1. Установите соответствие:

2. Закончите фразу:

1. Хеджирование с помощью покупки опциона пут применяется с целью защиты от риска ….. ….. рыночной цены базисного актива.

2. Длинный хедж на рынке фьючерсных контрактов используется для страхования от будущего … … …. спот - цены базового актива.

3. Коэффициентов чувствительности, показывающий изменение цены опциона в случае изменения цены базисного актива называется   ……. .

4. Коэффициент, являющийся показателем чувствительности премии опциона к изменению процентной ставки, называется …….. .

5.Чем выше цена исполнения, тем __________________ опцион пут.

                                                                                                      _{дороже \ дешевле}

6. Участник программы выпуска ADR, отвечающий за ведение реестра владельцев ADR называется …………. .

7. Депозитарные расписки, инициатором выпуска которых может быть любой акционер (или группа таковых), требующие для выпуска простого уведомления эмитента называются …………….. .

8.  Страйк  - это … …. .

9. Внутренняя стоимость опциона колл – это …  .

3. Выберите правильный ответ(ы):

1. Укажите правильное название опционной стратегии, состоящей из продажи акции и продажи опциона пут

A)  Синтетический длинный опцион колл

B)  Синтетический короткий опцион колл

C)  Синтетический длинный опцион пут

D)  Синтетический короткий опцион пут

2. Для чего используется длинный хедж на рынке фьючерсных контрактов?

I  Для страхования от будущего падения спот - цены базового актива

II  Для страхования от будущего повышения спот - цены базового актива

III Для максимизации прибыли в случае благоприятной  конъюнктуры

A)  Верно только I

B)  Верно только II

C)  Верно I и III

D)  Верно II и III

3. Укажите верное утверждение в отношении ценообразования опционов пут

A)  Чем больше спот-цена базового актива, тем дороже опцион

B)  Чем более изменчива цена акции, тем дороже опцион

C)  Чем выше рыночная процентная ставка, тем дороже опцион

D)  Чем выше цена исполнения, тем дороже опцион

4. Рассчитайте нижнюю границу премии европейского опциона колл сроком на 90 дней с ценой исполнения 200 руб. при спот цене базового актива 240 руб., если процентная ставка составляет 12% годовых

A)  40,52 руб.

B)  43,04 руб.

C)  44,5 руб.

D)  45,86 руб.

5. Спот - цена акции составляет 107,5 руб. В чем состоят действия арбитражера, если фактическая форвардная цена 3-месячных контрактов на акцию равна 120 руб., а процентная ставка составляет 30% годовых (дивиденды по акции не учитывать)?

I  Покупает форвардный контракт на акцию с ценой исполнения 115,5 руб.

II  Продает форвардный контракт на акцию с ценой исполнения 120 руб.

III  Занимает 107,5 руб. по 30% годовых и покупает акцию на спот - рынке

IV  Занимает акцию у брокера, продает ее за 107,5 руб. и размещает их на 3 месяца под 30% годовых, получив от инвестирования 115, 5 руб.

V  Поставляет по контракту акцию за 120 руб. и возвращает 115,5 руб. кредита

VI  Через три месяца приобретает по контракту акцию за 115,5 руб.

VII  Возвращает акцию брокеру

A)  I и II

B)  II, III и V

C)  I, IV, VI, VII

D)  I, VI и VII

6. Определите финансовый результат (прибыль или убыток) по фьючерсному контракту на акцию с ценой исполнения 200 руб. инвестора А, осуществившего длинный хедж и инвестора В, осуществившего короткий хедж, если спот-цена акции к моменту исполнения фьючерсного контракта составила 250 руб. (фьючерсный контракт предполагает только денежные взаиморасчеты в момент его истечения).

A)  Инвестор А - прибыль 50 руб., инвестор В - убыток 50 руб.

B)  Инвестор А - убыток 50 руб., инвестор В - прибыль 50 руб.

C)  Инвестор А - прибыль 50 руб., инвестор В - прибыль 50 руб.

D)  Инвестор А - убыток 50 руб., инвестор В - убыток 50 руб.

7. Определите при какой спот-цене прибыль инвестора, осуществившего длинный хедж, по фьючерсному контракту с ценой исполнения 160 руб. составила 30 руб. (фьючерсный контракт предполагает только денежные взаиморасчеты в момент его исполнения)

A)  100 руб.

B)  130 руб.

C)  190 руб.

8. Определите цены исполнения фьючерсных контрактов на акцию, если прибыль инвесторов, осуществивших длинный и короткий хедж, равна 30 руб., а спот-цена акции составила 120 руб. к моменту исполнения контракта.

A)  90 руб. при длинном хедже, 150 руб. - при коротком хедже

B)  150 руб. при длинном хедже, 90 руб. - при коротком хедже

C)  150 руб. при длинном и коротком хедже

9. Инвестор намеревается приобрести акцию и страхуется от повышения ее цены в будущем путем приобретения фьючерсного контракта на акцию по цене 150 руб. Спот-цена акции к моменту исполнения фьючерсного контракта составила 90 руб. Укажите верное утверждение в отношении расходов инвестора по приобретению акции, если фьючерсный контракт предполагает только денежные взаиморасчеты в момент его истечения?

