Важным инструментом, позволяющим оценить реальное положение предприятия, а также его планов на перспективу, является финансовый анализ, включающий оценку финансовых документов.

Второе задание заключается в проведении анализа финансовых документов, сформированных в соответствии с первым заданием.

Объем аналитической части зависит от поставленных целей, которые в свою очередь обусловливаются интересами пользователей финансовой информации: кредиторов, инвесторов, менеджеров предприятия и др. В то же время финансовый анализ с точки зрения менеджмента способен охватить интересы большинства групп пользователей, поскольку в его задачи входит изучение финансовых документов, с тем, чтобы выявить:

Какое финансовое состояние имеет анализируемое предприятие и почему? Какие виды деятельности были успешными, а какие нет?

Что усиливает и ослабляет финансовую позицию предприятия?

Какие необходимы изменения для улучшения будущего положения фирмы?

Таким образом, финансовая отчетность позволяет проникнуть в текущее положение предприятия и разработать направления его перспективного развития.

Для проведения анализа финансовых документов применяют такие аналитические инструменты, как вертикальный, горизонтальный, коэффициентный анализ, а также методы оценки вероятности наступления банкротства.

Вертикальный анализ

Для того чтобы провести этот анализ, необходимо представить финансовые отчеты в виде табл. 1.4.

Каждая строка баланса выражена в таблице в процентах от величины активов и обязательств; каждая строка отчета о прибылях и убытках представлена как процент чистой выручки от реализации. Вертикальный анализ имеет следующие достоинства: во-первых, он облегчает изучение деятельности предприятия, выражая всю информацию в относительных единицах, и, во-вторых, дает возможность аналитику проводить сравнение с другими фирмами относительно структуры активов и продаж.

На основании рассчитанной информации необходимо провести анализ структуры баланса и отчета о прибылях и убытках. Выявить структурные изменения статей финансовых отчетов.

Таблица 1.4

Информация для вертикального анализа финансовых документов

(в %)

Горизонтальный анализ

Важным аспектом комплексного финансового анализа является исследование информации в ее горизонтальной перспективе, т.е. во времени (табл. 1.5). Подобно вертикальному анализу все статьи финансовых отчетов представлены в процентах, но в качестве базы сравнения приняты не итоговые суммы (валюта баланса и объем продаж), а идентичные статьи базового периода. Это позволяет определить сложившиеся тенденции, выявить проблемные статьи, требующие особого внимания.

Таблица 1.5

Информация для горизонтального анализа финансовых документов

(в %)

Окончание табл. 1.5

Горизонтальный анализ позволит сделать выводы о сложившихся тенденциях в имущественном положении компании и его обязательствах, выявить причины изменения чистой и нераспределенной прибыли.

Коэффициентный анализ

Если в рамках вертикального и горизонтального анализа проводится сравнение одних и тех же статей финансовых отчетов, то коэффициентный анализ позволяет сопоставлять данные, относящиеся к разным категориям и документам, и выявлять связи между ними. Однако и этот ценный аналитический инструмент имеет ограничения. Коэффициентный анализ можно рассматривать как своеобразное «финансовое сито», позволяющее отделить сильные стороны анализируемого предприятия от слабых, выявить ситуации, требующие дальнейшего исследования. Но финансовые коэффициенты не дают ответов, возникающих в ходе анализа, и не являются профилактическим средством. И, наконец, нет единого «правила», позволяющего интерпретировать эти коэффициенты. Каждая ситуация должна оцениваться в контексте особенностей конкретной фирмы, отрасли, экономических условий.

Зачастую аналитики испытывают трудности при выборе наиболее подходящих финансовых показателей, поскольку известно несколько сотен финансовых коэффициентов. Список коэффициентов, традиционно используемых при анализе финансового состояния фирмы, представлен в табл. 1.6. В курсовой работе необходимо рассчитать все эти коэффициенты за два года, выявить тенденции, провести сравнения и сделать соответствующие выводы. Расчеты следует представить в виде табл. 1.7.

Таблица 1.6

Финансовые коэффициенты

^* Сумма долгосрочных обязательств и текущих пассивов.

^** Рассчитывается делением собственного капитала на общее количество обыкновенных акций.

Таблица 1.7

Коэффициенты финансового состояния предприятия

*Информация дана в табл. 2.11.

Рыночные коэффициенты можно рассчитать только для второго года, т.к. рыночная цена акций в исходной информации дана только на конец второго года.

По каждому коэффициенту следует указать его динамику и выявить причины изменения, а также провести сравнение со среднеотраслевыми показателями.

Оценка вероятности наступления банкротства

Одна из целей  финансового анализа – оценить различные типы рисков, которым подвержена компания, в том числе риск несостоятельности. Неспособность фирмы рассчитываться по своим долгам может стать причиной ее банкротства. Поэтому необходимо регулярно определять уровень этого риска и во всех случаях задолго до того, когда ситуация становиться необратимой.

Ученые разработали простые и достаточно точные методы оценки риска неплатежеспособности. Наиболее широкое распространение получила модель Альтмана.

Чтобы рассчитать рыночную цену собственного капитала, надо рыночную цену акции умножить на количество акций.

Индекс Альтмана, названный Z-счет, используется для предсказания вероятности наступления банкротства. Ситуация считается тревожной, если Z<1,81; если Z>2,99, то можно утверждать, что у предприятия благополучное положение. Интервал между 1,81 и 2,99 назван зоной неопределенности, т. е. классифицировать ситуацию компании не представляется возможным.

В курсовой работе требуется рассчитать индекс Z только для второго года и сделать вывод.

Таким образом, анализ финансовых документов представляет собой комбинацию последовательных шагов и частей, которые взаимосвязаны и оказывают влияние друг на друга. Но ни одна часть анализа не должна быть интерпретирована изолированно. Поэтому последний шаг анализа – объединить отдельные части в единое целое, которое приводит к общим выводам об исследуемом предприятии.