Теория. Понятие цены капитала. Средневзвешенная и предельная цена капитала. Факторы, влияющие на величину средневзвешенной цены капитала.

Тест № 17

Вопрос 1. Оптимизация структуры капитала может быть осуществлена по следующим критериям:

1. Критерию минимизации затрат на производство продукции.

2. Критерию прироста чистой рентабельности собственного и заемного капитала.

3. Критерию минимизации стоимости (цены) капитала.

4. Критерию минимизации уровня финансового риска.

5. Критерию прироста дохода и прироста чистой рентабельности собственного капитала.

6. Критерию минимизации уровня финансового риска с выбором более дешевых источников финансирования активов.

Вопрос 2. Сплит представляет собой операцию, связанную с:

1. Выкупом акций.

2. Дроблением акций.

3. Консолидацией акций.

Вопрос 3. Сущность методов аналитического счета заключается:

1. Использовании предположений о существовании прямо пропорциональной зависимости практически всех переменных затрат и большей части текущих активов и текущих обязательств предприятия от объемов продаж.

2. Корректировке с помощью коэффициентов базовых показателей на плановый период в зависимости от тенденций роста (снижения) взаимосвязанных показателей, а также намечаемых мероприятий по совершенствованию деятельности предприятия.

3. Детальном расчете каждого показателя финансового плана на основе производственных заданий и намечаемых изменений норм, нормативов, цен.

Вопрос 4. Стоимость (цена) привлеченного капитала определяется:

1. Суммой уплаченных процентов за пользование кредитом и суммой выплаченных акционерам дивидендов.

2. Суммой уплаченных процентов за пользование кредитом.

3. Отношением расходов, связанных с привлечением финансовых ресурсов, к сумме привлеченных ресурсов.

Вопрос 5.  С позиций сторонников существенности дивидендной политики (М. Гордон, Дж. Линтнер и др.), выплата дивидендов:

1. Увеличивает  возможности  рефинансирования  прибыли  и благосостояние акционеров.

2. Уменьшает  возможности  рефинансирования  прибыли  и увеличивает благосостояние акционеров.

3. Уменьшает  возможности  рефинансирования  прибыли  и благосостояние акционеров.

4.   Не  влияет  на  возможности  рефинансирования  прибыли  и благосостояние акционеров.

Задача 17

Акции компании АА  имеют бета-коэффициент, равный 1,6.  Безрисковая процентная ставка и норма прибыли на рынке в среднем соответственно равны 11 и 15%. Последний выплаченный компанией дивиденд равен 3 долл. На акцию, причем ожидается, что он будет постоянно возрастать с темпом g=5% в год. Чему равна ожидаемая доходность акций компании? Какова рыночная цена акции, если считать, что эффективность рынка высока и он находится в равновесии? Сделайте расчеты.