Вариант 4
Узнать стоимость этой работы
07.10.2013, 23:27

Раздел 1. Стоимость капитала

№1. Пассив баланса организации выглядит следующим образом (табл. 1).

Таблица 1

Капитал предприятия

Статья баланса

Дополнительные условия

Заемный капитал

(облигации)

Срок обращения 6 лет, номинал 200руб., курс 120% от номинала, затраты по эмиссии 5% от рыночной стоимости, купон 19%, количество 400 штук

Долгосрочный кредит

Сумма кредита 300 000 руб., срок 7 лет, ставка кредита 15% годовых с ежеквартальным начислением процентов

Обыкновенные акции

Номинал 70руб., курс 150% от номинала, затраты по эмиссии 4% от рыночной стоимости, предполагаемый дивиденд 25%, темп прироста дивидендов 6%, количество 3000 штук 

Нераспределенная прибыль

30 000 руб.

В плановом периоде организация организует эмиссию привилегированных акций номиналом 200руб., курс 130% от номинала, затраты по эмиссии 6% от рыночной стоимости, предполагаемый дивиденд 15%, количество 60 штук 

1. Определить средневзвешенную стоимость капитала организации по текущей структуре капитала, взвешивание по рыночной стоимости.

2. Определить предельную стоимость капитала.

2. Определить средневзвешенную стоимость капитала организации по целевой структуре, используя балансовое взвешивание.

№2. Найти средневзвешенную стоимость капитала компании, используя балансовое взвешивание. В обращении находится 10 тыс. шт. акций номинальной стоимостью по 2 тыс. руб. Текущая цена на рынке – 3 350 руб. за акцию, эмиссионные затраты 6%. Размер последнего выплаченного дивиденда – 300 руб., темп роста дивидендов – 5% в год. В обращение выпущено 1,5 тыс. облигаций, номинальной стоимостью 800 руб., с купонной ставкой 14%, сроком обращения 3 года. На рынке облигация в настоящий момент стоит 960 руб., эмиссионные затраты 3%. Кроме того, предприятие использует средства долгосрочного кредита под 15% годовых. Соотношение заемного и собственного капитала в балансе  составляет 22%.

№3. Предприятие решает – взять кредит или выпустить дополнительную эмиссию акций для обеспечения финансирования нового инвестиционного проекта. Планируемая балансовая прибыль от реализации проекта – 1800 тыс. руб. в год. Предприятие реализует жесткую дивидендную политику, направляя на выплату дивидендов 65% чистой прибыли. Возможная ставка кредита – 16% годовых с ежемесячным начислением процентов. Какую сумму предприятие должно привлечь в виде кредита, чтобы затраты на его обслуживание были равны затратам на обслуживание собственного капитала, привлеченного путем эмиссии акций?

 

Раздел 2. Оптимизация структуры капитала

№4. Располагая собственным капиталом 160 млн.руб., предприятие решило увеличить объемы своей хозяйственной деятельности за счет привлечения заемного капитала. Коэффициент валовой рентабельности активов составляет 14%. В соответствии с кредитным рейтингом предприятие может сформировать несколько вариантов значение финансового рычага, для каждого варианта ставка за кредит будет разной (табл. 2).

Таблица 2

Условия привлечение капитала

Финансовый рычаг

0,25

0,3

Ставка, % годовых

15%

16%

Какая структура капитала будет для предприятия наиболее приемлемой, если оптимизировать структуру капитала по критерию максимизации коэффициента финансовой рентабельности.

№5. Располагая собственным капиталом 160 млн.руб. (состоит на 60% из нераспределенной прибыли, на 40% из обыкновенных акций в количестве 1 600 000шт., дивиденд 15%, темп роста дивиденда 1% в год, курс 120%), предприятие решило увеличить объемы своей хозяйственной деятельности за счет привлечения заемного капитала. Возможно привлечение кредита или эмиссия облигационного займа (объемы одинаковые, ставка по кредиту равна купонной ставке по облигационному займу). Планируемый номинал облигации 100 руб., курс 104%. Коэффициент валовой рентабельности активов составляет 14%. В соответствии с кредитным рейтингом предприятие может сформировать несколько вариантов коэффициента финансового рычага, для каждого варианта ставка за кредит будет разной (табл. 3).

Таблица 3

Условия привлечение капитала

Коэффициент финансового рычага

0,2

0,4

Ставка, % годовых

14%

17%

Какая структура капитала будет для предприятия наиболее приемлемой, если оптимизировать структуру капитала по критерию минимизации WACC по балансовому взвешиванию.

№6. Организация занимается сезонным производством. Планируется, что в следующем году среднегодовая потребность в активах составит 1 500 тыс. руб., (табл. 4) в том числе сезонная потребность в оборонных активах составит 25% от общей величины оборотных активов.

