Объём контрольной работы не должен превышать 15–18 страниц текста.

Задание на теоретическую часть

Номер темы реферата выбирается в табл. 1. К каждой теме приводится её примерное содержание и при изложении теоретической части контрольной работы необходимо им руководствоваться.

Таблица 1

Варианты темы реферата

Темы реферата

ТЕМА 1. Финансовый менеджмент: цели и задачи

Финансовый менеджмент: цели и задачи. Стратегия и тактика финансового менеджмента. Функции финансового менеджмента: объекта и субъекта управления. Источники информации при принятии решений.

ТЕМА 2. Сущность финансового менеджмента в условиях рыночной экономики

Агентские отношения: менеджеры–акционеры–кредиторы. Делегирование полномочий и уровень ответственности при принятии финансовых решений. Принятие долгосрочных и краткосрочных финансовых решений. Информационная база для принятия решений. Рискованность финансовых решений.

ТЕМА 3. Финансовый менеджмент в исторической перспективе

Финансовый менеджмент и инженерная экономика в конце XIX – начале XX вв. Метод принятия решений о замене оборудования В. Пинелла. Таблицы «Отраслевые нормативы» для определения эффективности инвестиций Дж. Ван Дивентьера. Критерий сегодняшней ценности затрат О. Голдмана. Методы оценки капиталовложений Д. Фиша и О. Гранта. Теорема о разделении И. Фишера. Анализ дисконтированного денежного потока (DCF) Д. Уильямса. Теория портфеля Г. Марковица. Модель ценообразования на капитальные активы (CAPM) У. Шарпа, Дж. Тренора, Д. Линтера и Я. Моссина. Арбитражная теория ценообразования (АРТ) С. Росса. Теория ценообразования опционов (ОРМ) Ф. Блэка, М. Скоулза. Теория преференций в условиях неопределенности (SRT) Д. Хиршлейфера. Модель Ф. Модельяни и М. Миллера. Гипотеза эффективности рынков (EMH) Ю. Фамы. Теория асимметричной информации Д. Акерлофа.

ТЕМА 4. Неформализованные методы, используемые в финансовом менеджменте

Неформализованные методы финансового менеджмента: экспертных оценок, сценариев, психологические, морфологические, сравнения, построения системы показателей и аналитических таблиц.

ТЕМА 5. Дискриптивные модели, используемые в финансовом менеджменте

Дискриптивные модели (построение системы отчетных балансов, предоставление финансовой отчётности в различных аналитических разрезах, вертикальный и горизонтальный анализ отчётности, система аналитических коэффициентов, аналитические записки в отчётности).

ТЕМА 6. Формализованные методы, используемые в финансовом менеджменте

Формализованные методы финансового менеджмента: классические (балансовый, выделения изолированного числа факторов, процентных чисел, структурный анализ коэффициентов, простые и сложные проценты), традиционные методы экономической статистики (средних и относительных величин, индексный, элементарные методы обработки рядов динамики, элиминирования), математико-статистические методы изучения связей (теория игр и массового обслуживания, линейное и динамическое программирование, матричный анализ, корреляционно-регрессионный анализ).

ТЕМА 7. Предикативные модели, используемые в финансовом менеджменте

Предикативные модели (расчёт точки критического объема продаж, построение прогностических финансовых отчетов, модели динамического анализа – жёстко детерминированные факторные модели и регрессионные модели, модели ситуационного анализа).

ТЕМА 8. Нормативные модели, используемые в финансовом менеджменте

Нормативные модели (установление нормативов по каждой статье расходов по технологическим процессам, видам изделий, центрам ответственности, анализ отклонений фактических данных от этих нормативов).

ТЕМА 9. Элементы теории моделирования и анализа факторных систем

Функциональная связь (жёстко детерминированная) экономических явлений. Стохастическая связь (вероятностная) экономических явлений. Признаки, характеризующие причину. Признаки, характеризующие следствие. Модель факторной системы. Детерминированный факторный анализ. Стохастическое моделирование.

