МУ им. С.Ю. Витте, финансовая аналитика и финансовые решения (дипломная работа)

Примерная тематика выпускных квалификационных работ (бакалаврских работ)

1. Лизинг как форма финансирования деятельности организации

2. Привлечение заемного капитала для улучшения финансовых показателей деятельности организации

3. Принятие управленческих решений на основе оценки бизнеса

4. Повышение платежеспособности организации

5. Повышение финансовой устойчивости организации

6. Улучшение финансового состояния организации

7. Совершенствование дивидендной политики акционерного общества

8. Управление денежными потоками организации

9. Управление капиталом организации

10. Управление платежеспособностью и финансовой устойчивостью организации

11. Управление собственным капиталом организации

12. Управление финансовыми активами организации

13. Повышение эффективности использования оборотных средств организации

14. Повышение деловой активности организации

15. Формирование и использование прибыли организации

16. Управление дебиторской задолженностью организации

17. Управление доходами и расходами организации

18. Управление кредиторской задолженностью организации

19. Управление кредиторской и дебиторской задолженностью организации

20. Управление оборотным капиталом организации

21. Управление структурой капитала организации

22. Оценка эффективности инвестиционного проекта для принятия управленческого решения

23. Повышение эффективности использования инвестированного капитала организации

24. Разработка инвестиционной стратегии организации

25. Разработка проекта по привлечению инвестиций с использованием рынка ценных бумаг

26. Повышение инвестиционной привлекательности организации

27. Управление инвестиционным портфелем организации

28. Управление портфелем ценных бумаг организации

29. Фундаментальный анализ ценных бумаг и его роль в принятии инвестиционных решений

30. Повышение финансовой эффективности организации на основе разработки системы бюджетирования

31. Совершенствование долгосрочной финансовой политики организации

32. Совершенствование краткосрочной финансовой политики организации

33. Совершенствование планирования и бюджетирования в системе финансового управления организации

34. Пути повышения финансовой устойчивости организации финансового сектора

35. Управление финансовыми ресурсами организации финансового сектора

36. Управление рисками инвестиционного проекта

37. Особенности формирования бюджета муниципального образования

38. Особенности формирования доходов регионального бюджета

39. Совершенствование бюджетной политики муниципального образования

40. Оценка возможностей сбалансированного роста организации

41. Анализ качества структуры капитала организации

42. Факторный анализ эффективности деятельности организации

Рекомендуемый объем выпускной квалификационной работы – 60-70 страниц печатного текста без приложений.

Обязательными структурными элементами бакалаврской работы являются:

ТИТУЛЬНЫЙ ЛИСТ является первой страницей ВКР.

После титульного листа помещается АВТОСОБИРАЕМОЕ оглавление с указанием номеров страниц.

ВВЕДЕНИЕ (2-3 страницы). Во введении обосновывается:

– актуальность темы ВКР;

– указываются предмет и объект исследования;

– определяется ее цель;

– формулируются задачи;

– описывается уровень разработанности проблемы и методы исследования;

Обоснование актуальности темы – показывается главное – суть проблемной ситуации (противоречий) требующей своего разрешения.

Актуальность темы означает ее связь с конкретными потребностями практики на микрои макроуровнях.

От актуальности выбранной темы обучающийся должен логично перейти к формулировке объекта и предмета исследования.

Объект исследования – это то, на что направлен процесс познания со стороны субъекта.

Предмет исследования – это наиболее значимые с теоретической или практической точки зрения свойства, стороны, проявления, особенности объекта, которые подлежат непосредственному изучению в рамках намечающегося исследования. Это угол зрения на объект, аспект его рассмотрения, дающий представление о том, что конкретно будет изучаться в объекте, как он будет рассматриваться, какие новые отношения, свойства, функции будут выявляться. Формулирование предмета исследования должно быть основано на раскрытии процесса, отношений, явления, а также приемов, методов, способов их изучения и изменения в рамках выбранной темы.

Определение цели работы. Цель определяет, для чего проводится исследование, что планируется получить в результате. Цель работы ориентирует на анализ и решение проблемы в двух основных направлениях – теоретическом и прикладном. Как правило, целью бакалаврской работы является разработка предложений или методических рекомендаций на основе исследования теоретических аспектов (изученного теоретического материала) и полученных практических результатов анализа объекта исследования.

