Финуниверситет, корпоративные финансы (контрольная работа, г.Москва, 2016 год)
17.01.2017, 10:34

Каждый студент выполняет вариант контрольной работы, номер которого соответствует последней цифре номера его зачетной книжки:

Вариант работы

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Последняя цифра № зачетной книжки

1

2

3

4

5

6

7

8

9

0

Задание состоит из шести отдельных задач, решение которых предполагает знание основ теории корпоративных финансов; понимание содержания дивидендов, принципов их выплат, взаимосвязи показателей отчетности; умение рассчитывать и анализировать показатели финансового состояния корпорации.

 

КОНТРОЛЬНЫЕ ЗАДАНИЯ

Задача 1.  Дивиденды, норма дивидендов, цена акций, стоимость нераспределенной прибыли.

Условия.

Структура капитала компании полностью состоит из обыкновенных акций. В обращении находится 200 000  обыкновенных акций номинальной стоимостью 2 руб. за штуку. Когда основатель компании ушел в отставку,   компания внезапно  и навсегда  осталась  со значительно меньшими  ожиданиями роста  и относительно немногими   необходимым возвращать в компанию большую часть своих прибылей для финансирования  роста – в среднем 12% в год. Будущий рост на 5% ежегодно  считается  реальным, но такой уровень потребовал бы увеличения выплат дивидендов.

Сейчас  создается  впечатление, что новые инвестиционные проекы  с нормой прибыли как минимум 14%, которых требуют акционеры компании (rе = 14%), составят  лишь 800 000 руб., в сравнении с планируемой чистой прибылью, после выплаты  н налогов в размере 2 млн. руб. При  сохранении выплаты  процентов в виде дивидендов нераспределенная прибыль достигла 1,6 млн. руб.  в 2015 г., в то время  как инвестиции, при которых стоимость капитала была бы равна 14%, составили всего лишь 800 000 руб.

Учитывая изменения положения, управляющие компании пересматривают дивидендную политику компании;

А) Исходя из того, что приемлемые инвестиционные проекты будут целиком финансироваться за счет прибыли рассчитайте  дивиденд  (политику по остаточному  принципу.

Б) Какой  коэффициент выплат   дивидендов в 2016 г., подразумевается в вашем ответе на пункт а).

В) Если  в обозримом будущем сохранится (смотрите свой вариант таблицу 1.) -коэффициент выплаты дивидендов, какова, по вашим  оценкам, текущая рыночная цена обыкновенной акции?

Г) Каково ее соотношение с рыночной ценой, которая должна была  существовать при предпосылках, действовавших накануне сообщения об уходе основателя компании в отставку?  Если две цены акций (Po) разные, то объясните почему.

Д) Что произошло бы с ценой в случае сохранения прежней 20% -ной доли выплаты дивидендов? Исходите из того,  что, если эта доля сохранится, средняя норма прибыли на нераспределенную прибыль снизится до 7,5% и новый темп  рост составит    g= (1,0 – коэффициент выплаты дивидендов) х EPS (1,0 - 0,2) х 7.5% = 6,0%.

Номер варианта

1

2

3

4

5

6

7

8

9

0

Количество обыкновенных акций ( тыс.шт.)

200

220

180

170

160

150

140

130

120

100

Номинальная стоимость за штуку (руб.)

2,0

2,2

2,4

2,6

2,8

3,0

3,8

3,6

3,8

4,0

Финансовый рост в среднем в год (%)

10

11

12

13

14

15

16

17

18

20

Будущий рост финансирования (%)

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

Норма прибыли (re в % )

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

 

Задача 2.  Дивидендная политика.

Условия.

Компания ожидает на протяжении  следующих 5 лет получить чистую прибыль и понести  капитальные расходы в таких размерах (тыс. руб.)

Год

1

2

3

4

5

Чистая прибыль

2000

1500

2500

2300

1800

Капитальные расходы

1000

1500

2000

1500

2000

В настоящее  время акционерный капитал компании состоит из 1 млн. акций, и она выплачивает дивиденды в размере 1 руб. на акцию:

А) Определите дивиденды  на акцию и объем внешнего финансирования в каждом году, если дивидендная политика строится по остаточному принципу.

Б) Определите объем внешнего финансирования в каждом году,  который был бы  необходим корпорации при условии, что выплата дивидендов останется на прежнем уровне.

В)  Определите размер дивидендов на акцию и объем внешнего финансирования, которые  имели  бы место при показателе дивидендного выхода, равном 50%.

Г) При каком  из 3 вариантов дивидендной политики корпорация  максимизирует объем выплачиваемых дивидендов? Минимизирует объем внешнего финансирования?


Задача 3.   Виды финансовых документов и их анализ.

Условия.