ТЕМА 10. Финансовое прогнозирование

Методы прогнозирования основных финансовых показателей. Методы экспертных оценок. Методы обработки пространственных, временных и пространственно-временных совокупностей. Методы ситуационного анализа и прогнозирования.

ТЕМА 11. Финансовое планирование

Финансовое планирование на основе бюджетного подхода. Бюджет продаж. Бюджет накладных расходов. Бюджет себестоимости реализованной продукции. План по налогам и сборам. Бюджет производства. Бюджет затрат на материалы. Бюджет по труду. Прогнозный баланс. Прогнозный отчёт о прибылях и убытках. Бюджет движения денежных средств.

ТЕМА 12. Анализ и управление оборотными средствами

Оборотные средства. Производственные запасы. Дебиторская задолженность. Денежные средства и их эквиваленты. Краткосрочные пассивы. Политика управления оборотным капиталом. Анализ и управление производственными запасами. Анализ и управление дебиторской задолженностью.

ТЕМА 13. Анализ и управление денежными средствами и их эквивалентами

Цикл обращение денежной наличности. Анализ движения денежных средств. Прогнозирование денежного потока. Определение оптимального уровня денежных средств: модели Баумоля и Миллера-Орра.

ТЕМА 14. Стратегия финансового менеджмента

Разработка вариантов инвестиционной политики предприятия. Типы и классификация инвестиций. Динамические и статические методы оценки инвестиционных проектов.

ТЕМА 15. Динамические методы оценки инвестиционных проектов

Расчёт чистой сегодняшней ценности (NPV). Расчёт индекса рентабельности инвестиций (PI). Расчёт нормы рентабельности инвестиций (IRR). Противоречивость динамических методов оценки. Расчёт модифицированной нормы рентабельности инвестиций (MIRR). Определение дисконтированного срока окупаемости (DPP).

ТЕМА 16. Статические методы оценки инвестиционных проектов

Простой срок окупаемости инвестиций (PP). Расчёт бухгалтерской нормы доходности (ARR). Принятие решений по поводу бюджета инвестиций. Оптимизация распределения инвестиций по нескольким инвестиционным проектам.

ТЕМА 17. Риск, неопределённость, доходность

Понятие риска, неопределённости, доходности. Систематический и несистематический риски. Факторы, вызывающие риск и неопределённость. Распределение вероятностей и ожидаемая доходность. Среднее квадратическое отклонение. Коэффициент вариации.

ТЕМА 18. Оценка рисков единичного актива (проекта) и портфеля активов (проектов)

Риск единичного актива (проекта). Риск портфеля активов (проектов). Диверсификация и корреляция активов. Ковариация. Коэффициент корреляции. Эффективные портфели (теория Г. Марковица). Кривые безразличия в системе «риск – доходность». Выбор оптимального портфеля.

ТЕМА 19. Операционный леверидж и его роль в финансовом менеджменте

Экономический риск. Факторы, вызывающие экономический риск. Мера измерения экономического риска. Маржинальный доход. Операционный леверидж. Точка безубыточности. Сила воздействия операционного левериджа. Запас финансовой прочности. Операционный анализ «Издержки–Объем–Прибыль».

ТЕМА 20. Финансовый леверидж и его роль в финансовом менеджменте

Финансовый риск. Факторы, вызывающие финансовый риск. Мера измерения финансового риска. Финансовый леверидж. Сила воздействия финансового левериджа. Совместное воздействие операционного и финансового левериджей.

ТЕМА 21. Стоимость и структура капитала

Стоимость капитала: понятие и сущность. Основные источники капитала. Средневзвешенная цена капитала. Предельная стоимость капитала.

ТЕМА 22. Анализ стоимости привлечённого капитала

Стоимость заёмного капитала. Влияние «налогового эффекта» на стоимость заёмного капитала. Стоимость капитала, полученного за счет эмиссии привилегированных акций.

