ставке дисконта 10% в год.

а) 3 801 877 руб.;

б) 4 970814 руб.;

в) 4 570 814 руб.

8. Безрисковая ставка равна 7%, коэффициент β — 1,5, среднеры­ночная ставка дохода — 12%, обслуживание долга (процент за кредит) — 8%, ставка налога на прибыль — 20%, доля заемных средств — 40%. Рассчитайте средневзвешенную стоимость ка­питала предприятия:

а) 8,71%;

б) 14,5%;

в) 10%;

г) 11,26%.

9. Стоимость земельного участка, купленного за 15 000 руб., еже­годно увеличивается на 12%. Сколько будет стоить участок че­рез 4 года после приобретения?

а) 22 200 руб.;

б) 16 800 руб.;

в) 23 602 руб.

10. В каком методе используется  определение стоимости имущества суммированием текущих стоимостей ожи­даемых от него потоков дохода.

а) ДДП;

б) капитализации;

в) сравнения продаж;

г) нет правильного ответа

Задание 2.

Задачи:

Задача 1.

Какую максимальную цену можно ожидать за предприятиев настоящий момент, если в его выдержавшем требовательную защитубизнес-плане намечается, что через 3 года (длительность прогнозногопериода) денежный поток предприятия выйдет на уровень 100 000 руб. привыявлении, уже начиная с перехода от второго к третьему году прогнозногопериода, стабильного темпа прироста в 3%. Бизнес предприятия являетсядолгосрочным. Указать на время его окончания невозможно. Рекомендуемаяставка дисконта - 25%. (Решать по формуле Гордона)

Задача 2.

Рассчитать для предприятия показатель денежного потока на основеданных, приведенных из отчетов о прибылях и убытках, движении средств, атакже с учетом изменения баланса предприятия (в рублях).

Поступления по контрактам на реализацию продукции:

- Реализация с оплатой по факту поставки 400 000

- Реализация с оплатой в рассрочку 300 000

- Авансы и предоплата 225 000

Итого поступленияпо контрактам на реализацию продукции 925 000

чистая прибыль 105 000

себестоимость реализованной продукции 520 000

накладные расходы 155 000

износ 180000

налоги 255 000

проценты за кредит 51 425

увеличение задолженности по балансу 480 000

вновь приобретенные активы,

поставленные на баланс 415 000

Задача 3.

Объект оценки - коттедж. Сопоставимый объект былпродан за 2000000 руб. Сопоставимый объект имеет на 60 квадратных метровбольшую площадь и подземный гараж. Оцениваемый объект не имеетгаража, но имеет больший по площади земельный участок.

Из анализа продаж оценщик выяснил, что наличие большегоземельного участка дает поправку в 25% к стоимости объекта, наличиегаража 100 000 руб., а каждый лишний квадратный метр площадисоответствует поправке в 8000 руб. Определить стоимость коттеджа.

Вариант 4.

Задание 1.

Тесты:

1. Принцип означающий, что любому виду производства соответствуют оптимальные сочетания факторов производства, при которых достигается максимальная прибыль:

а) вклада;

б) сбалансированности;

и) ожидания,

г) конкуренции

2. Принцип предполагающий ожидание будущей прибыли или других выгод, кото­рые могут быть получены в будущем от использования имущества предприятия, а также размера денежных средств от его перепродажи:

а) полезности;

б) замещения;

в) ожидания;

г) конкуренции

3. Какая стоимость из перечисленных ниже обозначает стоимость воссоздания новой точной копии объекта собственности на базе нынешних цен и с использованием точно таких же или очень сходных материалов:

а) полная стоимость замещения;

б) обоснованная рыночная стоимость;

в) ликвидационная стоимость;

г) полная стоимость воспроизводства.

4. Систематический риск — это:

а) риск, являющийся общерыночным, характерным для всех ком­паний, акции которых обращаются на рынке, и определяющий­ся под воздействием факторов макроэкономического характера.Данный риск не поддается управлению со стороны компании;

б) специфический риск, характерный для конкретной компании. Определяется под воздействием факторов микроэкономического характера.

