Задания разработаны в 10 вариантах. Каждый вариант содержит два задания: теоретическое и практическое.

Теоретическое задание предполагает ответить на 10 тестовых вопросов и выбрать правильный ответ. Не допускается простое перечисление порядкового номера вопроса и буквенного обозначения ответа. Необходимо записать полностью вопрос и правильный ответ. При необходимости следует пользоваться дополнительной литературой, список которой прилагается.

Практическое задание включает в себя три задачи. При решении задач требуется подробное описание каждого действия, обязательно наличие единиц измерения.

Вариант выполняемой работы студент выбирает строго в соответствии с последней цифрой порядкового номера его фамилии в журнале учебной группы.

Вариант 1.

Задание 1.

Тесты:

1. Процентная ставка - это отношение:

а)  процентных денег, уплаченных (полученных) за единицу времени (обычно за год), к величине исходного капитала;

б) процентных денег, уплаченных (полученных) за единицу времени, к ожидаемой к получению (возвращаемой) сумме денежных средств;

в) ожидаемой к получению суммы к величине, исходного капи­тала;

г) величины исходного капитала к сумме процентных денег, уплаченных (полученных) за единицу времени.

2. Ставка учетная, или дисконтная - это отношение:

а) наращенной суммы к величине исходного капитала;

б) величины исходного капитала к сумме процентных денег, уплаченных (полученных) за единицу времени;

в) процентных денег, уплаченных (полученных) за единицу времени (обычно за год), к величине исходного капитала;

г) процентных денег, уплаченных (полученных) за единицу времени, к ожидаемой к получению (возвра­щаемой) сумме денежных средств.

3. Соотношение между ожидаемой величиной (FV) и соответствующей дисконтированной стоимостью (РV):

а) FV > РV;

б) FV ≥ РV;

в) FV ≤ РV;

г) нет верного ответа.

4. Рассчитайте цену авансированного капитала предприятия, если доля собственного капитала составляет 60%, цена собственного капитала – 21%, заёмного -  18%:

а) 21%;

б) 19,8;

в) 19,5%.

5. Рост средневзвешенной стоимости капитала является тенденцией:

а) благоприятной;

б) неблагоприятной;

в) неизбежной;

г) абсолютно случайной, неуправляемой.

6. Чему равен эффект финансового  рычага:

а) (1+Сн) (ЭР – СРСП) ЗС/СС;                                              

б) (1+Сн) ЭР + (1-Сн) х (ЭР – СРСП) ЗС/ СС;

в) (1-Сн) ЭР + (1-Сн) х (ЭР – СРСП) ЗС/ СС;

г) (1-Сн) (ЭР – СРСП) ЗС/СС.

7. WАСС- это показатель:

а) средних затрат на поддержание источников финансирования;

б) средней рентабельности продаж;

в) средней доходности капитализированных расходов;

г) средней доходности капитала.

8. Эффект финансового рычага означает:

а) процент прироста прибыли при определённом приросте продаж;

б) приращение к рентабельности собственных средств;

в) приращение к экономической рентабельности;

г) приращение к рентабельности продаж.

9. Операционный анализ необходим для решения вопросов:

а) оптимизации структуры капитала;

б) дивидендной политики;

в) ассортиментной и ценовой политики;

г) кредитной политики.

10. Пороговое значение прибыли – это:

а) совпадение ставки процента за кредит с рентабельностью активов;

б) нулевая прибыль;

в) «валовая маржа» - «постоянные затраты»;

г) «валовая маржа» - «переменные затраты».

Задание 2.

Задачи:

Задача 1.

Предприятие владеет акциями  стоимостью 10 000 руб. Вероятность роста курсовой стоимости на 20% составляет 0,6, вероятность снижения курсовой стоимости на 20% - 0,4. Необходимо принять решение, следует ли предприятию:

а) купить еще акций на сумму 5000 руб.;

б) продать их;

в) держать эти акции.

Задача 2.