Цель бакалаврской работы детализируется посредством постановки конкретных задач, которые предстоит решить в соответствии с этой целью. Задачи исследования – это алгоритм достижения цели исследования. Это ступеньки, на каждой из которых производится та или иная исследовательская операция (изучение необходимой литературы, сбор эмпирических данных, их анализ, сопоставление: построение классификаций разработка методик и их реализация и т.д.). Задачи указывают на основные направления работы обучающегося при подготовке бакалаврской работы и начинаются с совершенных глаголов: рассмотреть…, раскрыть…, выяснить…, охарактеризовать…, проанализировать…, оценить…, выявить…, разработать рекомендации…, предложить методику…, повысить экономическую эффективность… и т.п.

При оценке уровня разработанности темы в литературе обучающийся должен дать оценку уровню разработанности этой проблемы в литературных и других источниках и указать на проблемы, с которыми сталкиваются те, кто изучает это направление деятельности. Необходимо привести фамилии авторов работ, внесших наибольший вклад в исследовании проблематики по выбранной теме.

Далее необходимо обосновать выбор методов исследования, применяемых при написании работы. Используются различные общенаучные методы: научное наблюдение, сравнение, измерение, эксперимент, абстрагирование, анализ и синтез, моделирование, индукция и дедукция, исторический метод, восхождение от абстрактного к конкретному; частные и специальные методы: социологическое наблюдение, анализ документов, функционально-стоимостной и корреляционный анализ и др.).

ОСНОВНАЯ ЧАСТЬ

Бакалаврская работа состоит из 3 глав, включающих 2-3 параграфа.

Каждая глава должна иметь конкретное название и начинаться с новой страницы.

Глава 1 (15-18 страниц) – теоретико-методологическая часть.

В этой главе, как правило, излагаются теоретические аспекты темы, раскрывающие её суть.

Теоретико-методологическая глава должна содержать исследование современного уровня проработанности научной проблемы на основе изучения и анализа отечественных и зарубежных источников и статистических материалов, исследование методологических подходов к решению проблемы, критический анализ различных точек зрения и формулировку авторской позиции. Результатом данной главы является теоретикометодологическое обоснование авторского подхода к решению задач ВКР.

Исследование теоретических вопросов, содержащихся в первой главе, должно быть логически связано с практической частью работы и служить базой для разработки предложений и рекомендаций. В общем виде первая глава представляет собой теоретическую концепцию всего исследования.

Как правило, в первой главе содержится:

– описание различных теоретических концепций, взглядов, принятых понятий и их классификации, а также степени проработанности проблемы в России (при необходимости и за рубежом);

– раскрытие понятийного аппарата (в том числе авторские определения) и (или) критическая оценка имеющихся понятий и их уточнение;

– описание имеющихся средств и методов по решению рассматриваемой проблемы.

Логическим завершением работы с научной информацией является констатация состояния проблемы, степени изученности и разработки на сегодняшний момент. Следовательно, нужно четко и ясно охарактеризовать состояние проблемы: в виде нерешенного вопроса или ситуации, уточнения теоретической или практической цели и т.п.

Глава 2 (25-28 страниц) – аналитическая часть.

Подготовка 2 главы бакалаврской работы осуществляется на основе обработки и анализа фактического материала за последние 3-5 лет, собранного во время преддипломной практики. К фактическому материалу может быть отнесена любая финансовоэкономическая информация, подтвержденная официальными источниками.

В рамках данной главы, необходимо сделать описание объекта исследования, дать ему организационно-экономическую характеристику, осуществить необходимые расчеты, характеризующие решение поставленных задач и уровень достижения цели работы.

Важной особенностью данной главы является сохранение логической последовательности изложения материала. Для этого, при расчетах финансовоэкономических показателей, обязательно используется расчетно-методологический аппарат, отраженный в первой главе работы.

В ходе анализа используются аналитические таблицы, расчеты, формулы, схемы, диаграммы и графики. Для этого используются методы экономического анализа.

Глава 3 (15-18 страниц) – практическая (рекомендательная) часть.

Глава 3 должна содержать ясное изложение авторского решения выявленных проблем, обоснование подхода, методики, модели и оценку возможностей практического использования полученных результатов.

