Вариант 11.

1. К принципам оценки стоимости предприятия (бизнеса) связанным с эксплуатацией имущества относится: а) принцип соответствия; б) принцип пропорциональности; в) принцип полезности; г) принцип износа.

2. Перечислите объекты оценочной деятельности.

3. Вычислить среднюю взвешенную стоимость капитала компании, собственный капитал которой равен $53,47 тыс., оцениваемая рыночная стоимость совокупной задолженности равна $5 тыс., коэффициент бета 1,5. Рыночная премия за риск равна 4%, эффективная ставка налога на прибыль равна 35%, стоимость заемного капитала 2,7%. Доходность государственных облигаций с 20-летним сроком погашения равна 10%.

4. Сущность, содержание и методы  оценки стоимости недвижимости.

5. Анализ компании показал, что 14% дебиторской задолженности относится к безнадежным долгам, 7% товарно-материальных запасов устарело и может быть продано только за 10% номинальной стоимости. Согласно отчету оценщика земля и здания стоят 5 тыс. д.ед., оборудования – 1 500 д.ед. Средний доход на собственный капитал по отрасли составляет 18%. Чистая прибыль предприятия – 1 000 д.ед., коэффициент капитализации – 25%. Найти стоимость собственного капитала, если балансовый отчет на конец года в агрегированном виде имеет вид:

6. Методом сделок компания оценена в $750 000. Рассчитать стоимость 5%-го пакета ее акций при условии, что для предприятия данной отрасли рынок предполагает премию за контроль равную 22%, скидку за недостаток ликвидности – 40%.

Вариант 12.

1. Какой вид скидок не используется в процессе оценки стоимости предприятия (бизнеса): а) скидка за неконтрольный характер; б) скидка за недостаточную рентабельность; в) скидка за недостаточную ликвидность.

2. В чём состоит суть принципа сбалансированности оценки стоимости предприятия (бизнеса)?

3. В каких случаях проводится оценка стоимости пакета акций: а) составление брачных контрактов; б) залог; в) ликвидация компании; г) во всех вышеперечисленных.

4. Необходимо оценить предприятие, получившее в последнем финансовом году чистую прибыль в размере 780 тыс. руб. Известно также, что недавно была продана сходная компания за 6 000 тыс. руб., чистая прибыль которой за аналогичный период составила 700 тыс. руб.

5. Найти ликвидационную стоимость предприятия, если текущие затраты по его ликвидации составляют 1 150 д.ед. Товарно-материальные запасы в настоящее время могут быть проданы только за 75% балансовой стоимости. Текущая стоимость основного капитала с учетом его реализации по заключению оценщиков составляет 3 210 д.ед. Предприятие на момент ликвидации имеет следующий балансовый отчет:

6. В отчетном году предприятие имело выручку от реализации 5 500 д.ед. Предприятие владеет землёй, стоимость которой 200 д.ед. Требуемый оборотный капитал составляет 40% от выручки. Рыночная ситуация такова, что безрисковая ставка равна 10%, β = 2, рыночная премия равна 5%, премия за риск отдельной компании – 3,5%, страновой риск – 10%. Прогнозный (в течение 5 лет) и остаточный периоды характеризуются следующими данными:

Все капитальные вложения производятся в начале года, и срок начисления износа по всем активам составляет 10 лет. Дефицит собственного оборотного капитала 220 д.ед. Определить обоснованную рыночную стоимость предприятия методом дисконтирования денежного потока.

Вариант 13.

1. Дайте определение понятию «оценка стоимости предприятия (бизнеса)».

2. Вычислить среднюю взвешенную стоимость капитала. Компания имеет собственный капитал, стоимость которого $50,65 млрд., оцениваемая рыночная стоимость совокупной задолженности равна $2 млрд., коэффициент бета 1,1. Рыночная премия за риск равна 5,5%, эффективная ставка налога на прибыль равна 25%, стоимость заемного капитала 7% Доходность государственных облигаций с 20-летним сроком погашения – 6%.

3. Принцип оценки стоимости предприятия (бизнеса), основанный на том, что максимальная стоимость предприятия характеризуется наименьшей ценой, по которой может быть приобретен другой объект с эквивалентной полезностью: а) принцип полезности; б) принцип замещения; в) принцип сбалансированности.

4. Рассчитать следующие мультипликаторы «цена/валовая прибыль», «цена/прибыль до налогообложения», «цена/чистая прибыль», если

Рыночная цена одной акции = 120 рублей.

Количество акций в обращении = 300 000 штук.