Компания «Альфа» является крупным производителем женской деловой одежды. Согласно финансовым прогнозам на ближайшие 6 лет чистая прибыль компании составит:

В настоящее время в обращении находится 30 млн. обыкновенных акций компании, которые можно купить на рынке по 25 руб./акция. Рассчитайте, какой дивиденд на акцию получат акционеры в период с 2016 по 2021 г в следующих случаях:

1) компания выплачивает в качестве дивидендов 27% чистой прибыли;

2) с 2016 года компания решила выплачивать в качестве дивиденда стабильную сумму – 4 руб./акция, а если прибыль превысит 490 млн. руб., то сумма превышения будет выплачена в виде дивидендов в качестве премии;

3) установлен дивиденд в размере 36% от чистой прибыли в 2018 году компания осуществит split в пропорции 2:1;

4) на период с 2016 по 2021 компания разработала план капиталовложений, которые составят:

В этом варианте предполагается, что дивиденды выплачиваются по остаточному принципу. При финансировании проектов компания стремится поддерживать оптимальную структуру капитала, при которой доля заемных средств составляет 40%, а собственных – 60%. При этом вся чистая прибыль, которая не была направлена на капиталовложения, будет использована на выплату дивидендов.

Задача 3.

Имеются следующие данные о производстве продукции: услов­но-постоянные расходы - 50 тыс. руб.; переменные расходы на еди­ницу продукции - 55 руб.; цена единицы продукции - 65 руб.

Требуется:

а) определить критический объем продаж;

б) рассчитать объем продаж, обеспечивающий валовой доход в размере 20 тыс. руб.

Вариант 2.

Задание 1.

Тесты:

1. Схема простых процентов:

а) предполагает капитализацию процентов;

б) предполагает капитализацию процентов лишь для кратко­срочных финансовых операций;

в) предполагает капитализацию процентов лишь для долго­срочных финансовых операций;

г) не предполагает капитализации процентов.

2. При т-кратном начислении процентов в рамках одного года ве­личина F_n, ожидаемая к получению через n лет, может быть найдена по формуле (r - годовая процентная ставка):

а) F_n = Р(1+rт)^т:n;

б) F_n = Р(1+r/т)^т/п;

в) F_n = Р(1+r)^тп;

г) F_n = Р(1+r/т)^тп.

3. Увеличение частоты внутригодовых начислений процентов:

а) вызывает уменьшение значения эффективной ставки;

б) вызывает увеличение значения эффективной ставки;

в) не отражается на значении эффективной ставки;

г) нет верного ответа.

4. Существенное повышение уровня финансовой зависимости фирмы:

а) не влияет на величину средневзвешенной стоимости капитала;

б) приводит к снижению средневзвешенной стоимости капитала;

в) приводит к росту средневзвешенной стоимости капитала;

г) приводит как к росту, так и к снижению средневзвешенной стоимости капитала в зависимости от интенсивности операций на финансовом рынке.

5. При прочих равных условиях рост средневзвешенной стоимо­сти капитала:

а) приводит к росту стоимости фирмы;

б) приводит к снижению стоимости фирмы;

в) не влияет на стоимость фирмы;

г) нет верного ответа.

6. Несистематический риск — это:

а) риск, являющийся общерыночным, характерным для всех компаний, акции которых обращаются на рынке, и определя­ющийся под воздействием факторов макроэкономического характера. Данный риск не поддается управлению со стороны компании;

б) специфический риск, характерный для конкретной компании. Определяется под воздействием факторов микроэкономи­ческого характера.

7. Если β < 1, то:

а) предприятие более рискованное для вложения средств, чем среднее предприятие, действующее на рынке;

б) предприятие менее рискованное для вложения средств, чем среднее предприятие, действующее на рынке.

8. С позиции сторонников традиционного подхода к управлению капиталом эмиссия акций, как правило, влияет на величину WАСС в сторону:

а) увеличения;

б) уменьшения;

в) как увеличения, так и уменьшения;

г) никак не влияет.

9. Привлечение банковских кредитов целесообразно, если:

а) прибыль на акцию невелика, рентабельность собственных средств пониженная;

б) прибыль на акцию достаточна, рентабельность собственных средств повышенная;

в) при любых показателях прибыли на акцию;

г) при любом уровне рентабельности собственных средств.

10. Два предприятия имеют одинаковую величину прибыли. На первом собственные источники составляют 10 млн. руб., заёмных нет; на втором – собственные 5 млн. руб. и заёмные – 5 млн. руб. Рентабельность собственных средств выше:

а) на втором предприятии;

б) на первом предприятии;

в) одинакова у обоих предприятий;

г) нет верного ответа.

Задание 2.

Задачи:

Задача 1.