В данной главе излагаются рекомендации и предложения автора, сформированные в ходе исследования.

Кроме того, в этой главе должны быть изложены прогнозы и модели развития ситуации, представлены схемы, процедуры, методики.

Содержание третьей главы характеризует способность выпускника к построению стандартных теоретических и практических моделей, к содержательной интерпретации полученных результатов, к разработке и обоснованию предложений и рекомендаций по решению выявленной проблемы.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ (1,5-2 страницы) – представляет собой изложение основных авторских выводов, предложений и результатов.

В заключении должны быть представлены:

– общие выводы по результатам работы;

– оценка достоверности полученных результатов и сравнение с аналогичными результатами отечественных и зарубежных работ;

– предложения по использованию результатов работы, возможности внедрения разработанных предложений;

– возможные направления дальнейшего научного исследования проблемы.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ включает перечень источников, которые были использованы при подготовке ВКР и на которые есть ссылки в основном тексте. Список должен быть организован в соответствии с едиными требованиями библиографического описания произведений печати.

Список литературы должен включать не менее 30 источников.

В список следует включать ссылки на научную литературу (статьи, монографии и т. п.). Список должен быть сбалансирован по видам изданий, годам опубликования, источникам и пр.; обязательно должны присутствовать издания за последние два года.

В ПРИЛОЖЕНИЯ следует включать вспомогательный материал, на который имеются ссылки в основной части работы (схемы, калькуляции, финансовая отчетность и т. п.).

Приложения необходимо располагать в порядке появления ссылок в тексте работы.

Приложение Г

ВАРИАНТ ДОКЛАДА НА ЗАЩИТЕ ВКР

Уважаемые Председатель и члены Государственной экзаменационной комиссии, вашему вниманию представляется бакалаврская работа на тему: «Дивидендная политика как инструмент повышения стоимости бизнеса». (слайд 1, титульный)

Актуальность, объект, предмет и цель работы представлены на слайде (слайд 2).

Для достижения цели исследования определены задачи, которые вы можете видеть на следующем слайде (слайд 3).

Позвольте перейти к основным результатам, которые получены при решении задач бакалаврской работы.

Прежде всего, на основе метода экспертных оценок уточнены термины финансовая стратегия и дивидендная политика корпорации (слайд 4).

Проанализировав различные подходы к сущности финансовой стратегии, можно сказать, что она представляет собой модель управления финансовыми ресурсами, которая подчинена общим целям собственников по долгосрочному развитию бизнеса, и служит инструментом для их достижения в условиях воздействия внешней среды.

В свою очередь, дивидендная политика является частью финансовой стратегии, а уточненное определение ее сущности показано на слайде.

(слайд 5) Наше е исследование проводилось на основе финансовой и корпоративной отчетности выборки компаний металлургической отрасли. Изучив Положения о дивидендной политике, мы пришли к выводу, что сегодня она все больше ориентирована не только на балансовые, но и на рыночные показатели эффективности. Долю выплат акционерам компании устанавливают в зависимости уже не от чистой прибыли, а от свободного денежного потока после учета все потребностей финансирования для обеспечения инвестиционной и операционной деятельности. Исходя из понимания данного вопроса, нами была разработана методика определения типов дивидендной политики корпораций.

Данная методика апробирована на примере выборки металлургических компаний, в которую вошли: ПАО «ММК», ПАО «НЛМК», ПАО «Северсталь» ПАО «Мечел» и ПАО «ТМК».

Выявлено, что у ПАО «ММК», ПАО «НЛМК» и ПАО «Северсталь» умеренный тип дивидендной политики, а у компаний ПАО «Мечел» и ПАО «ТМК» – агрессивный.

(слайд 6) Напомним, что в рамках исследования была поставлена задача обобщить имеющиеся критерии оценки дивидендной политики, используемые инвесторами на фондовом рынке. Результат вы можете увидеть в сводной таблице на слайде 6. По данным критериям оценены акции ранее названных компаний; сопоставив полученные результаты мы выявили, что наибольшему числу критериев соответствуют акции компаний ПАО «НЛМК» и ПАО «Северсталь». Следовательно, акции этих компаний по признакам инвестиционной привлекательности потенциально могут быть включены в диверсифицированный портфель пассивного инвестора.