5. Коэффициент β показателем систематического риска:

а) является;

б) не является.

6. Если β > 1, то:

а) предприятие более рискованное для вложения средств, чем среднее предприятие, действующее на рынке;

б) предприятие менее рискованное для вложения средств, чем среднее предприятие, действующее на рынке.

6. Владелец рекламного агентства предполагает в течение 5 лет по­лучать ежегодный доход от аренды в сумме 200 тыс. руб. В конце пятого года рекламное агентство будет продано за 1,2 млн руб., расходы по ликвидации составят 4%. Уровень риска характери­зуют ставки дисконта: для дохода от аренды — 6%, для доходов от продажи — 12%. Покупатель предлагает 1,5 млн. руб. Если вы владелец рекламного агентства, будете ли вы продавать его по предложенной цене?

а) да;

б) нет.

7. Мультипликаторы -  цена/балансовая стоимость активов; цена/чистая стоимость активов это :

а) интервальные мультипликаторы;

б) моментные мультипликаторы;

в) точечные мультипликаторы;

г) нет правильного ответа.

8. Предложение на рынке недвижимости в краткосрочном периоде:

а) неэластично

б) высокоэластично.

9. Определение рыночной стоимости собственного капитала предприятия сравнительным методом основано на использо­вании :

а) ценовых мультипликаторов;

б) коэффициентов;

в) поправок;

г) корректировок.

10. Из перечисленных подходов к оценке стоимости предприятия требует отдельной оценки стоимости земельного участка:

а) рыночный;

б) затратный;

в) доходный;

г) все вышеперечисленные.

Задание 2.

Задачи:

Задача 1.

Гостиница может приносить, при полной загрузке,ежегодный потенциальный валовой доход в 4500000 руб. Расходы натехническое обслуживание составляют 450 000 руб., на оплату персонала 2500000 руб., налог на недвижимость 180 000 руб., средняя загрузкааналогичных гостиниц в данном районе 80%. Определить стоимостьгостиницы, если коэффициент капитализации для аналогичных объектовсоставляет 11%.

Задача 2.

Требуется определить стоимость земельного участка, если недавно продан аналог—личный участок с постройками за 1250 тыс. руб.

Задача 3.

Объектом оценки является право аренды офисного центра.

Предположим, ставка по государственным обязательствам составляет 6,8%.

Оценщик считает, риск может быть оценен в 4,5%, а привлечениедополнительных ресурсов не потребуется. Продажа права аренды такогообъекта занимает около трех месяцев. Срок предполагаемого возвратакапитала 10 лет. Определить значение коэффициента капитализации методомсуммирования.

Вариант 5.

Задание 1.

Тесты:

1. Какой подход к оценке собственности основан на экономическом принципе ожидания:

а) сравнительный;

б) затратный;

в) доходный

2. Из ниже перечисленного не входит в определение инвестиционной стоимости:

а) стоимость для конкретного пользователя;

б) субъектная стоимость;

в) наиболее вероятная цена;

г) стоимость при определенных целях инвестирования.

3. К формам проявления стоимости в обмене при оценке недвижимости относятся:

а) рыночная, арендная, инвестиционная;

б) залоговая, инвестиционная, рыночная;

в) страховая, рыночная, налогооблагаемая;

г) арендная, залоговая, рыночная;

д) ликвидационная, рыночная, балансовая

4. Если инвестор приобретает объект недвижимости исходя из предположения об увеличении его доходности, то он исходит из принципа:

а) замещения;

б) конкуренции;

в) полезности;

г) ожидании.

5. Величина коэффициента β для рынка в целом равна 1:

а) да;

б) нет.

6. Расчет стоимости предприятия в постпрогнозный период про­изводится:

а) по модели Гордона;

б) методу чистых активов;

в) методу капитализации.