Вероятность получения желаемого размера прибыли при полной  обеспеченности производства материальными ресурсами такова:

1) В 1-м  варианте производства продукции – 0,8;

Во 2-м варианте – 0,75;

В 3-м варианте – 0,9;

В 4-м варианте – 0,8.

2) При перебоях в поставках, в 1-м и 2-м случаях их необходимые запасы существуют, а в 3-м и в 4-м обеспечивают производство только наполовину.

3) Однако с 1-м, 2-м и 3-м видом продукции на рынок могут выйти несколько конкурентов. В таком случае возможность сбыта нашей продукции уменьшается на 1/3.

4) Может одновременно произойти и 2-е и 3-е условие.

Необходимо выбрать наименее рискованный вариант действий.

Задача 2.

Компания «Альфа» владеет сетью продовольственных супермаркетов и переживает период бурного развития, отличаясь от конкурентов высокой выручкой на 1 магазин. Ожидается, что дивиденды будут расти на 33% в год в течение последующих 3 лет, на 24% в четвертом году, а затем все время на 8%. Требуемая ставка доходности на собственный капитал по акциям компании 16%, акции торгуются по 45 руб./ акция. Каковы ожидаемые дивиденды в ближайшие 6 лет?

Задача 3.

Вы имеете 20 тыс. руб. и хотели бы удвоить эту сумму через 4 года. Каково минимально приемлемое значение процентной ставки?  

Вариант 3.

Задание 1.

Тесты:

1 Схема сложных процентов:

а) предполагает капитализацию процентов;

б) не предполагает капитализации процентов;

в) предполагает капитализацию процентов только для долго­срочных финансовых операций;

г) предполагает капитализацию процентов только для кратко­срочных финансовых операций.

2. Эффект финансового рычага равен 5%. Это означает, что рентабельность собственных средств:

а) составит 5%;

б) не изменится;

в) снизится на 5%;

г) увеличится на 5%.

3. С позиции сторонников традиционного подхода к управлению капиталом привлечение заемного капитала, как правило, влияет на вели­чину WАСС в сторону:

а) увеличения;

б) уменьшения;

в) как увеличения, так и уменьшения;

г) никак не влияет.

4. Рассчитать эффект финансового рычага при условии, что собственных средств у предприятия 700 тыс. руб., заёмных – 900 тыс. руб., экономическая рентабельность – 24%, ставка процента за кредит – 19%:

а) 4,9%;

б) -3,9%;

в) 3,9%;

г) -4,9%.

5. Финансовый рычаг:

а) снижает рентабельность собственных средств;

б) повышает рентабельность собственных средств;

в) повышает экономическую рентабельность;

г) снижает экономическую рентабельность.

6. Операционный рычаг отражает:

а) уровень бизнес-риска на финансовом рынке;

б) степень финансового риска на финансовом рынке;

в) степень финансового риска, олицетворяемого с данной фирмой;

г) степень бизнес-риска, олицетворяемого с данной фирмой.

7. Промежуточная маржа рассчитывается:

а) «выручка» - «переменные затраты»;

б) «выручка» - «переменные и прямые постоянные затраты»;

в) «выручка» - «переменные и постоянные затраты»;

г) «выручка» - «порог рентабельности».

8. Реорганизационная процедура с целью оздоровления предприятия-должника:

а) ликвидация;

б) санация;

в) мировое соглашение.

9. Кризис перепроизводства предполагает:

а) осложнение отношений с банками;

б) изменение цены капитала;

в) затруднения в сбыте продукции.

10. Схема сложных процентов:

а) предполагает капитализацию процентов;

б) не предполагает капитализации процентов;

в) предполагает капитализацию процентов только для долго­срочных финансовых операций;

г) предполагает капитализацию процентов только для кратко­срочных финансовых операций.

Задание 2.

Задачи:

Задача 1.

Требуется выбрать наиболее предпочтительный вариант реализации решения из трех имеющихся:

Задача 2.

Определить эффект финансового рычага и оценить политику управления капиталом в каждой организации по указанным в таблице данным.

Задача 3.

Денежный поток предприятия первого года (ДП1) равен 120 д.е., денежный поток второго года (ДП2) = 130 д.е., ДП3 = 140 д.е., ДП4 = 145 д.е., ДП5 = 100 д.е. Ставка дисконта для денежного потока прогнозного периода составляет 12%, для постпрогнозного – 14%. Темпы прироста денежного потока составляют 3%. Определите текущую стоимость предприятия.

