3. Расчет и анализ операционного и финансового рычагов и рисков предприятия
Узнать стоимость этой работы
18.11.2013, 10:20

Третье задание курсовой работы концентрирует внимание на уставной* деятельности предприятия, результатом которой является выручка от реализации товаров и услуг. Целью анализа является выявление и оценка потенциальных рисков, которым подвержена операционная деятельность исследуемого предприятия. К ним относятся операционный и финансовый риски. В ходе анализа рассчитываются: контрибуционная маржа, точка безубыточности, запас финансовой прочности, сила операционного и финансового рычагов.

Расчет следует начинать с дифференциации операционных затрат. С этой целью все затратные статьи отчета о финансовых результатах (табл. 1.1), такие, как себестоимость, амортизация, коммерческие и управленческие расходы, затраты на НИОКР следует представить в виде переменных и постоянных затрат. Для этого в каждом варианте задания дана необходимая информация, используя которую можно определить переменные затраты. Оставшуюся часть затрат следует отнести к постоянным затратам. После дифференциации затрат формируется управленческая модель отчета о финансовых результатах (табл. 1.8).

Таблица 1.9

Отчет о финансовых результатах (управленческая модель)

(ед. изм.)

Наименование статей

1-й год

2-й год

Продажи

 

 

Переменные затраты

(                 )

(                 )

Постоянные затраты

(                 )

(                 )

Операционная прибыль

 

 

Финансовые издержки

(                 )

(                 )

Налогооблагаемая прибыль

 

 

Налог на прибыль

(                 )

(                 )

Чистая прибыль

 

 

В данной таблице как налогооблагаемую, так и чистую прибыль показывают только от операционной деятельности. Прочие доходы и расходы, а также проценты к получению (кроме процентов к оплате), если таковые имеются, в управленческой модели не учитываются. В таком случае надо пересчитать и налог на прибыль. С целью упрощения можно принять ставку налогообложения прибыли по всем видам деятельности одинаковой. Её величину необходимо обосновать соответствующим расчетом на основании информации табл. 1.1.

Следующий шаг – расчет контрибуционной маржи и ее коэффициента.

Контрибуционная маржа представляет собой разность между величиной продаж и переменных затрат:

Контрибуционная маржа = Продажи – Переменные затраты.

Этот показатель является одним из наиболее существенных показателей операционного анализа, т. к. он свидетельствует о достаточности покрытия им постоянных затрат и, более того, о способности предприятия получать операционную прибыль. Однако в расчетах чаще используется коэффициент контрибуционной маржи, который определяется делением последней на величину продаж. Рост этого коэффициента говорит о более эффективном управлении операционными затратами предприятия.

Зная коэффициент контрибуционной маржи, можно рассчитать точку безубыточности, или порог рентабельности в стоимостных единицах измерения.

На сколько фактический объем продаж превысил свое пороговое значение, говорит показатель запаса финансовой прочности:

Запас финансовой прочности = Продажи – Точка безубыточности.

Запас финансовой прочности принято выражать в процентах относительно объемов продаж.

Расчеты следует представить в виде табл. 1.10.

Полученные результаты необходимо проанализировать, выявив динамику изменения показателей и их причины.

Операционный рычаг – это феномен, посредством которого изменения в продажах приводят к еще большим изменениям операционной прибыли. Его действие обусловлено наличием постоянных затрат, величина которых не реагирует на изменение количества произведенной продукции в релевантном периоде.

Таблица 1.10

Расчет контрибуционной маржи, точки безубыточности и запаса финансовой прочности

(ед. изм.)

Показатели

1-й год

2-й год

1. Продажи

 

 

2. Переменные затраты

 

 

3. Контрибуционная маржа (1-2)

 

 

4. Коэффициент контрибуционной маржи (3:1)

 

 

5. Постоянные затраты

 

 

6. Точка безубыточности (5:4)

 

 

7. Запас финансовой прочности

- в стоимостном выражении (1-7)

- в процентах (7:1)

 

 

Уровень операционного рычага, или его сила – есть процентное изменение операционной прибыли как результат процентного изменения объема продаж/

Сила рычага определяется для каждого объема продаж, с изменением продаж меняется и сила рычага.