7. Не существует следующего метода расчета и внесения поправок:

а) метод анализа парных продаж;

б) метод прямого анализа характеристик;

в) экспертный метод расчета;

г) метод валового рентного мультипликатора.

8. Метод компании-аналога относится:

а) к затратному концептуальному подходу;

б) доходному концептуальному подходу;

в) сравнительному концептуальному подходу.

9. Метод сделок относится:

а) к затратному концептуальному подходу;

б) доходному концептуальному подходу;

в) сравнительному концептуальному подходу.

10. Метод отраслевых коэффициентов относится:

а) к затратному концептуальному подходу;

б) доходному концептуальному подходу;

в) сравнительному концептуальному подходу.

Задание 2.

Задачи:

Задача 1.

С использованием коэффициента капитализации необходимооценить 5-звездочную гостиницу в центральной части города,эксплуатация которой приносит годовой чистый операционный доход1800000 руб. Имеется информация о недавних продажах аналогичныхгостиниц:

- гостиница 1 была продана за 8 400 000 руб., ее использованиеприносит чистый операционный доход в 1000 000 руб.;

- гостиница 2 была продана за 8 000 000 руб.,ее использование приносит чистый операционный доход в 1 200 000 руб.;

-  гостиница 3 была проданаза 11 550 000 руб., ее использование приносит чистый операционный доходв 1 500 000 руб.

Задача 2.

Объектом оценки является право аренды офисного центра.

Предположим, ставка по государственным обязательствам составляет 7,4%.Оценщик считает, риск может быть оценен в 6%, а привлечениедополнительных ресурсов не потребуется. Продажа права аренды такогообъекта занимает около трех месяцев. Срок предполагаемого возвратакапитала 20 лет. Определить значение коэффициента капитализации методомсуммирования.

Задача 3.

Требуется определить стоимость земельного участка, наилучшим и наиболее эффективным способом использования кото­рого, по мнению оценщика, является строительство складского поме­щения.

С учетом площади под застройку и укрупненных показателей вос­становительной стоимости зданий, оценщик определил, что затраты на строительство типового складского помещения составят 1,6 млн. руб. Прогнозируемый чистый операционный доход от объекта состав­ляет 550 тыс. руб. в год. Анализ рыночных данных показал, что став­ка капитализации для зданий такого типа составляет 25%, для зем­ли - 18%.

Вариант 6.

Задание 1.

Тесты:

1. Кто может выступать в качестве заказчика оценочных работ?

а) собственники объекта оценки;

б) судебные органы;

в) страховые компании;

г) все вышеперечисленное

2. Принцип означающий.что любое предприятие должно соответствовать рыночным и градостроительным стандартам, действующим в данном регионе:

а) зависимости;

б) соответствия;

в) конкуренции;

г) ожидания.

3. Договор на проведение оценочных работ:

а) может быть заключен в устной форме;

б) заключается только в письменной форме и не требует нотариального удостоверения;

в) заключается только в письменной форме и требует нотариального удостоверения.

4. Формула для расчета ценового мультипликатора:

а) цена продажи аналогичного предприятия (акции) / финансо­вая база;

б) финансовая база / цена продажи аналогичного предприятия (акции).

5. Утверждение, что метод отраслевых коэффициентов (соотношений) используется в российской оценочной практике повсеместно:

а) верно;

б) неверно.

6. Ценовой мультипликатор «Цена/дивиденды» относится:

а) к группе интервальных показателей;

б) группе моментных показателей.

7. Ценовой мультипликатор «Цена/чистая стоимость активов» относится:

а) к группе интервальных показателей;

б) группе моментных показателей.

8. Какой метод сравнительного подхода  заключается в том, что на основе анализа практики продаж бизнеса в той или иной отрасли выводится зависимость между ценой продажи и каким-то показателем:

а) метод рынка капитала;

б) метод сделок;

в) метод отраслевых коэффициентов.