Вариант 4.

Задание 1.

Тесты:

1. Эффективная годовая процентная ставка находится по формуле (r - номинальная годовая процентная ставка, т - число начислений про­центов в году):

а) r_е=√1+r/m;

б) r_е = 1-(1 - r/m)^1/m;

в) r_е =(1 - r/m)^m – 1;

г) r_е =(1 +r/т)^т - 1.

2. Дисконтированная стоимость - это сумма:

а) инвестированная в данный момент времени под некоторую процентную ставку;

б) ожидаемая к получению (выплате) в будущем и уменьшен­ная на величину трансакционных расходов;

в) ожидаемая к получению (выплате) в будущем, но оцененная с позиции текущего момента времени;

г) верны все ответы.

3. С ростом ставки дисконтирования величина дисконтированной стоимости:

а) увеличивается;

б) уменьшается;

в) увеличивается в случае долгосрочной финансовой операции и уменьшается в случае краткосрочной финансовой операции;

г) может измениться в любую сторону в зависимости от вида ставки дисконтирования.

4. С позиции сторонников теории Модильяни-Миллера привлече­ние заемного капитала, как правило, влияет на величину WАСС в сторону:

а) увеличения;

б) уменьшения;

в) как увеличения, так и уменьшения;

г) никак не влияет.

5. Коэффициент β показателем систематического риска:

а) является;

б) не является.

6. Если β > 1, то:

а) предприятие более рискованное для вложения средств, чем среднее предприятие, действующее на рынке;

б) предприятие менее рискованное для вложения средств, чем среднее предприятие, действующее на рынке.

6. Финансовый рычаг отражает:

а) степень бизнес-риска, олицетворяемого с данной фирмой;

б) степень финансового риска, олицетворяемого с данной фир­мой;

в) уровень бизнес-риска на финансовом рынке;

г) уровень финансового риска на финансовом рынке.

7. Уровень сопряжённого эффекта финансового и операционного рычагов показывает:

а) изменение прибыли на акцию в результате изменения выручки;

б) уровень финансового риска;

в) уровень производственного риска;

г) нет верного ответа.

8. Валовая маржа рассчитывается:

а) «выручка» - «переменные затраты»;

б) «выручка» - «переменные и прямые постоянные затраты»;

в) «выручка» - «переменные и постоянные затраты»;

г) «выручка» - «порог рентабельности».

9. При увеличении объёмов продаж доля постоянных затрат в общей сумме издержек:

а) не изменяется;

б) увеличивается;

в) уменьшается;

г) нет верного ответа.

10. Операционный рычаг тем выше, чем выше:

а) постоянные затраты;

б) переменные затраты;

в) прибыль;

г) выручка.

Задание 2.

Задачи:

Задача 1.

Требуется  выбрать лучший из двух вариантов сбыта продукции с учетом вероятности ее реализации на основе имеющихся данных:

Задача 2.

Оцените динамику изменения эффективности финансовой политики компании на основании эффекта финансового рычага, если известно, что ставка налога на прибыль в течение анализируемого периода составляла 20%,  процент за привлечение заемных средств - 18% годовых, а чистая прибыль соответственно по годам: 140 тыс. руб.; 170 тыс. руб; 120 тыс. руб.

Задача 3.

Известна следующая информация о деятельности организа­ции, тыс. руб.:

Определить:

- процент снижения выручки, при котором предприятие полностью ли­шается прибыли и вновь достигает порога рентабельности;

- на сколько процентов необходимо снизить постоянные издержки, чтобы при сокращении выручки на 25% и при прежнем значении силы воздействия операционного рычага предприятие сохранило 75% ожи­даемой прибыли;

- проценты прибыли, которые удастся сохранить предприятию, если вы­ручка от реализации сократится на 10%;

- уровень эффекта финансового рычага, если ставка налогообложения прибыли 20%.

Вариант 5.

Задание 1.

Тесты:

1. Денежный поток, каждый элемент которого относится к концу соответствующего базисного периода, называется:

а) потоком пренумерандо;

б) потоком постнумерандо;

в) потоком авансовым;

г) аннуитетом.

2. Сравнение дисконтированных стоимостей потоков постнуме­рандо и пренумерандо одинаковой продолжительности и с одинаковыми элементами (r - процентная ставка):

а) первая больше второй на множитель (1 +r);

б) первая больше второй на множитель (1 - r);

в) первая меньше второй на множитель (1 + r);

г) первая меньше второй на множитель (1 - r).