Таблица 4

Планируемая потребность в активах организации

Статьи активов

Сумма, тыс. руб.

1. Денежные средства

200

2. Нематериальные активы

100

3. Запасы

600

4. Дебиторская задолженность

250

5. Основные средства

300

6. Краткосрочные финансовые вложения

50

Итого

1 500

Определить планируемую структуру источников финансирования активов организации, если при выборе источников финансирования активов она придерживается консервативного подхода, величина собственного капитала составляет 500 тыс. руб..

№7. Выручка предприятия за предыдущий год составила 7 млн. руб., производственные расходы 3,5 млн. руб. При этом предприятие использовало заемные средства в размере 6 млн. руб. Средняя стоимость заемного капитала составила 14% годовых. У предприятия в обращении обыкновенные (50 тыс. штук) и привилегированные акции (15 тыс. штук). Фонд дивидендных выплат по привилегированным акциям 1,5 млн. руб. Определить:

1. размер чистой прибыли на одну обыкновенную акцию;

2.размер эффекта финансового рычага по американскому подходу;

3. на сколько процентов изменится размер чистой прибыли на одну акцию, если валовая прибыль увеличится на 15%?

№8. Фактический объем реализации за год составил 19 000 изделий. Средняя цена за год составила 672 руб. Рентабельность продаж по чистой прибыли 15%, коэффициент операционного рычага 0,6.

Определить:

1. размер эффекта операционного рычага;

2. на сколько процентов изменится размер валовой прибыли и сколько составит, если объем реализации упадет на 18%;

3. по данным задач 7 и 8 определить эффекта совместного рычага по исходным данным;

4. по данным задач 7 и 8 определить размер эффекта совместного рычага с учетом изменения стоимости заемного капитала на 6%;

5. по данным задач 7 и 8 определить размер эффекта операционного рычага, если нормальное значение эффекта совместного рычага равно 4?

№9. В настоящее время величина собственного капитала 420 тыс.руб., величина заемного капитала 240 тыс. руб., стоимость кредитных ресурсов 16%, выручка 600 тыс.руб., себестоимость 320 тыс.руб. Планируется привлечь дополнительный заемный источник в объеме 200 тыс. руб., стоимостью 17%. В результате выручка вырастет на 15%, себестоимость на 17%. С помощью эффекта финансового рычага по европейской методике определить, является ли данное привлечение капитала целесообразным?

№10. Собственный капитал составляет 800 тыс.руб., заемный капитал 300 тыс. руб. Прибыль 150 тыс. руб. Определить, какой должна быть стоимость капитала, если эффект финансового рычага по европейской методике должен быть 3,7%

 

Раздел 3. Дивидендная политика предприятия

№11. При выпуске акций номиналом в 5000руб. объявлен дивиденд 15% годовых, выплата 1 раз в год. По экспертным оценкам ожидается, что стоимость акций будет возрастать ежегодно на 6% по отношению к номиналу. Определить ожидаемый результат от покупки по номиналу и последующей продаже через 5 лет 100 акций.

№12. Акционер владеет 100 акциями компании. В следующем году он планирует получить дивиденд 20руб на акцию, еще через год – 50руб. на акцию, затем 55руб. Определить текущую рыночную цену его акций, если требуемая доходность 12%. Если акционер хочет ежегодно получать одинаковый по размеру дивиденд и не менять свое благосостояние, то каким должен быть размер дивиденда.

№13. Корпорация поддерживает жесткую остаточную дивидендную политику и постоянную структуру капитала: 40% - заемные средства, 60% - собственный капитал. Чистая прибыль за год составила 5 500 тыс. руб. Определите максимально возможный объем инвестиций без дополнительной эмиссии акций. Если планируемые инвестиции составляют 4 000 тыс. руб., будет ли компания платить дивиденды, и в каком объеме?

№14. Компания решает, как использовать наличные денежные средства в объеме 300 тыс. руб. – на выплату дивидендов или на выкуп собственных акций. Текущее значение прибыли на одну акцию – 1,5 руб.; цена акции на рынке – 15 руб. Данные о финансовом положении компании до использования денежных средств представлены в балансе (табл. 5).

Таблица 5

Данные о финансовом положении компании до использования денежных средств

Актив

Пассив

Статья

Тыс. руб.

Статья

Тыс. руб.

Денежные средства

300

Собственный капитал

1 500

Другие активы

1 600

Заемные средства

400

Итого активов

1 900

Итого пассивов

1 900

Оцените оба решения с точки зрения влияния на мультипликатор

№15. Собственный капитал компании представлен следующим образом, тыс.руб.

Таблица 6

Собственный капитал компании

Акционерный капитал (номинал 100руб.)