Для выполнения данного задания   необходимо взять бухгалтерский баланс  и отчет о финансовых результатах реальной организации и определить коэффициенты, приведенные в таблице и:

объяснить, почему компания проявляет обеспокоенность или наоборот  состоянием своей ликвидности;

1. объяснить смысл понятия «цикл оборота наличных средств»

2. рассчитать цикл оборота наличности компании, используя приведенную выше информацию (считать год равным 360 дней);

3. Назвать меры, которые могут быть предприняты для сокращения оборота наличности этой фирмы.

Таблица 1.

Наименование показателя

Результат расчета

1

Коэффициент текущей ликвидности

 

2

Коэффициент быстрой ликвидности

 

3

Коэффициент абсолютной ликвидности

 

4

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

 

5

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

 

6

Коэффициент оборачиваемости денежных средств

 

7

Коэффициент рентабельности продаж

 

8

Коэффициент рентабельности собственного капитала

 

9

Коэффициент концентрации собственного капитала

 

 

Задача 4. 

Анализ ситуации по теме: «Финансирование инвестиций в основной и оборотный капитал компании (корпорации)»

Часть 1.

Группа инвесторов планирует учредить компанию по производству и реализации нового типа спортивной обуви. Планируемая выручка от реализации на 20хх г. 351 млн. руб.

1) Определите плановую потребность производства в финансовых средствах с помощью прогнозного баланса на 31.12 20хх г. – дату окончания первого года работы новой компании (табл. 1), используя среднеотраслевые значения финансовых коэффициентов (табл. 2).

2) Прокомментируйте целесообразность поддержания в новой компании среднеотраслевых значений финансовых коэффициентов.

Таблица 1 – Форма прогнозного бухгалтерского баланса на 31.12.20хх г.

Актив

Пассив

Внеоборотные активы

Собственный капитал

Запасы

Долгосрочные обязательства

Дебиторская задолженность

Денежные средства

Краткосрочные обязательства

Всего оборотных средств

Всего заемных средств

Баланс

Баланс

 

Таблица 2 – Среднеотраслевые финансовые коэффициенты компаний-производителей спортивной обуви

1. Выручка от реализации к собственному капиталу (Квр)

5

2. Краткосрочные пассивы к собственному капиталу, %

40

3. Все заемные средства к собственному капиталу, %

75,5

4. Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)

2,2

5. Коэффициент оборачиваемости запасов (Коз)

9

6. Дебиторская задолженность к выручке от реализации, % (Кдз)

10

7. Основные средства к собственному капиталу, %

70

8. Рентабельность реализованной продукции, %

3

9. Норма выплаты дивидендов, %

30

 

Часть 2.

По двум инвестиционным проектам определена ожидаемая доходность и вероятность ее достижения (табл. 1). Сделайте выбор наиболее эффективного проекта.

Сценарий

Вероятность

Проект А

Проект Б

пессимистический

0,25

20

10

Наиболее вероятный

0,5

30

30

оптимистический

0,25

40

50

 

Задача 5. 

Анализ ситуации по теме «Формирование консолидированной финансовой отчетности корпорации»

Составить консолидированную отчетность на дату приобретения.

Дата приобретения контроля (предприятия «А» над предприятием «Б») совпадает с датой составления отчетности.

Условие:

1. Предприятие «А» приобрело контроль над предприятием «Б» путем приобретения 70% голосующих акций. Стоимость инвестиций предприятия «А» в предприятие «Б» составляет 300 млн. руб.

2. Балансовая стоимость активов и обязательств дочернего предприятия (Б) соответствует их справедливой стоимости, за исключением стоимости земельного участка, которая отражена в сумме 90 млн. руб., а должна быть отражена в сумме большей на 40 млн. руб.

3. В отчетности дочернего предприятия не была признана стоимость самостоятельно разработанного фирменного знака, справедливая стоимость, которого составляет 90 млн. руб.

4. Внутригрупповые активы и обязательства отсутствуют.

5. Данные Отчетности предприятий представлены в табл. 1.

Таблица 1 – Исходные данные

Показатель

К «А» (материнская)

К «Б» (дочерняя)

Корректировки

Консолидированный Отчет о финансовом положении

доля 70%

доля 30%

(неконтролирующая)

АКТИВЫ

 

 

 

Внеоборотные активы

 

 

 

 

 

1. Нематериальные активы

300

100

 

 

 

Фирменный знак

-

-

 

 

 

Гудвилл

-

-

 

 

 

2. Основные средства

400

250

 

 

 

3. Земельный участок

-

90

 

 

 

4. Финансовые вложения (инвестиции в дочернее предприятие)

500

-

 

 

 

Оборотные активы

 

 

 

 

 

5. Запасы

100

80

 

 

 

6. Дебиторская задолженность

70

50

 

 

 

7. Денежные средства

30

20

 

 

 

8. Прочие активы

6

3

 

 

 

9. Итого активов

?

?