3. Дисконтированная (приведенная) стоимость бессрочного аннуитета постнумерандо находится по формуле (где А - годовой аннуи­тетный платеж, r - процентная ставка):

а) PVA_pst = A / r;

б) PVA_pst = A* r;

в) PVA_pst = A / (1 + r);

г) PVA_pst = A *  r / (1 + r).

4. Запас финансовой прочности рассчитывается как:

а) разница между фактической выручкой и порогом рентабельности;

б) разница между фактической и плановой выручкой;

в) выручкой и переменными затратами;

г) выручкой и прибылью.

5. Эффект производственного рычага означает:

а) меру изменения прибыли в результате изменения выручки;

б) изменение постоянных затрат, приводящее к изменению выручки;

в) приращение к рентабельности собственных средств;

г) снижение рентабельности собственных средств.

6. При оптимизации ассортимента следует ориентироваться на товары:

а) с максимальным относительным значением промежуточной маржи;

б) с минимальным значением общих удельных издержек;

в) с наибольшим удельным весом в общем объёме продаж;

г) с высокими потребительскими качествами.

7. Какой прием снижения степени риска представляет собой процесс распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой, или рассеивание инвестиционного риска?   

а) диверсификация;

б) лимитирование;

в) самострахование;

г) хеджирование.

8. Установление финансового равновесия путём устранения причин, вызвавших кризис предприятия – это:

а)  финансовое оздоровление предприятия-должника;

б) конкурсное производство;

в) принудительная ликвидация.

9. План поступлений и платежей денежных средств, рассчитанный на будущий период, это:

а) бюджет прибылей и убытков;

б) бюджет движения денежных средств;

в) денежный поток;

г) бюджет продаж.

10. Источником для составления бюджета движения денежных средств при планировании поступлений денежных средств является:

а) бюджет общепроизводственных расходов;

б) бюджет продаж;

в) бюджет производства;

г) бюджет капитальных затрат.

Задание 2.

Задачи:

Задача 1.

Требуется определить, в каком регионе выгоднее осуществить долгосрочное инвестирование средств, на основе следующих показателей:

Задача 2.

Для покрытия своих инвестиционных потребностей компания планирует в будущем году привлечь следующие виды капитала:

1.Нераспределенная прибыль в сумме 50 млн. рублей.

2.Эмиссия обыкновенных акций в объеме 200 млн. рублей. Расходы по эмиссии планируются в размере 4% от фактически вырученной суммы. Дивиденды за первый год составят 80 рублей на 1 акцию. Затем они будут ежегодно увеличиваться на 1%. Изучение финансового рынка показало, что для привлечения акционерного капитала в объеме 100 млн. рублей цена 1 акции должна быть установлена на уровне 400 рублей. Для удовлетворения дополнительной потребности в капитале акции придется продавать по цене 320 рублей.

3.Эмиссия привилегированных акций в сумме 50 млн. рублей. Расходы по эмиссии планируются в размере 4% от фактически вырученной суммы, дивиденды – 100 рублей. Первая эмиссия в объеме 20 млн. рублей может быть размещена по цене 600 рублей за акцию. Для привлечения остающихся 30 млн. рублей цену 1 акции необходимо снизить до 550 рублей.

4.Эмиссия купонных пятилетних облигаций на сумму 200 млн. рублей. Номинал 1 облигации 10 тыс. рублей, курс 100, расходы по размещению составят 3% от фактической выручки. Для облигаций первого выпуска (70 млн. рублей) установлен годовой купон 17% (выплата 1 раз в год). По второму выпуску купонная ставка составит 20%. Компания уплачивает налог на прибыль по ставке 20%.

Рассчитайте стоимость каждого источника финансирования, определите точки перелома и предельные значения WACC, постройте график поведения предельной стоимости капитала.

Задача 3.

Условно-постоянные годовые расходы в компании равны 12 000 долл., отпускная цена единицы продукции - 16 долл., переменные расходы на единицу продукции - 10 долл.

Рассчитайте критический объем продаж в натуральных едини­цах. Как изменится значение этого показателя, если: а) условно-постоянные расходы увеличатся на 15%;. б) отпускная цена возрас­тет на 2 долл.; в) переменные расходы возрастут на 10%; г) изменят­ся в заданных пропорциях все три фактора?