(слайд 7) Следует отметить, что существует множество факторов, влияющих на дивидендную политику, в связи с этим нами была осуществлена их группировка на 5 основных групп по классификационным признакам. Из каждой выбраны отдельные факторы, что позволило, в конечном итоге оценить их влияние на дивидендную политику компаний, включенных в выборку.

На данном слайде 8 вы видите результаты оценки 2-х факторов – стадии ЖЦ и влияние решений управляющих на дивидендную политику компаний. Как видно, первый фактор влияет на дивидендную политику, а второй влияния не оказывает. (слайд 9) Также определено, что выплаты дивидендов напрямую зависят от ограничений российского законодательства. (слайд 10) Помимо этого, ДП металлургических компаний также оказалась зависима от макроэкономической обстановки и отдельных финансовых факторов.

(слайд 11) В частности, на основе теории жизненного цикла и коэффициента корреляции выявлено, что показатели рентабельности оказывают наиболее сильное влияние на ДП на этапе зрелости компании, а на этапе роста – умеренное. Также на этапе роста увеличение финансового рычага способствует снижению дивидендов. На примере ПАО «Северсталь» показано: выручка, EBITDA, операционная рентабельность, как индикаторы стоимости бизнеса, оказывают влияние на ДП отдельных компаний.

(слайд 12) Для достижения цели исследования была оценена фундаментальная стоимость акций анализируемых компаний. Как видно из таблицы, на 31.12.20 г. наибольший потенциал роста цены акции у компании ПАО «ММК», а наименьший – у ПАО «ТМК».

Переходя к следующим результатам исследования (слайд 13) отмечу, что стоимость бизнеса всех компаний наиболее чувствительна к фактору WACC. Поэтому было предложено постепенно сбалансировать структуру капитала компаний до уровня среднеотраслевого (28,85%).

(слайд 14) Важно сказать, что данное управленческое решение положительно отразится на фундаментальной стоимости акции компании ПАО «ТМК»: ее значение с отрицательной величины изменится на 57,07 руб. Однако, для других компаний это предложение нерационально – в случае изменения структуры капитала стоимость акций ПАО ММК» и ПАО «Северсталь» снизится.

Между тем, несмотря на возможное снижение стоимости акций ПАО «ММК» и ПАО «Северсталь», структура капитала данных компаний станет более сбалансированной относительно среднего значения, приемлемого для отрасли черной металлургии. В этой связи, прогнозирование дивидендных выплат компаний ПАО «ТМК», ПАО «ММК» и ПАО «Северсталь» было осуществлено с учетом потенциального изменения коэффициента долга до среднеотраслевого значения.

(слайд 15) С учетом данного предложения, были спрогнозированы FCFE компаний и определены наиболее рациональные доли дивидендных выплат на основе требований российского законодательства.

Важно отметить, что базой дивидендных выплат компании ПАО «ТМК» установлена чистая прибыль (25% от NIМСФО) при условии, что ND/EBITDA≤5,5). В конце 2019 г. топ-менеджмент компании объявил о решении изменить ДП, сделав ее более предсказуемой и инвестиционно-привлекательной.

На наш взгляд, руководству ПАО «ТМК» при изменении дивидендной политики целесообразно ориентироваться на практику отраслевых конкурентов. Мы считаем необходимым сохранить условие ND/EBITDA≤5,5, и установить в качестве базы дивидендных выплат показатель FCFE (по МСФО). Так, если ND/EBITDA≤5,5, то на выплату дивидендов может быть направлено 100% FCFE, а если ND/EBITDA≥5,5, – 50% от FCFE.

Для проверки данного предложения была спрогнозирована величина FCFE ПАО «ТМК», а также определена наиболее рациональная доля дивидендных выплат от FCFE с учетом законодательных ограничений на величину чистых активов.

Подводя итог вышесказанному отметим, что предложенные нами рекомендации по формированию ДП будут способствовать повышению стоимости бизнеса. Это обосновывается тем, что мы определили для каждой компании наиболее рациональные дивидендные выплаты, которые не нарушают установленные законодательством ограничения и кредитную политику компаний.

Таким образом, при выполнении ВКР решены поставленные задачи и достигнута ее цель.

Благодарю за внимание, готова выслушать Ваши вопросы.