9. Коэффициент, отражающий отношение между рыночной ценой предприятия или акции и финансовой базой:

а) коэффициент капитализации;

б) отраслевые коэффициенты;

в) ценовые мультипликаторы;

г) нет правильного ответа

10. Состояние, при котором применение объекта оценки приостанавливается для проведения ремонта либо для списания:

а) износ;

б) старение;

в) возрастные изменения.

Задание 2.

Задачи:

Задача 1.

Ожидается, что объект недвижимости принесет чистый операционный доход в размере130 000 руб. за первый год, после чего чистый операционный доход будет возрастать на 5% ежегодновплоть до момента продажи объекта на рынке за 1500 000 руб. позавершению пятого года. Какова стоимость объекта при условии 12% ставкидисконтирования?

Задача 2.

Сопоставимый объект был продан за 7 000 000 руб., и отоцениваемого объекта он имеет пять основных отличий:

1) уступает оцениваемому на 8%;

2) лучше оцениваемого на 7%;

3) лучше оцениваемого на 4%;

4) лучше оцениваемого на 4%;

5) уступает оцениваемому на 10%.

Оценить объект, считая, что отличия не имеют взаимного влияния иимеют взаимное влияние.

Задача 3.

Здание с участком продано за 80 000 руб. Исходя из анализа продажземли, участок имеет оценочную стоимость 20 000 руб. Анализ затратпоказывает, что полная стоимость воспроизводства здания составляет 75 000руб. Определить общий накопленный износ здания.

Вариант 7.

Задание 1.

Тесты:

1. Международные стандарты оценки для Российской Федерации:

а) носят рекомендательный характер;

б) имеют силу закона и обязательны к применению;

в) не играют в российской оценочной практике никакой роли.

2. Стоимость бизнеса (предприятия) для конкретного инвесто­ра — это:

а) инвестиционная стоимость;

б) стоимость действующего предприятия;

в) рыночная стоимость;

г) балансовая стоимость.

3. Компенсационный фонд создается:

а) Федеральным агентством по управлению федеральным имуществом;

б) саморегулируемой организацией оценщиков;

в) Национальным советом по оценочной деятельности.

4.Владелец рекламного агентства предполагает в течение 5 лет по­лучать ежегодный доход от аренды в сумме 200 тыс. руб. В конце пятого года рекламное агентство будет продано за 1,2 млн руб., расходы по ликвидации составят 4%. Уровень риска характери­зуют ставки дисконта: для дохода от аренды — 6%, для доходов от продажи — 12%. Покупатель предлагает 1,5 млн.  руб. Если вы владелец рекламного агентства, будете ли вы продавать его по предложенной цене?

а) да;

б) нет.

5. Стоимость контрольного пакета акций или стоимость предприятия в целом можно определить всеми нижеперечисленными методами, кроме:

а) метода рынка капитала;

б) метода дисконтированных денежных потоков;

в) метода сделок;

г) метода стоимости чистых активов;

д) метода рынка капитала с добавлением премии за контроль­ный пакет.

6. Стоимость неконтрольного пакета акций можно определить методом:

а) рынка капитала;

б) дисконтированных денежных потоков;

в) сделок;

г) стоимости чистых активов;

д) рынка капитала с добавлением премии за контрольный пакет.

7. Утверждение, что скидка на недостаток ликвидности, как пра­вило, делается для того, чтобы показать недостаток прав контроля у миноритарного собственника:

а) верно;

б) неверно;

в) верно частично.

8. Цены на инвестиционные активы определяются:

а) риском получения доходов;

б) временем получения доходов;

в) уровнем будущих доходов;

г) все вышеперечисленное верно;

д) верны пункты «а») и «в»).

9. В каком из случаев акционерное общество провело первичную эмиссию ценных бумаг:

а) при перепродаже ценных бумаг на биржевом аукционе;

б) при учреждении и размещении акций среди учредителей;

в) при формировании заемного капитала путем выпуска обли­гаций;

г) при увеличении уставного капитала путем выпуска акций;

д) при продаже ценных бумаг на внебиржевом рынке.