Риск, ассоциируемый с операционным рычагом, носит название бизнес-риска, или операционного риска. Чем больше неопределенность в том, какую операционную прибыль сможет получить предприятие, тем больше бизнес-риск. Неустойчивость объемов продаж, вызывающая этот риск, заставляет менеджеров уделять повышенное внимание постоянным затратам.

Финансовый рычаг (как и операционный) порождают постоянные затраты. Он имеет место при финансировании деятельности предприятия долговыми источниками, по которым необходимо выплачивать проценты. Величина таких финансовых издержек не зависит от объемов продаж, а обусловлена величиной займа, сроками и процентной ставкой его привлечения.

Следует помнить, что долговое финансирование, как и финансовый рычаг, обладают рядом преимуществ, но только если они не превысили определенного уровня, свыше которого финансирование за счет заемных средств может привести предприятие к убыткам. В этом и заключается финансовый риск: операционной прибыли может быть недостаточно для обслуживания долговых обязательств.

Результаты проведенных в курсовой работе расчетов следует оформить в виде табл. 1.11.

Таблица 1.11

Операционный и финансовый рычаги предприятия

Наименование

Расчет

1-й год

2-й год

Сила операционного рычага

 

 

 

Сила финансового рычага

 

 

 

Данную таблицу необходимо сопроводить соответствующими комментариями относительно рисков, которым подвержено исследуемое предприятие, и причинно-следственных связей.

По результатам аналитического материала надо сделать общие выводы, особо выделить проблемы и рекомендации по их решению. В следующем разделе курсовой работы необходимо по возможности предусмотреть соответствующие мероприятия, чтобы учесть эти рекомендации.



Узнать стоимость этой работы



АЛФАВИТНЫЙ УКАЗАТЕЛЬ ПО ВУЗАМ
Найти свою работу на сайте
АНАЛИЗ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Курсовые и контрольные работы
БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ, АНАЛИЗ И АУДИТ
Курсовые, контрольные, отчеты по практике
ВЫСШАЯ МАТЕМАТИКА
Контрольные работы
МЕНЕДЖМЕНТ И МАРКЕТИНГ
Курсовые, контрольные, рефераты
МЕТОДЫ ОПТИМАЛЬНЫХ РЕШЕНИЙ, ТЕОРИЯ ИГР
Курсовые, контрольные, рефераты
ПЛАНИРОВАНИЕ И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ
Курсовые, контрольные, рефераты
СТАТИСТИКА
Курсовые, контрольные, рефераты, тесты
ТЕОРИЯ ВЕРОЯТНОСТЕЙ И МАТ. СТАТИСТИКА
Контрольные работы
ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ
Курсовые, контрольные, рефераты
ЭКОНОМЕТРИКА
Контрольные и курсовые работы
ЭКОНОМИКА
Курсовые, контрольные, рефераты
ЭКОНОМИКА ПРЕДПРИЯТИЯ, ОТРАСЛИ
Курсовые, контрольные, рефераты
ГУМАНИТАРНЫЕ ДИСЦИПЛИНЫ
Курсовые, контрольные, рефераты, тесты
ДРУГИЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ДИСЦИПЛИНЫ
Курсовые, контрольные, рефераты, тесты
ЕСТЕСТВЕННЫЕ ДИСЦИПЛИНЫ
Курсовые, контрольные, рефераты, тесты
ПРАВОВЫЕ ДИСЦИПЛИНЫ
Курсовые, контрольные, рефераты, тесты
ТЕХНИЧЕСКИЕ ДИСЦИПЛИНЫ
Курсовые, контрольные, рефераты, тесты
РАБОТЫ, ВЫПОЛНЕННЫЕ НАШИМИ АВТОРАМИ
Контрольные, курсовые работы
ОНЛАЙН ТЕСТЫ
ВМ, ТВ и МС, статистика, мат. методы, эконометрика