Задача 41      

Предприятие предполагает реализовать проект за три года. Планируются следующие размеры и сроки инвестиций. В начале первого года единовременные затраты составят 5 млн. тенге, к концу второго года – 8 млн. тенге, в конце третьего года – 2 млн. тенге. Доходы планируют получать в течение 10 лет: равномерно в первые три года по 2 млн. тенге, в течение последующих пяти лет – по 2,4 млн. тенге, в оставшиеся два года – по 1,8 млн. тенге. Ставка приведения планируется в размере 12 %. Следует определить современную стоимость капиталовложений и поступлений доходов, а также сумму чистого приведенного дохода. Сделайте вывод о целесообразности осуществления проекта.

Задача 42      

Предприятие рассматривает проект, по которому инвестиции предполагается производить ежеквартально по 1 млн. тенге на протяжении трех лет. Отдачу планируют получать в течение пяти лет в размере 4 млн. тенге в год. Ставка приведения равна 10 % годовых. Доходы начинают поступать: 1) сразу же после завершения капитальных вложений; 2) через два года после завершения инвестиций. Проанализируйте проект по первому и второму вариантам.

Задача 43      

Фирма рассматривает восемь потенциальных проектов. Все проекты независимые и с равной степенью риска. Имея цену капитала фирмы 10 %, руководство решило ограничить расход капитала на цели инвестирования в течение года суммой в 500 тыс. долларов, которая может быть обеспечена внутренними ресурсами фирмы. В таблице проекты перечислены в порядке убывания их чистой приведенной стоимости; показаны также их внутренние ставки доходности и индексы рентабельности.

Какие проекты должно выбрать руководство фирмы, чтобы максимизировать стоимость компании?

Задача 44      

Оцените проект замены оборудования, существенно улучшающий качество производимой продукции. Прогнозируемые  денежные потоки показаны в таблице. Прогноз построен в ценах базового (нулевого) года. Ожидается ежегодное изменение цен на уровне 4 % в год. Оцените проект различными методами.

Альтернативная доходность для компании составляет 14 % (оценена по доходности текущей деятельности).

Задача 45      

Рассматриваются два проекта, параметры которых представлены в таблице. Вне зависимости от выбора каждый из проектов в обозримом будущем будет повторяться. Оба проекта имеют альтернативную стоимость капитала 10 %.

Ответьте на следующие вопросы:

- какова первоначальная оценка NPV каждого проекта, если он не будет повторен?

- с помощью метода цепного повтора рассчитайте NPV повторяющегося потока. Какой проект предпочтительнее?

- повторите анализ с использованием метода эквивалентного аннуитета.

- допустим, что стоимость повторения проекта А через два года увеличится до 105000 долларов из-за инфляции. Как теперь проводить анализ и какой проект выбрать?

Задача 46      

Для каждого из четырех проектов рассчитайте внутреннюю норму прибыли, чистую приведенную стоимость и индекс рентабельности при 10 % ставке. Покажите, как ранжирование отличается по каждому методу.

Задача 47      

Есть два взаимоисключающих инвестиционных проекта с одинаковым значением IRR. Ставка отсечения компании составляет 5 %. Выберите лучший из двух инвестиционных проектов. Объясните критерии отбора.

Задача 48      

Рассматриваются два альтернативных проекта:

Найдите точку Фишера

Сделайте выбор при r - 5 % и при r - 10 %.

Задача 49      

Определите, следует ли принять следующие независимые инвестиционные проекты. Цена капитала – 10 %. Обоснуйте необходимость каждого выбранного метода оценки.

Задача 50      

Проект, рассчитанный на пятнадцать лет, требует инвестиций в размере 150000 долларов. В первые пять лет никаких поступлений не ожидается, однако в последующие 10 лет ежегодный доход составит 50000 долларов. Следует ли принять этот проект, если коэффициент дисконтирования равен 15 %.?

Задача 51      

Фирма рассматривает два взаимоисключающих проекта А и Б, характеристики которых представлены в таблице. Цена капитала 10 %. Сравните эти проекты по всем критериям. Определите точку Фишера.

Задача 52      

Ранжируйте проекты А и Б по инвестиционной привлекательности для компании методом эквивалентного аннуитета. Цена капитала 10 %.

Задача 53      

Существуют два взаимоисключающих инвестиционных проекта. Ставка отсечения принимается на уровне 10 %. Выберите лучший из двух инвестиционных проектов.

Задача 54      

Существует три взаимоисключающих инвестиционных проекта: А, В и С. Какой из них следует выбрать? Ставка отсечения, используемая компанией, составляет 10 %.

Проекты А и В существенно отличаются инвестиционными затратами. Какие приемы позволят обосновать целесообразность перехода от проекта А к В или проекту С?

Задача 55      

Проанализируйте проект с денежными потоками по годам -100, 230, 0, -150. Объясните выбор показателей и сделайте выводы.

Задача 56      

Вы работаете финансовым аналитиком в компании «H». Финансовый директор просит вас проанализировать два проекта, А и Б, фиксируя ставку отсечения для инвестиционных решений компании на уровне 12 % и величиной инвестиций 10 тыс. долларов каждый. Денежные потоки имеют следующий вид (в долларах):

Оцените проекты различными методами: (NPV, IRR, MIRR и PI). Сформулируйте недостатки каждого метода.

Если нормативный срок окупаемости по проектам равен трем годам, какой проект предпочтительнее?

Если проекты независимые, какой из них следует принять?

Изменится ли рекомендация, если проекты альтернативные?

Каким образом изменение ставки отсечения может привести к конфликту в ранжировании потоков по критериям NPV и IRR? При каком значении  k возникает этот конфликт?

Объясните, почему существует отмеченное противоречие.

Задача 57      

Компания «Babcock Coffee» анализирует це­лесообразность внедрения системы транспортировки сырья и продукции на строящемся заводе. Первый вариант, требующий значительных инвестиций, предусматривает уста­новку конвейера; второй - приобретение специальных лифтов, при этом единовременные затраты будут меньше, но эксплуатационные - относительно больше. Решение о стро­ительстве завода уже принято, а выбор той или иной системы не окажет влияния на его рентабельность. Альтернативная стоимость  равна 8 %, динамика ожидаемых затрат представлена в таблице.

Какой проект выгоднее? Определите точку Фишера.

Задача 58      

Рассматриваются два инвестиционных проекта с характеристиками, представленными в таблице.

Проанализируйте и сделайте выводы, какой из проектов предпочтительнее. Почему?

Задача 59      

Проанализируйте проект со следующими денежными потоками (в тыс. долларов): -100, 30, -50, 70, 60, 50. Объясните выбор показателей для оценки эффективности.

Задача 60      

Проанализируйте проекты с учетом фактора различной продолжительности. Цена капитала – 10 %.