10. Акционерное общество может в установленном порядке выплатить объявленные по акциям каждой категории (типа) дивиденды:

а) деньгами;

б) имуществом;

в) деньгами и иным имуществом.

Задание 2.

Задачи:

Задача 1.

Площадь здания, предназначенная для сдачи в аренду, составляет10000 кв.м., из них 500 м² не занято, остальная площадь сдана по среднейдля данной категории ставке - 12 руб. за м², операционные расходысоставляют 35% потенциального валового дохода. Определить величинучистого операционного дохода.

Задача 2.

Определить стоимость объекта недвижимости с использованием техники сравнительного анализа, если известно что: чистый операционный доход объекта оценки определен в размере 910 тыс. руб.; на местном рынке зафиксированы следующие сделки c объектами недвижимости аналогичными оцениваемому:

Вариант 8.

Задание 1.

Тесты:

1. Страхование гражданской (профессиональной) ответственности оценщиков в России в 2010 г. является:

а) обязательным;

б) желательным;

в) необязательным.

2. В России действует Федеральный закон «О саморегулируемых организациях»:

а) да;

б) нет.

3. В мировой практике оценочная деятельность в основном лицен­зируется:

а) да;

б) нет.

4. Оценщик может являться участником:

а) только одной саморегулируемой организации оценщиков;

б) двух саморегулируемых организаций оценщиков;

в) двух и более саморегулируемых организаций оценщиков.

5. Если в собственности находится более 50% акций, то такой па­кет называется:

а) мажоритарным;

б) миноритарным.

6. Стоимость контрольного пакета всегда выше неконтрольного:

а) да;

б) нет.

7. Если производится оценка стоимости пакета акций (контрольного или  неконтрольного) закрытого акционерного общества, то необходимо сделать скидку на недостаточную ликвидность:

а) да;

б) нет.

8. Общества, участвующие в присоединении, определяют поря­док конвертации акций каждого общества в акции и (или) иные ценные бумаги нового общества на основе менового соотношения  Меновое соотношение = (Рыночная цена акции поглощаемойфирмы х Число предложенных акций) / Рыночная цена акций по­глощающей фирмы:

а) да;

б) нет.

9. Утверждение: скидка на недостаток ликвидности, как правило, делается для того, чтобы показать недостаток прав контроля у миноритарного собственника:

а) верно;

б) неверно;

в) верно частично.

10. В качестве безрисковой ставки доходности используется:

а) доходность российских долгосрочных государственных облигаций;

б) доходность по депозитам в наиболее надежных банках (Цен­тральный банк).

в) доходность иностранных долгосрочных государственных об­лигаций;

г) доходность долгосрочных корпоративных облигаций;

д) доходность корпоративных векселей.

Задание 2.

Задачи:

Задача 1.

Определить общую стоимость оцениваемого по затратному подходуобъекта, если стоимость участка земли составляет 28 000 руб., полнаястоимость воспроизводства здания равна 90 000 руб., а общий износ зданияоценивается в 20%.

Задача 2.

Требуется определить стоимость земельного участка, наилучшим и наиболее эффективным способом использования кото­рого, по мнению оценщика, является строительство складского поме­щения.

С учетом площади под застройку и укрупненных показателей вос­становительной стоимости зданий, оценщик определил, что затраты на строительство типового складского помещения составят 1,5 млн. руб. Прогнозируемый чистый операционный доход от объекта состав­ляет 500 тыс. руб. в год. Анализ рыночных данных показал, что став­ка капитализации для зданий такого типа составляет 25%, для зем­ли - 18%.

Задача 3.

Односемейный жилой дом, расположенный у оживленноймагистрали, сдается в аренду за плату на 50 руб. в месяц меньше, чемпохожие дома на более тихих улицах в том же жилом массиве. Месячныйваловой рентный множитель в этом массиве составляет 120. Каков размерденежной корректировки на местоположение?

Вариант 9.

Задание 1.