ТЕМА 23. Анализ стоимости собственного капитала

β-коэффициент. Стоимость собственного капитала: модель ценообразования на капитальные активы (CAPM), модель дисконтированного потока дивидендов (ДДМ), метод оценки доходности облигаций плюс премия за риск.

ТЕМА 24. Оптимальная структура капитала

Проблемы финансирования. Теория структуры капитала в исследованиях Ф. Модельяни и М. Миллера. Допущения, сделанные Ф. Модельяни и М. Миллером. Техника арбитража. Арбитражное доказательство модели Модельяни-Миллера. Модель Модельяни-Миллера без учёта налогов. Модель Модельяни-Миллера с учётом налогов на корпорации. Модель Модельяни-Миллера с учётом затрат, связанных с финансовыми затруднениями (банкротствами).

ТЕМА 25. Методы оценки финансовых активов

Базовая модель оценки финансовых активов. Долговые и долевые ценные бумаги. Доходность финансового актива: виды и оценка. Индикаторы (фондовые индексы) на рынке ценных бумаг.

ТЕМА 26. Определение ценности облигаций на основе дисконтирования денежного потока

Классификация финансовых активов с фиксированным доходом. Купонные облигации с конечной датой погашения. Фундаментальная (теоретическая) цена облигации. Зависимость фундаментальной цены облигации от требуемой доходности. Дисконтные (бескупонные) облигации. «Вечные» купонные облигации. Доходность к погашению облигации.

ТЕМА 27. Определение ценности акций на основе дисконтирования денежного потока

Модель оценки акций при краткосрочных инвестициях (однопериодная модель). Модель оценки акций при долгосрочных инвестициях (многопериодная модель). Общая дивидендная модель оценки акций. Трехэтапная модель оценки акций.

ТЕМА 28. Методы оценки возможного банкротства предприятия

Анализ структуры баланса. Критерии оценки платежеспособности предприятия (коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными средствами, коэффициент утраты (восстановления) платежеспособности). Классификация финансовых затруднений: экономическая несостоятельность, техническая неплатежеспособность, деловая несостоятельность, неплатежеспособность в преддверии банкротства, легальное банкротство. Анализ финансовой неустойчивости.

ТЕМА 29. Методы прогнозирования возможного банкротства предприятия

Использование мультипликативного дискриминантного анализа для прогнозирования банкротства. Модель Э. Альтмана. Российский опыт прогнозирования возможного банкротства предприятия.

ТЕМА 30. Международные аспекты финансового менеджмента

Транснациональные корпорации. Международные рынки денег и капитала: рынок евродолларов, рынки международных евроакций и еврооблигаций. Международные источники финансирования: прямое валютное инвестирование, создание совместных предприятий, эмиссия евроакций и еврооблигаций, кредитная линия, валютные свопы. Отчётность в системе международных источников финансовой информации.

2. Задание на практическую часть

Задача 1. Составить отчёт о прибылях и убытках для фирм «А», «С», «К», рассчитать аналитические финансовые коэффициенты рентабельности и на основании полученных значений коэффициентов PMOS, BEP, ROA, ROE, ROI оценить адекватность проводимых ими финансовых политик различным состояниям экономики.

Налог на прибыль 20 %.

Сценарные условия функционирования фирм в зависимости от состояния экономики и другие показатели заданы в табл. 9.

Таблица 9

Исходные данные для расчёта, тыс. р.

Задача 2. Рассмотреть три инвестиционных проекта. Варианты вложения средств являются между собой конкурирующими. Планируемые условия реализации приведены в табл. 10.

Таблица 10

Условия реализации анализируемых проектов, тыс. р.

Требуется оценить целесообразность выбора одного из проектов, если структура капитала предприятия представлена в табл. 11.

Таблица 11

Структура капитала предприятия, %