Выручка от реализации продукции = 3 000 000 рублей.

Затраты на производство и реализацию продукции = 1 200 000 рублей.

Выплаты процентов за кредит = 400 000 рублей.

Ставка налога на прибыль = 20%.

5. Какие методы используются при сравнительном подходе к оценке стоимости предприятия (бизнеса)?

6. Анализ компании «Тренд Плюс» показал, что 10% дебиторской задолженности относится к безнадежным долгам, 7% товарно-материальных запасов устарело и может быть продано только за 10% номинальной стоимости. Согласно заключению оценщика земля и здания стоят 2 500 тыс. руб., оборудование – 1400 тыс. руб. Средний доход на собственный капитал по отрасли составляет 15%. Чистая прибыль равна 650 тыс. руб., коэффициент капитализации – 25%. Найти стоимость собственного капитала, если балансовый отчет на конец года в агрегированном виде имеет вид:

Вариант 14.

1. В чем сущность метода дисконтирования денежного потока?

2. Зарубежная строительная компания имеет собственный капитал, стоимость которого равна 150 млн. долл. Оценочная рыночная стоимость её совокупной задолженности равна 7,5 млн. долл. Коэффициент β = 1,1. Рыночная премия за риск равна 7%. Эффективная ставка налога на прибыль равна 35%. Стоимость заемного капитала – 15,3%. Доходность государственной облигации с 25-летним сроком погашения равна 7,05%. Вычислите среднюю взвешенную стоимость капитала.

3. Этапы определения стоимости гудвила.

4. Какие методы используются в затратном подходе: а) метод чистых активов и метод сделок; б) метод чистых активов и метод ликвидационной стоимости; в) метод капитализации доходов и метод дисконтирования денежного потока.

5. Оценить стоимость 35%-го пакет акций, если чистая прибыль предприятия составила 680 000 руб., амортизационные отчисления – 210 000 руб., прирост собственного оборотного капитала – 23 000 руб. Балансовая стоимость имущества составляет 2 010 000 руб. Предприятие имеет нефункционирующие активы стоимость 164 000 руб. В отчетном году было уплачено 320 000 руб. налогов. Премия за контроль составляет 40%. Мультипликаторы компаний-аналогов и их удельные веса представлены в таблице:

Денежный поток в мультипликаторе рассчитывается, как сумма чистой прибыли и амортизации за минусом прироста СОК.

6. Рассчитайте ликвидационную стоимость предприятия на основе данных, подготовленных оценщиком в процессе анализа условий реализации активов. Норма дисконта принятия 40%. Рыночная стоимость обязательств – 3 540 млн. руб.

Вариант 15.

1. При определении стоимости владения контрольным пакетом используется: а) метод дисконтированных денежных потоков; б) метод капитализации доходов; в) метод сделок; г) метод стоимости чистых активов; д) все варианты верны.

2. Определить ставку дисконтирования в соответствии с моделью CAPM, если безрисковая ставка – 8%, β = 3, R_m = 12%. Премия для малых предприятий 4%, премия за риск характерный для отдельной компании – 6% и страновой риск – 10%.

3. Стоимость собственного капитала 3 000 д.ед., средний доход на активы по отрасли составляет 15%, нормализованная чистая прибыль – 500 д.ед., коэффициент капитализации – 30%. Найти стоимость гудвила.

4. Какой метод оценки стоимости предприятия (бизнеса) основан на использовании рекомендуемых соотношений между ценой и определенными финансовыми параметрами: а) метод отраслевых коэффициентов; б) метод сделок; в) метод взвешивания; г) правильного ответа нет.

5. Методом сделок НПАО оценено в 300 тыс. руб. Рассчитайте стоимость 10%-го пакета акций данного общества, при условии, что рыночные скидки за неконтрольный характер равны 32%, скидка за недостаток ликвидности – 28%.

6. Рассчитать ликвидационную стоимость предприятия на основе данных, подготовленных оценщиком в процессе анализа условий реализации активов. Норма дисконта принята на уровне 45%. Рыночная стоимость обязательств – 43 880 тыс. руб.

Вариант 16.

1. К принципам оценки стоимости предприятия (бизнеса) связанным с рыночной средой относится: а) принцип регрессии и прогрессии; б) принцип соответствия; в) принцип полезности; г) принцип сбалансированности.

2. Перечислите мультипликаторы интервального типа.

3. В каких целях проводится оценка стоимости предприятия (бизнеса)?