Тесты:

1. Стоимость воссоздания новой точной копии объекта собственности на базе нынешних цен с использованием таких же материалов обозначает:

а) полная стоимость замещения;

б) обоснованная рыночная стоимость;

в) ликвидационная стоимость;

г) полная стоимость воспроизводства.

2. Денежный поток, в котором все суммы различаются по величине:

а) обычный;

б) авансовый аннуитет;

в)рента postnumerando.

3. Стоит ли покупать за 5 тыс. дол.облигацию со сроком жизни 7 лет, ежегодным  доходом в размере 700 дол. и при ставке дисконта 12% годовых:

а) покупка целесообразна;

б) покупка нецелесообразна;

в) можно покупать, можно воздержаться от покупки.

4. Утверждение: скидка на недостаток ликвидности, как правило, делается для того, чтобы показать недостаток прав контроля у миноритарного собственника:

а) верно;

б) неверно;

в) верно частично.

5. Систематический риск — это:

а) риск, являющийся общерыночным, характерным для всех ком­паний, акции которых обращаются на рынке, и определяющий­ся под воздействием факторов макроэкономического характера;

б) специфический риск, характерный для конкретной компании.

6. Цены на инвестиционные активы определяются:

а) риском получения доходов;

б) временем получения доходов;

в) уровнем будущих доходов;

г) все вышеперечисленное верно;

д) верны пункты «а») и «в»).

7. В отчете оценщика в отношении объекта оценки, принадлежащего юридическому лицу, должны быть указаны реквизиты юри­дического лица и балансовая стоимость объекта:

а) да;

б) нет.

8. В какой форме составляется отчет об оценке:

а) в письменной;

б) в электронном виде;

в) в устной форме.

9. Какие методы  выбора весовых коэффициентов при согласовании результатов оценки используются:

а) метод логического анализа;

б) метод анализа иерархий;

в) метод расстановки приоритетов;

г) метод согласования по критериям;

д) все вышеперечисленное.

10. Стоимость контрольного пакета акций или стоимость предприятия в целом можно определить всеми нижеперечисленными методами, кроме:

а) метода рынка капитала;

б) метода дисконтированных денежных потоков;

в) метода сделок;

г) метода стоимости чистых активов;

д) метода рынка капитала с добавлением премии за контроль­ный пакет.

Задание 2.

Задачи:

Задача 1.

Оцените стоимость магазина, ожидаемый годовой доход от которо­го составляет 97 000 долл. На рынке оценщик нашел аналогичные объекты и установил для них следующие данные:

Задача 2.

Требуется определить стоимость земельного участка, если недавно продан аналог—личный участок с постройками за 1550 тыс. руб.

Задача 3.

Сопоставимый объект был продан за 4 600 000 руб. и от оцениваемого объекта он имеет пять основных отличий:

1) уступает оцениваемому на 4%;

2) лучше оцениваемого на 7%;

3) лучше оцениваемого на 5%;

4) лучше оцениваемого на 2%;

5) уступает оцениваемому на 8%.

Оценить объект, считая что:

а) отличия не имеют взаимного влияния;

б) отличия оказывают взаимное влияние.

Вариант 10.

Задание 1.

Тесты:

1. Аннуитет — это денежный поток, в котором все суммы:

а) равновеликие, равномерные;

б) равновеликие, неравномерные;

в) неравновеликие, равномерные.

2. Стоимость предприятия, купленного за 2 млн руб., ежегодно уве­личивается на 12%. Данное предприятие через 4 года после при­обретения будет стоить:

а) 3 147 039 руб.;

б) 4 380 800 руб.;

в) 2 960 000 руб.

3. В какую из статей не вносятся поправки при корректировке ба­ланса в целях определения стоимости чистых активов:

а) основные средства;

б) дебиторская задолженность;

в) запасы;

г) денежные средства.

4. При стабильном потоке доходов, генерируемом предприятием, основным методом оценки стоимости предприятия является:

а) метод прямой капитализации;

б) метод дисконтированных денежных потоков.

