| Общая информация » Каталог студенческих работ » ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ » Финансы |
| 17.01.2017, 10:34 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Каждый студент выполняет вариант контрольной работы, номер которого соответствует последней цифре номера его зачетной книжки:
Задание состоит из шести отдельных задач, решение которых предполагает знание основ теории корпоративных финансов; понимание содержания дивидендов, принципов их выплат, взаимосвязи показателей отчетности; умение рассчитывать и анализировать показатели финансового состояния корпорации.
КОНТРОЛЬНЫЕ ЗАДАНИЯ Задача 1. Дивиденды, норма дивидендов, цена акций, стоимость нераспределенной прибыли. Условия. Структура капитала компании полностью состоит из обыкновенных акций. В обращении находится 200 000 обыкновенных акций номинальной стоимостью 2 руб. за штуку. Когда основатель компании ушел в отставку, компания внезапно и навсегда осталась со значительно меньшими ожиданиями роста и относительно немногими необходимым возвращать в компанию большую часть своих прибылей для финансирования роста – в среднем 12% в год. Будущий рост на 5% ежегодно считается реальным, но такой уровень потребовал бы увеличения выплат дивидендов. Сейчас создается впечатление, что новые инвестиционные проекы с нормой прибыли как минимум 14%, которых требуют акционеры компании (rе = 14%), составят лишь 800 000 руб., в сравнении с планируемой чистой прибылью, после выплаты н налогов в размере 2 млн. руб. При сохранении выплаты процентов в виде дивидендов нераспределенная прибыль достигла 1,6 млн. руб. в 2015 г., в то время как инвестиции, при которых стоимость капитала была бы равна 14%, составили всего лишь 800 000 руб. Учитывая изменения положения, управляющие компании пересматривают дивидендную политику компании; А) Исходя из того, что приемлемые инвестиционные проекты будут целиком финансироваться за счет прибыли рассчитайте дивиденд (политику по остаточному принципу. Б) Какой коэффициент выплат дивидендов в 2016 г., подразумевается в вашем ответе на пункт а). В) Если в обозримом будущем сохранится (смотрите свой вариант таблицу 1.) -коэффициент выплаты дивидендов, какова, по вашим оценкам, текущая рыночная цена обыкновенной акции? Г) Каково ее соотношение с рыночной ценой, которая должна была существовать при предпосылках, действовавших накануне сообщения об уходе основателя компании в отставку? Если две цены акций (Po) разные, то объясните почему. Д) Что произошло бы с ценой в случае сохранения прежней 20% -ной доли выплаты дивидендов? Исходите из того, что, если эта доля сохранится, средняя норма прибыли на нераспределенную прибыль снизится до 7,5% и новый темп рост составит g= (1,0 – коэффициент выплаты дивидендов) х EPS (1,0 - 0,2) х 7.5% = 6,0%.
Задача 2. Дивидендная политика. Условия. Компания ожидает на протяжении следующих 5 лет получить чистую прибыль и понести капитальные расходы в таких размерах (тыс. руб.)
В настоящее время акционерный капитал компании состоит из 1 млн. акций, и она выплачивает дивиденды в размере 1 руб. на акцию: А) Определите дивиденды на акцию и объем внешнего финансирования в каждом году, если дивидендная политика строится по остаточному принципу. Б) Определите объем внешнего финансирования в каждом году, который был бы необходим корпорации при условии, что выплата дивидендов останется на прежнем уровне. В) Определите размер дивидендов на акцию и объем внешнего финансирования, которые имели бы место при показателе дивидендного выхода, равном 50%. Г) При каком из 3 вариантов дивидендной политики корпорация максимизирует объем выплачиваемых дивидендов? Минимизирует объем внешнего финансирования?
Условия. Для выполнения данного задания необходимо взять бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах реальной организации и определить коэффициенты, приведенные в таблице и: объяснить, почему компания проявляет обеспокоенность или наоборот состоянием своей ликвидности; 1. объяснить смысл понятия «цикл оборота наличных средств» 2. рассчитать цикл оборота наличности компании, используя приведенную выше информацию (считать год равным 360 дней); 3. Назвать меры, которые могут быть предприняты для сокращения оборота наличности этой фирмы. Таблица 1.
Задача 4. Анализ ситуации по теме: «Финансирование инвестиций в основной и оборотный капитал компании (корпорации)» Часть 1. Группа инвесторов планирует учредить компанию по производству и реализации нового типа спортивной обуви. Планируемая выручка от реализации на 20хх г. 351 млн. руб. 1) Определите плановую потребность производства в финансовых средствах с помощью прогнозного баланса на 31.12 20хх г. – дату окончания первого года работы новой компании (табл. 1), используя среднеотраслевые значения финансовых коэффициентов (табл. 2). 2) Прокомментируйте целесообразность поддержания в новой компании среднеотраслевых значений финансовых коэффициентов. Таблица 1 – Форма прогнозного бухгалтерского баланса на 31.12.20хх г.
Таблица 2 – Среднеотраслевые финансовые коэффициенты компаний-производителей спортивной обуви
Часть 2. По двум инвестиционным проектам определена ожидаемая доходность и вероятность ее достижения (табл. 1). Сделайте выбор наиболее эффективного проекта.
Задача 5. Анализ ситуации по теме «Формирование консолидированной финансовой отчетности корпорации» Составить консолидированную отчетность на дату приобретения. Дата приобретения контроля (предприятия «А» над предприятием «Б») совпадает с датой составления отчетности. Условие: 1. Предприятие «А» приобрело контроль над предприятием «Б» путем приобретения 70% голосующих акций. Стоимость инвестиций предприятия «А» в предприятие «Б» составляет 300 млн. руб. 2. Балансовая стоимость активов и обязательств дочернего предприятия (Б) соответствует их справедливой стоимости, за исключением стоимости земельного участка, которая отражена в сумме 90 млн. руб., а должна быть отражена в сумме большей на 40 млн. руб. 3. В отчетности дочернего предприятия не была признана стоимость самостоятельно разработанного фирменного знака, справедливая стоимость, которого составляет 90 млн. руб. 4. Внутригрупповые активы и обязательства отсутствуют. 5. Данные Отчетности предприятий представлены в табл. 1. Таблица 1 – Исходные данные
Задача 6. Составить консолидированный Отчет о финансовом положении и Отчет о совокупном доходе. Между датой приобретения контроля над дочерней компанией и датой составления отчетности имеется временной интервал. Условие: 1. Компания «А» приобрела контроль над предприятием «Б» 01.01.2014 путем приобретения 65% голосующих акций компании «Б» за 500 млн. руб. 2. Нераспределенная прибыль компании «Б» на дату приобретения контроля над ним составляла 30 млн. руб. На дату получения контроля справедливая стоимость запасов компании «Б» была больше балансовой стоимости на 12 млн. руб. Эти запасы на дату составления КФО были реализованы другим предприятиям (не материнской компании «А»). 3. КФО составляется на отчетную дату - 31.12.2014 (табл. 1). 4. На дату составления КФО кредиторская задолженность предприятия «А» включает задолженность предприятия «Б» в сумме 10 млн. руб. 5. Гудвил компании «Б» обесценился за истекший период на 13,95 млн. руб. Таблица 1 – Отчет о финансовом положении компаний «А» и «Б» на 31.12.2015, млн руб.
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