4. Вычислить средневзвешенную стоимость капитала. Предприятие имеет собственный капитал, стоимость которого 250 тыс. д.ед. Оцениваемая рыночная стоимость совокупной задолженности равна 2 тыс. д.ед., β = 1,1. Рыночная премия за риск равна 4%, эффективная ставка налога на прибыль равна 35%, стоимость заемного капитала 6,55%. Доходность государственных облигаций с 30-летним сроком погашения – 7%.

5. Анализ работы предприятия показал, что 17% дебиторской задолженности относится к безнадежным долгам, 6% товарно-материальных запасов устарело и может быть продано только за 12% номинальной стоимости. Согласно заключению оценщика земля и здания стоят 3 300 д.ед., оборудование – 1 100 д.ед. Средний доход на собственный капитал по отрасли составляет 21%. Чистая прибыль равна 870 д.ед., коэффициент капитализации – 34%. Найти стоимость собственного капитала, если балансовый отчет на конец года в агрегированном виде имеет вид:

6. Используя приведенную далее информацию вычислить для компании-аналога мультипликаторы: «цена/выручка», «цена/прибыль до налогообложения», «цена/чистая прибыль», «цена/денежный поток». Расчет сделайте, исходя из собственного капитала предприятия в целом. Компания имеет в обращении» 50 000 акций, рыночная цена одной акции 35 долл.

Вариант 17.

1. Какие основные документы финансовой отчетности анализируются в процессе оценки стоимости предприятия (бизнеса)?

2. Укажите преимущества и недостатки имущественного подхода.

3. Стоимость контрольного пакета акций открытой компании определяется: а) методом капитализации, методом дисконтирования денежного потока, методом накопления активов, методом ликвидационной стоимости, методом сделок; б) методом дисконтирования денежного потока, методом накопления активов, методом рынка капитала; в) методом чистых активов, методом сделок, методом дисконтирования денежного потока; г) нет правильного ответа.

4. Найти величину собственного капитала компании, если чистая прибыль фирмы оставила 890 тыс. руб. при коэффициенте капитализации 35%. Средний доход на активы – 8%, гудвил равен 495 тыс. руб.

5. Вычислить следующие мультипликаторы: цена/выручка от реализации, цена/чистая прибыль, цена/денежный поток, используя данные для компании-аналога «Active», которая имеет в своем обращении 375 000 акций, рыночная цена одной акции – 175 долл. Имеется следующая выписка из отчета:

6. Фирма «Лотос» в отчетном году имела выручку от реализации в размере 2 000 д.ед. Текущие активы 600 д.ед., текущие обязательства 200 д.ед. Фирма владеет землёй, стоимость которой 140 д.ед. Требуемый оборотный капитал составляет 15% от выручки. Рыночная ситуация такова, что безрисковая ставка равна 9%, β = 4, рыночная премия равна 8%, премия за риск отдельной компании – 2%, страновой риск – 14%. Прогнозный (в течение 5 лет) и остаточный периоды характеризуются следующими данными:

Все капитальные вложения производятся в начале года, и срок начисления износа по всем активам составляет 10 лет. Определить обоснованную рыночную стоимость предприятия методом дисконтирования денежного потока.

Вариант 18.

1. К принципам оценки стоимости предприятия (бизнеса) связанным с рыночной средой относятся: а) принцип конкуренции, принцип изменения стоимости, принцип соответствия; б) принцип полезности, принцип вклада, принцип сбалансированности; в) принцип предельной производительности, принцип ожидания, принцип замещения.

2. В чем заключается суть принципа предельной производительности.

3. Перечислите этапы оценки методом капитализации доходов (прибыли).

4. Краткосрочные пассивы компании «SipsonsK» за 2012 г. составляют $6 900, долгосрочные – $3 300 Долгосрочные обязательства необходимо погасить в 2016 г. Средний доход по отрасли на собственный капитал составляет 9%. Рассчитать текущую стоимость обязательств.

5. Найти ликвидационную стоимость предприятия «Олимпус», если текущие затраты по его ликвидации составляют 1 750 д.ед. Товарно-материальные запасы в настоящее время могут быть проданы только за 80% балансовой стоимости, а 5% дебиторской задолженности не будет собрано. Текущая стоимость основного капитала с учетом его реализации по заключению оценщиков составляет 4 100 д.ед. Предприятие на момент ликвидации имеет следующий балансовый отчет:

6. Предприятие «СкиП» в отчетном году имела выручку от реализации в размере 2 500 д.ед. Текущие активы 730 д.ед., текущие обязательства 215 д.ед. Оно владеет землёй, стоимость которой 290 д.ед. Требуемый оборотный капитал составляет 35% от выручки. Рыночная ситуация такова, что безрисковая ставка равна 5%, β = 2, рыночная премия равна 3%, премия за риск отдельной компании – 3%, страновой риск – 8%. Прогнозный (в течение 5 лет) и остаточный периоды характеризуются следующими данными:

Все капитальные вложения производятся в начале года, и срок начисления износа по всем активам составляет 10 лет. Определить обоснованную рыночную стоимость предприятия методом дисконтирования денежного потока.