5. Преимущество метода дисконтированных денежных потоков в том, что:

а) метод учитывает ожидаемые доходы;

б) метод основан на оценке остаточной стоимости существую­щих активов;

в) метод основывается на рыночных данных о продажах сопо­ставимых объектов;

г) метод позволяет рассчитать величину нематериальных акти­вов;

д) метод может быть использован для оценки объектов любого типа.

6. Из нижеследующего неверно:

а) стоимость = доход / коэффициент капитализации;

б) доход = коэффициент капитализации*стоимость;

в) коэффициент капитализации = доход / стоимость;

г) доход = коэффициент капитализации / стоимость.

7. Если β < 1, то:

а) предприятие более рискованное для вложения средств, чем среднее предприятие, действующее на рынке;

б) предприятие менее рискованное для вложения средств, чем среднее предприятие, действующее на рынке.

8. Дисконтирование:

а) позволяет рассчитать настоящую стоимость при заданном периоде, процентной ставке и конкретной сумме в будущем;

б) дает возможность определить текущую стоимость взноса, обеспечивающего в будущем известные равновеликие поступления при известном числе периодов и процентной ставке;

в) позволяет рассчитать величину аннуитета при заданной текущей стоимости аннуитета, процентной ставке и периоде;

г) позволяет определить будущую стоимость при заданном периоде, процентной ставке и текущем взносе;

д) позволяет рассчитать будущую стоимость периодических равновеликих взносов при заданной величине аннуитета, про­центной ставке и периоде.

9. Метод ликвидационной стоимости:

а) используется при оценке предприятия, которому грозит бан­кротство;

б) используется при оценке предприятия, которому не грозит банкротство;

в) используется при оценке любого предприятия.

10. Для денежного потока, генерируемого всем инвестированным ка­питалом, применяются следующие виды моделей расчета ставки дисконта:

а) модель оценки капитальных активов (САРМ);

б) модель кумулятивного построения;

в) модель средневзвешенной стоимости (цены) капитала фирмы (модель WACC).

Задание 2.

Задачи:

Задача 1.

Оценить долгосрочный бизнес, способный приносить следующие денежные потоки:

- в ближайшие 12 месяцев с надежностью (по месяцам, в денежных единицах): 80; 85; 90; 95; 100; 100; 100; 100; 100; 100; 110; 110;

- в дальнейшем (точно прогнозировать невозможно) - примерно по столько же в течение неопределенно длительного периода времени.

Учитывающая риски бизнеса рекомендуемая ставка дисконта (получена согласно модели оценки капитальных активов) - 48% годовых.

Оценку произвести применительно к двум предположениям: 1) бизнес удастся вести 12 месяцев; 2) бизнес удастся осуществлять в течение неопределенно длительного периода времени.

Задача 2.

Определите норму дохода для инвестиций отечественного резидента в покупку акций закрытой компании с численностью занятых 380 человек, если известно, что: доходность государственных облигаций в реальном выражении равна 5% (r), индекс инфляции - 12% (s); среднерыночная доходность на фондовом рынке - 19% (Rm); дополнительная премия за страновой риск - 7% (S3); дополнительная премия за закрытость компании (S2) – 5/6; дополнительная премия за инвестиции в малый бизнес - 9% (S1); текущая доходность акций рассматриваемой компании за прошлый год в среднем колебалась относительно своей средней величины на 4%; текущая среднерыночная доходность на фондовом рынке в прошлом году колебалась относительно своей средней величины на 2 %.

Задача 3.

Гостиница может приносить, при полной загрузке, ежегодный потенциальный валовой доход в 6500000 руб. Расходы на техническое обслуживание составляют 480 000 руб., на оплату персонала 2600000 руб., налог на недвижимость 180 000 руб., средняя загрузка аналогичных гостиниц в данном районе 80%. Определить стоимость гостиницы, если коэффициент капитализации для аналогичных объектов составляет 11%.