 

 

 

ОБЯЗАТЕЛЬСТВА и КАПИТАЛ

 

 

 

Краткосрочные обязательства

 

 

 

10. Заемные средства

100

81

 

 

 

11. Кредиторская задолженность

155

110

 

 

 

12. Прочие обязательства

58

1

 

 

 

Долгосрочные обязательства

 

 

 

13. Заемные средства

550

120

 

 

 

14. Отложенные налоговые обязательства

120

45

 

 

 

15. Итого обязательств

983

357

 

 

 

Капитал

 

 

 

16. Акционерный капитал

353

211

 

 

 

17. Нераспределенная прибыль

70

25

 

 

 

18. Итого капитал (предприятий)

?

?

 

 

 

19. Неконтролирующая доля

-

-

 

 

 

20. Итого капитал

(по консолидированному Отчету) (с.18+с.19)

-

-

 

 

 

21. Итого обязательства и капитал (с. 15+с.18 (с.20))

1406

593

 

 

 

 

Задача 6.

Составить консолидированный Отчет о финансовом положении и Отчет о совокупном доходе. Между датой приобретения контроля над дочерней компанией и датой составления отчетности имеется временной интервал.

Условие:

1. Компания «А» приобрела контроль над предприятием «Б» 01.01.2014 путем приобретения 65% голосующих акций компании «Б» за 500 млн. руб.

2. Нераспределенная прибыль компании «Б» на дату приобретения контроля над ним составляла 30 млн. руб. На дату получения контроля справедливая стоимость запасов компании «Б» была больше балансовой стоимости на 12 млн. руб. Эти запасы на дату составления КФО были реализованы другим предприятиям (не материнской компании «А»).

3. КФО составляется на отчетную дату - 31.12.2014 (табл. 1).

4. На дату составления КФО кредиторская задолженность предприятия «А» включает задолженность предприятия «Б» в сумме 10 млн. руб.

5. Гудвил компании «Б» обесценился за истекший период на 13,95 млн. руб.

Таблица 1 – Отчет о финансовом положении компаний «А» и «Б» на 31.12.2015, млн руб.

Показатели

Компания «А»

Компания «Б»

Активы

Оборотные активы

Денежные средства и денежные эквиваленты

1250

60

Дебиторская задолженность

1310

85

Запасы 1

1120

70

Внеоборотные активы

Основные средства

1490

125

Инвестиции

1700

50

Итого активов

6870

390

Обязательства и капитал

Краткосрочные обязательства

Налоги

140

95

Кредиторская задолженность

600

120

Итого краткосрочные обязательства

740

215

Долгосрочные обязательства

Заемные средства

300

20

Итого долгосрочные обязательства

300

20

Капитал

Акционерный капитал

3000

100

Эмиссионный доход

330

15

Нераспределенная прибыль

2500

40

Итого капитал

5830

155

Итого капитал и обязательства

6870

390

 





АЛФАВИТНЫЙ УКАЗАТЕЛЬ ПО ВУЗАМ
Найти свою работу на сайте
АНАЛИЗ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Курсовые и контрольные работы
БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ, АНАЛИЗ И АУДИТ
Курсовые, контрольные, отчеты по практике
ВЫСШАЯ МАТЕМАТИКА
Контрольные работы
МЕНЕДЖМЕНТ И МАРКЕТИНГ
Курсовые, контрольные, рефераты
МЕТОДЫ ОПТИМАЛЬНЫХ РЕШЕНИЙ, ТЕОРИЯ ИГР
Курсовые, контрольные, рефераты
ПЛАНИРОВАНИЕ И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ
Курсовые, контрольные, рефераты
СТАТИСТИКА
Курсовые, контрольные, рефераты, тесты
ТЕОРИЯ ВЕРОЯТНОСТЕЙ И МАТ. СТАТИСТИКА
Контрольные работы
ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ
Курсовые, контрольные, рефераты
ЭКОНОМЕТРИКА
Контрольные и курсовые работы
ЭКОНОМИКА
Курсовые, контрольные, рефераты
ЭКОНОМИКА ПРЕДПРИЯТИЯ, ОТРАСЛИ
Курсовые, контрольные, рефераты
ГУМАНИТАРНЫЕ ДИСЦИПЛИНЫ
Курсовые, контрольные, рефераты, тесты
ДРУГИЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ДИСЦИПЛИНЫ
Курсовые, контрольные, рефераты, тесты
ЕСТЕСТВЕННЫЕ ДИСЦИПЛИНЫ
Курсовые, контрольные, рефераты, тесты
ПРАВОВЫЕ ДИСЦИПЛИНЫ
Курсовые, контрольные, рефераты, тесты
ТЕХНИЧЕСКИЕ ДИСЦИПЛИНЫ
Курсовые, контрольные, рефераты, тесты
РАБОТЫ, ВЫПОЛНЕННЫЕ НАШИМИ АВТОРАМИ
Контрольные, курсовые работы
ОНЛАЙН ТЕСТЫ
ВМ, ТВ и МС, статистика, мат. методы, эконометрика