A)  90 руб. по приобретению акции на спот-рынке

B)  150 руб. по приобретению акции на спот-рынке

C)  150 руб. = 90 руб. по приобретению акции на спот-рынке  + 60 руб. по расчетам по контракту

D)  210 руб. = 150 руб. по приобретению акции на спот-рынке + 60 руб. по расчетам по контракту

10. Инвестор открывает короткую позицию по фьючерсному контракту на акцию по цене 150 руб. Укажите спот-цену акции к моменту исполнения фьючерсного контракта, если прибыль по контракту, предполагающему только денежные взаиморасчеты, составила 30 руб.

A)  90 руб.

B)  120 руб.

C)  180 руб.

11. Рассчитайте прибыль арбитражера, если спот-цена акции составляет 107,5 руб., а фактическая форвардная цена 3-месячных контрактов на акцию равна 110 руб. Процентная ставка равна 30% годовых (дивиденды по акции не учитывать)?

A)  2,5 руб.

B)  5,5 руб.

C)  7,5 руб.

D)  10 руб.

12. Какой из ниже перечисленных коэффициентов чувствительности показывает с какой скоростью снижается цена опциона по мере приближения срока исполнения опциона при прочих неизменных условиях

A)  Вега

B)  Тета

C)  Ро

13. Чему равна верхняя граница премии опциона колл?

A)  Цене исполнения

B)  Цене базового актива

14. Чему равна к моменту исполнения цена (премия) опциона колл с ценой исполнения 175 руб., если спот цена акции составила 200 руб., а возможности арбитража не существует.

A)  Менее 15 руб.

B)  15 руб.

C)  Более 15 руб.

15. Инвестор одновременно купил акцию и продал опцион колл. Чему равнозначна эта комбинация по своему финансовому результату?

A)  Покупке опциона колл

B)  Продаже опциона колл

C)  Покупке опциона пут

D)  Продаже опциона пут

16. Выпуск каких из нижеперечисленных видов АДР не требует согласия эмитента акций и осуществляется банком-депозитарием только на акции, находящиеся в обращении?   

A)  Неспонсируемые АДР

B)  АДР I уровня

C)  АДР II уровня

D)  АДР, размещаемые по правилу 144-А Комиссии по ценным бумагам

США

17. В каком случае общее количество АДР по акциям данного эмитента, обращающихся на американском рынке, и общее количество акций данного эмитента на счете банка-кастоди увеличивается?

I.  Если инвестор покупает АДР на американском рынке

II.  Если инвестор продает АДР на американском рынке

III. Если банк-кастоди покупает дополнительное количество акций, лежащих в основе АДР , а банк-депозитарий выпускает на них АДР

IV. Если банк-кастоди продает акции, лежащие в основе АДР

A)  Только I и III

B)  Только II и IV

C)  Только III

D)  Только IV

18. Инвестор купил акцию за 80 руб. на спотовом рынке и купил фьючерс на эту акцию по 90 руб. Через неделю он продал акцию за 90 руб. и закрыл фьючерсную позицию по 103 руб. Определить финансовый результат для инвестора.

A) Выиграл 23 руб.

B) Выиграл 13 руб.

C) Проиграл 3 руб.

19. Цена спот акции 100 руб., ставка без риска 10% годовых. По акции через три месяца выплачивается дивиденд в размере 8 руб. Определить верхнюю границу премии трехмесячного европейского опциона колл на эту акцию с ценой исполнения 50 руб., если дивиденд на акцию выплачивается перед моментом истечения опциона.

A) 92,2 руб.

B) 100 руб.

C) 107,8 руб.

D) 108 руб.

4. Ситуационная задача:

1. Брокер А в январе покупает пять апрельских опционов call на акции и продает семь апрельских опционов call на облигации. Брокер В покупает пять апрельских опционов call на акции и семь апрельских опционов put на облигации. В апреле курс акций вырос до 1029 руб./акцию, курс облигаций – до 775 руб./облигацию.

Найти прибыль (убыток), полученную каждым брокером. Какие опционные стратегии использует каждый брокер? Для решения используйте приведенную ниже таблицу:

2. Дилер открывает короткую позицию по спрэду «бабочка» в ноябре текущего года. Котировки долларовых фьючерсов, используемых в спрэде, в ноябре составили: японский фьючерс – 32,37 руб./доллар, февральский фьючерс – 32,50 руб./доллар, апрельский фьючерс – 33,15 руб./доллар. Объемы всех фьючерсов равны 10 000 долларов США.

В декабре этого же года дилер закрывает все свои позиции по данному спрэду. На момент закрытия позиций котировка январского фьючерса составила 32,49 руб./доллар, февральский упал до 32,52 руб./доллар, апрельский – до 33,04 руб./доллар.

Найти прибыль (убыток), полученный дилером в результате проведенных операций.