3 000

Добавочный капитал

60 000

Нераспределенная прибыль

240 000

Если компания объявила 350% дивиденды акциями, как изменится собственный капитал компании?

№16. Компания имеет 50 000 акций в обращении по рыночной цене 50 руб., номиналом 35 руб. Как изменится цена акции, номинал акции и количество после:

а) Сплита 5:7;

б) 50% дивидендов акциями;

в) 7:3 обратного Сплита.

№17. У компании 50 000 тыс. акций в обращении, уставный капитал в балансовой оценке 100 млн.руб., рыночный курс акций 115%. Компания объявила дивиденды 15%. Экс дивидендная дата – завтра. Сколько стоят на рынке акции сегодня? Сколько они будут стоить завтра (с учетом налогообложения)?

№ 18. Если цена акций компании на рынке $8, и объявлены дивиденды акциями в размере 6%, как изменится собственный капитал компании? Собственный капитал компании представлен следующим образом (табл. 7).

Таблица 7

Собственный капитал компании

Акционерный капитал (номинал 1$)

375 000

Добавочный капитал

2 450 000

Нераспределенная прибыль

5 225 000

Компания решает сделать Сплит 1:5. Дивиденды после сплита составят 1,15$ на одну новую акцию, при этом планируется сохранить темп прироста дивидендов на 6% в год. Какой эффект сплит окажет на собственный капитал, определить размер дивиденда до Сплита.

№19. В следующие пять лет акционерное общество планирует получить прибыль до налогообложения и произвести капитальные вложения в следующих объемах (табл. 8).

Таблица 8

Данные о прибыли и капитальных вложениях

Годы

1

2

3

4

5

Прибыль до налогообложения, тыс.руб.

3 000

3100

2500

2800

3150

Капитальные вложения, тыс.руб.

1500

3200

3000

1500

2800

В настоящее время уставный капитал общества состоит только из обыкновенных акций, общее количество акций 8000 штук, в прошлом году по ним выплачивался дивиденд 100руб. на акцию, при этом чистая прибыль составляла 2500 тыс. руб.. Определить величину фонда дивидендных выплат, величину дивиденда на 1 акцию и необходимый объем внешнего финансирования для каждого из следующих 5 лет, если общество использует политику стабильного уровня дивидендов.

№20. Выручка за текущий год 3 млн.руб., рентабельность продаж по чистой прибыли 16%, коэффициент дивидендного выхода 25%, уставный капитал состоит из 550 акций, номиналом 100руб, рыночным курсом 135%. В следующем году планируется увеличить объемы продаж на 12%, сохранив рентабельность. Определить планируемую рыночную цену с использованием мультипликатора.



Узнать стоимость этой работы



АЛФАВИТНЫЙ УКАЗАТЕЛЬ ПО ВУЗАМ
Найти свою работу на сайте
АНАЛИЗ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Курсовые и контрольные работы
БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ, АНАЛИЗ И АУДИТ
Курсовые, контрольные, отчеты по практике
ВЫСШАЯ МАТЕМАТИКА
Контрольные работы
МЕНЕДЖМЕНТ И МАРКЕТИНГ
Курсовые, контрольные, рефераты
МЕТОДЫ ОПТИМАЛЬНЫХ РЕШЕНИЙ, ТЕОРИЯ ИГР
Курсовые, контрольные, рефераты
ПЛАНИРОВАНИЕ И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ
Курсовые, контрольные, рефераты
СТАТИСТИКА
Курсовые, контрольные, рефераты, тесты
ТЕОРИЯ ВЕРОЯТНОСТЕЙ И МАТ. СТАТИСТИКА
Контрольные работы
ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ
Курсовые, контрольные, рефераты
ЭКОНОМЕТРИКА
Контрольные и курсовые работы
ЭКОНОМИКА
Курсовые, контрольные, рефераты
ЭКОНОМИКА ПРЕДПРИЯТИЯ, ОТРАСЛИ
Курсовые, контрольные, рефераты
ГУМАНИТАРНЫЕ ДИСЦИПЛИНЫ
Курсовые, контрольные, рефераты, тесты
ДРУГИЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ДИСЦИПЛИНЫ
Курсовые, контрольные, рефераты, тесты
ЕСТЕСТВЕННЫЕ ДИСЦИПЛИНЫ
Курсовые, контрольные, рефераты, тесты
ПРАВОВЫЕ ДИСЦИПЛИНЫ
Курсовые, контрольные, рефераты, тесты
ТЕХНИЧЕСКИЕ ДИСЦИПЛИНЫ
Курсовые, контрольные, рефераты, тесты
РАБОТЫ, ВЫПОЛНЕННЫЕ НАШИМИ АВТОРАМИ
Контрольные, курсовые работы
ОНЛАЙН ТЕСТЫ
ВМ, ТВ и МС, статистика, мат. методы, эконометрика