Вариант 19.

1. Какие способы для определения ставки дисконтирования вам известны в рамках теории оценивания бизнеса?

2. Оценка стоимости акции – это … а) величина, определяемая вычитанием из суммы активов организации, принимаемых к расчету, суммы ее обязательств, принимаемых к расчету; б) непременный атрибут сделок купли-продажи, внесения ценных бумаг в уставный капитал предприятий, оформления залога для получения кредита, а также определения текущей рыночной стоимости компании и ее активов; в) процесс определения рыночной стоимости акции на основе ожидаемого риска и предполагаемого дохода.

3. Сформулировать определение оценки стоимости предприятия (бизнеса).

4. Оценить стоимость контрольного пакет акций, если чистая прибыль предприятия составила 700 000 руб., амортизационные отчисления – 200 000 руб. Балансовая стоимость имущества составляет 900 000 руб. Предприятие имеет нефункционирующие активы стоимость 190 000 руб. В отчетном году было уплачено 300 000 руб. налогов. Премия за контроль составляет 37%.Мультипликаторы компаний-аналогов и их удельные веса представлены в таблице:

Денежный поток в мультипликаторе рассчитывается, как сумма чистой прибыли и амортизации.

5. Анализ работы предприятия показал, что 15,5% дебиторской задолженности относится к безнадежным долгам, 8% товарно-материальных запасов устарело и может быть продано только за 12% номинальной стоимости. Согласно заключению оценщика земля и здания стоят 4 100 д.ед., оборудование – 1600 д.ед. Средний доход на собственный капитал по отрасли составляет 16%. Чистая прибыль равна 750 д.ед., коэффициент капитализации – 30%. Найти стоимость собственного капитала, если балансовый отчет на конец года в агрегированном виде имеет вид:

6. Определите средневзвешенную стоимость капитала торговой компании «Колумбия», чей собственный капитал составляет 55,99 млрд. дол. Оцениваемая рыночная стоимость совокупной задолженности равна 1 млрд. долл., β = 1,1. Рыночная премия за риск равна 6,3%, эффективная ставка налога на прибыль равна 20%, стоимость заемного капитала 5,65%. Доходность государственных облигаций с 30-летним сроком погашения – 7,38%.

Вариант 20.

1. Что такое восстановленная стоимость?

2. Что относится к расходам на замещение?

3. Недостаток ликвидности у неконтрольных пакетов в закрытых компаниях может быть учтен через: а) увеличение стоимости пакет; б) увеличение ставки дисконта; в) увеличение процента акций пакета; г) через расчет скидки за недостаточную ликвидность.

4. Рассчитайте денежный поток для собственного капитала в 2014 и 2015 гг., если выручка, операционные расходы, амортизация в 2015 г. увеличатся на 15%, а собственный оборотный капитал в 2015 г. составит такую же долю в процентах от объема выручки как и в 2014 г. Собственный оборотный капитал в 2013 г. – 125 млн. руб. Данные:

5. Оценить стоимость контрольного пакет акций как стопроцентного, если чистая прибыль предприятия составила 700 000 руб., амортизационные отчисления – 180 000 руб. Балансовая стоимость имущества составляет 2 500 000 руб. Предприятие имеет нефункционирующие активы стоимость 160 000 руб. В отчетном году было уплачено 300 000 руб. налогов. Премия за контроль составляет 35% .Мультипликаторы компаний-аналогов и их удельные веса представлены в таблице:

Денежный поток в мультипликаторе рассчитывается, как сумма чистой прибыли и амортизации.

6. Найти ликвидационную стоимость организации, если текущие затраты по ее ликвидации составляют 2 000 д.ед. 35% товарно-материальных запасов в настоящее время может быть продано только за 65% балансовой стоимости. Текущая стоимость основного капитала с учетом его реализации по заключению оценщика составляет 4 000 д.ед. 28% дебиторской задолженности не будет собрано. Современная стоимость обязательств по результатам переоценки составила 8 000 д.ед. Предприятие на момент ликвидации имеет следующий балансовый отчет: